金评天下|转变投资理念找到穿越牛熊的个股

A股上市公司2023年年报和2024年一季报披露即将收官，很多结构变化与行业冷暖都浮出了水面，对于A股市场未来的投资思路和投资方向或将产生巨大的影响。特别是房地产行业，整体业绩面临退缩，产业链影响又比较深远，让2024年的A股投资相对较难。

当一些行业在出清的时候，如何选择中长期的价值投资标的是一件难事，这迫使整个A股市场几十年形成的投资方式开始自我反思。

曾经容纳巨大流动性的房地产板块，万科、保利等龙头都是举步维艰，万科目前的股价已经不能用打“骨折”来形容，几乎是高峰时期的两折左右，而且短期还难以见底。消费市场方面，整个大消费产业链的业绩也不乐观，很多行业都在赔本赚吆喝，比如风风火火的新能源汽车，纯电车企几乎都是亏钱的，当然它们在A股市场上市的不多。再比如白酒行业，终端产品降价的消息接踵而至，迟早会反映到上市公司的业绩表现上，只是可能还有一定的滞后性。

就连有现金“奶牛”之称的银行板块，也面临着调结构、谋转型的阵痛。

银行和房地产的关联度很大，此前作为优质资产的房贷，现在都面临着缩水的尴尬，一些银行去年和今年一季度的利润增长，靠的都是调节拨备。当然还好的是，银行的家底很殷实，前几年积累的滚存利润基本能覆盖掉最近几年业绩增速的下滑，因此其分红率还是不错的，基本都能维持在30%以上，年化分红率都能维持在5%左右。这在当下的A股市场已经很不容易了，这也是为什么大家都觉得银行和地产在同一艘船上，但银行股还是会被资金追捧的原因之一。

现在无论是市场的存量资金，还是未来可期许的新增流动性，可能都在思考一个问题，那就是下一步投资什么上市公司？

在汇总分析了新“国九条”对投资风格的影响，以及各个行业在经济复苏过程中的表现之后，究竟该如何选择既安全又有收益保障的品种？从基金的投资角度看，由于收入将与业绩挂钩，且不能再出现大的风格漂移，未来对投资目标的选择将更趋向于符合产品的定位，更符合宏观产业的发展方向，更注重业绩稳健增长的潜力。对于新增的场外资金来说，由于收益水平可能直接对比以前的银行理财产品，将更加注重投资的灵活性，更趋于选择有一定成长性和安全边际的新品种，它们基本会避开原有机构重兵驻扎的板块和个股，而选择有一定成长性，且符合新“国九条”价值趋向的新蓝筹股。

那么，哪些是A股市场未来比较受欢迎的投资品种？能穿越牛熊周期的企业肯定会有以下特点：其一，行业基本面景气度良好，未来市场需求会不断放量，最好有一定的科技含量，行业选择最好是航空航天、电信设备制造、人工智能、高端装备制造等，聚焦数字经济应用的公司优先。其二，公司基本面背景雄厚，央国企大集团旗下的小上市公司最佳，因为这样的公司资产注入的预期比较强。其三，企业属于行业细分龙头，业绩持续增长并有一定的保障，净利润绝对值要够高，这样的企业产品护城河都比较宽，业绩不容易出现大的波动。其四，股价要处于一个相对合理的位置，估值越低股价弹性越好，越能吸引新增资金的关注。其五，负债一定要低，滚存利润一定要丰厚，账上的现金流一定要充沛，分红持续稳定。这样的企业基本面很安全，也符合新“国九条”指引下的投资预期。

需要注意的是，新的投资理念不会短期形成，肯定需要一个博弈的过程。大资金建仓从来都不是一两天就能完成的，在此过程中，大盘还可能出现波动，但只要坚持价值投资与安全投资，顺着新“国九条”的思路咬定青山不放松，输的只会是时间。

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