同花顺-圈子

天弘基金旗下固收类产品2023年持有人数大幅增长,据相关数据,固收类产品持有人数较2022年增长超170%,其中,固收+产品持有人数增长189%,短债产品持有人数增长150%,中长债持有人数增长更是超过418%。其他指数产品持仓人数也显著增长。

受到债券基金良好的业绩推动,债市热度不减,各种爆款债基频频出现。Wind数据统计显示,3月以来截至22日,市场上新发债券基金规模已突破900亿元,占新发基金总规模的76.1%,多只产品募集金额达到或接近80亿元规模上限。

中长期纯债基金能较好兼顾风险与回报率的诉求,更受青睐

值得注意的是,在债基发行热潮中,中长期纯债型基金成为“爆款”主力。Wind数据显示,截至3月22日,3月以来共有36只债券基金成立,其中中长期纯债基金17只,多只基金取得了20亿元以上的募集规模。

中长期纯债基金为何受到投资者青睐?一位业内人士表示,今年以来,在多因素共振下债券基金表现亮眼,而中长期债基由于久期偏长的特点,对利率的变动相对更加敏感,在利率下降的过程中能带来更大的收益弹性,近半年以来涨幅超5%的债券基金中,中长期债券基金的占比超过一半,相对能较好兼顾风险与回报率的诉求。

事实上,中长期纯债基金不仅是今年以来表现较稳健,拉长周期看,该类型基金也有不俗表现。据国金证券团队统计,作为不投资股市的纯债基金,中长期纯债基金指数自2014年以来,年年保持正收益,最高的是2014年,平均历史年化收益达到12.61%,最低的是2022年,平均历史年化收益为2.16%。过去10年中长期纯债型基金的平均历史年化收益为4.94%。相比波动剧烈权益类基金,中长期纯债基金在历史业绩稳健性上显然更胜一筹。

展望债市后市,机构人士普遍认为,由于本轮超长债利率下行速度偏快,市场预期过于一致,机构止盈情绪较充足,这使得近期债市利率上行,目前债市交易较为拥挤,存在一定的回调风险。不过,拉长时间来看,目前我国政策面对经济复苏与维稳资本市场的决心使得流动性保持合理充裕,整体仍处于降息周期中,因此预计回调空间有限,后续债市或以震荡上行为主。

纯债基金也有回撤,债基“低波”如何优选?

但摆在众多投资者面前的问题是,目前市场上的中长期纯债基金数量众多,且风险收益水平差异较大,投资者该如何挑选优质的中长期纯债基金?

在固收领域精耕细作多年的天弘基金表示,纯债基金尽管波动较小,但并非全无风险,尤其是中长期纯债基金由于拉长了久期,其波动幅度往往会比短债基金更大。因此,对于追求低波动的稳健型投资者而言,除了收益指标外,中长期纯债基金的挑选还要留意波动幅度和最大回撤修复速度等指标。

以天弘基金固收名将尹粒宇管理的中长期纯债基金——天弘信利A(003824)为例,该基金自2016年12月16日成立以来,中长期业绩表现优异,历史净值曲线实现了稳健增长。基金定期报告显示,天弘信利近1年净值增长率4.87%,近3年净值增长率12.94%尤其是成立至今以来的7个完整年度中,该基金无惧债市波动,年年都实现了历史正收益,为投资者创造了长期稳健回报。(数据来源:基金定期报告,截至2023年12月31日)

从回撤控制角度看,天弘信利自2023年3月15策略转型后,最大回撤仅为0.3678%,最大回撤修复天数为28天,成为投资者追求稳健增值的理财之选。(数据来源wind,数据截至2024年3月25日)

天弘信利回撤缘何如此之低?尹粒宇介绍,天弘基金将旗下纯债类基金定位为货币增强和理财替代品种,在管理上以追求绝对收益为目标,以风险控制和流动性管理为首要考量因素。“我们始终把用户的投资体验感放在第一位,希望给客户提供一条长期稳定向上的净值曲线,就是让持有人在任何时候买入它,持有一段时间或者长期持有都有望获得不错的回报。因此,相对收益和排名,我们更加看重对回撤的控制,在低回撤的前提下再去尽量地增厚收益,力争实现较高的风险收益比。”

尹粒宇指出,作为典型的中长期纯债基金,天弘信利坚持把风险控制放在第一位,不做信用债下沉,而是通过杠杆策略、久期策略等方式为投资者获取高于货基和短债基金产品的收益率,适合有一定风险承受能力的投资者管理资金。

凭借良好的长期业绩表现和优异的风控能力,该基金也得到了多家评级机构的认可。在2023年四季度基金评级中,天弘信利A获得了银河证券(长期纯债债券型基金)3年期、5年期双五星评级和天相投顾(纯债基金)3年期、5年期双五A评级。(数据来源:银河证券(2024年1月6日)、天相投顾(2024年1月4日))

作为天弘信利的掌舵人之一,尹粒宇是拥有12年证券从业经验、近5年基金管理经验的中生代基金经理,其擅长捕捉利率波段,具有较强的宏观研究能力,尤其是对宏观经济和货币政策的研究已经较为深入和完善,显著超越市场的平均认知。凭借突出的前瞻研判能力,善于把握投资机会,敢于下注。风险控制方面,有较强的回撤控制能力,能在高收益与低回撤之间作出有效平衡,操作风格灵活多变,擅长高等级信用债、金融债、利率债的投资和交易。

业内独有的天弘五周期投研模型为固收体系护航

除此之外,天弘信利的优秀管理也得益于天弘基金强大的固收投研体系。在固收领域,天弘基金集结固定收益部、混合资产部、宏观研究部、信用研究部、中央交易室等多个部门的集体智慧,高度重视团队综合实力和合作能力的提升。团队成员精细分工,深耕各自擅长领域,同时又注重团队间的密切合作,科学严谨,力求稳中求进。

可以说,在投研广度、深度、速度、制度方面,天弘基金已构建了科学完备的投研体系,力求能为投资者稳健理财长期护航。单以信用研究为例,天弘基金就已经建立起独立研究、层层把关、深度讨论、科学考核的制度优势,并依托20人的雄厚人才配备,构建起基于基本面深度研究的全市场覆盖研究优势。在技术信息方面,天弘基金也开发出智能评级系统、财务异常监测模型、鹰眼智能投研系统、量化打分模型等多个实时监控体系和基于人工智能与各类大数据相结合的数字化驱动并可交叉验证的信息体系。

值得注意的是,为提升债券投资的投研能力,天弘基金还于2020年底创建了业内独有的天弘五周期投研模型,创新地将影响债市的因素归纳拆分为五个周期,从而将不同投资的视角整合为一个有机整体,协同作用,以形成系统科学的研判。这五个周期分别为宏观、政策、机构行为、仓位和情绪。该模型将债券投资中的长、中、短期问题科学地融合在一起,兼顾了宏观变量到投资行为,再到资产价格变动的全链条分析,有效解决了宏观研究颗粒度不够和微观研究不能更好把握方向的难题,在拆解出主要矛盾的同时亦捕捉每一周期中蕴含的投资机遇,最终形成了一套完整、科学的投研框架。

截至2023年12月31日,天弘基金(含专户和子公司天弘创新)的资产管理总规模11,318.52亿元,其中,公募基金管理规模11,073.62亿元,排名行业前列。天弘基金以其综合实力赢得客户的青睐。

风险提示:天弘信利债券型证券投资基金-A类成立于2016年12月16日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2019年4.13%(4.67%)、2020年3.18%(2.97%)、2021年4.68%(5.23%)、2022年2.89%(3.32%)、2023年4.87%(4.81%)业绩数据来源于基金定期报告。观点仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现,基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。天弘信利债券型证券投资基金历任基金经理:姜晓丽(2016年12月16日～2019年11月09日)、王昌俊(2018年11月21日～2021年12月01日)、尹粒宇(2021年11月16日～至今)。