同花顺-圈子

【前言】上市公司的年报反映的是一家上市公司上年全年的整体表现。也可简单的理解为，是对上市公司上年各个业务环节，最全面的一份的体验报告。$科大讯飞(002230)当发布的业绩数据不连续且出入较大时，往往会引起股价短期的回调。当前股价短线在持续的回落。短线的回调主要还是释放业绩不达预期的影响，后期能不能低吸，值得重点关注？

【业绩概述】2023年报：营收增速仅4.41%，利润增速17.12%。

  公司 2023 年实现营业收入 196.50 亿元，较上年增长 4.41%；实现归母净利润 6.57 亿元，较上年增长17.12%；截止 2023 年 12 月 31 日，公司经营性现金流量净额 3.50 亿元，其中公司第四季度单季度经营性现金流量净额超过 15 亿元。

公司 2023 年实现扣除非经常性损益后的净利润 1.18 亿元，比上年同期下降 71.74%，主要原因系公司在核心技术自主可控和产业链可控的国产化替代方面坚定投入，同时积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在自主可控平台上加大认知大模型研发投入。

经营活动产生的现金流量净额较 2022 年下降 44.55%，主要系受市场环境影响公司回款速度放缓。

通过年报的分析看出，导致公司扣非经常性损益及经营活动现金流大幅回落的原因。主因还是资金大部分投入到了人工智能、大模型等研发领域。

【2024年第一季报，“为何暴雷”】

 $科大讯飞(002230) 2024 年第一季度归母净利润及扣非净利润分别较去年同期减少 2.42 亿元和 1.02 亿元，主要原因系公司积极抢抓通用人工智能的历史新机遇，在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入：

一方面，公司 2024 年第一季度在大模型研发以及核心技术自主可控和产业链可控，以及大模型产业落地拓展等方面，新增投入约 3 亿元。其中，研发费用 8.42 亿元，相对于去年同期增加 1.26 亿元。

基于第一季报的数据，当前整个行业仍然处于圈地的阶段，仍然处于高投入的阶段，对于这些高投入是否能够在未来带来高产出，这个需要后期重点的观察。另外从今年发布的相关的制度建设文件之后，后期可重点关注三个领域，高分红、高价值及高成长，此标的至少符合高成长的阶段。

尽管上述投入影响了公司短期经营业绩，但对持续巩固科大讯飞人工智能产业地位进一步奠定扎实基础：2024 年 1月30 日，首个基于全国产化算力平台训练的讯飞星火 V3.5 正式升级发布，语言理解、数学能力、语音交互能力超过 GPT-4 Turbo，代码达到 GPT-4 Turbo 96%，多模态理解达到 GPT-4V 91%。此外还首次发布讯飞星火语音大模型，在多语种语音识别方面，首批 37 个主流语种效果超过 OpenAI Whisper V3。

 【科大讯飞启动了“1+N 认知智能大模型技术及应用”专项攻关】

  科大讯飞启动了“1+N 认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型底座，“N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等多个行业领域，并形成独具优势的行业专用模型。讯飞星火拥有跨领域的知识和语言理解能力，能够基于自然对话方式理解与执行任务，从海量数据和大规模知识中持续进化，实现从提出、规划到解决问题的全流程闭环，并率先实现了在教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等多个行业的深度应用，同时推动开发者生态的蓬勃发展。

【科大讯飞 AI+的未来展望】

  2023 年 10 月，Gartner 发布 2024 年十大战略技术趋势，到 2026 年将有超过 80%的企业使用生成式 AI。AI 技术持续突破及其巨大的成长空间将会为整个产业链提供良好的发展动力，逐步从作为行业发展有益补充，转变为产业数字化智能化转型的真正核心竞争力（从“+AI”到“AI+”）。作为新一轮产业变革的核心驱动力，人工智能将会更快地像水和电一样，赋能千行百业，促进社会的进步与发展。

产业政策方面，人工智能已被列入《国家中长期科学和技术发展规划（2021-2035 年）》，我国人工智能产业发展将会得到更加有力的政策支持。

   2024 年 3 月，相关会议明确指出， “深化大数据、人工智能等研发应用，开展‘ 人工智能＋’行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。

【技术简析】

  近期股价短期下跌，$科大讯飞(002230)主要还是受第一季报的业绩发布的影响，从技术形态上来看，短线有继续下探的可能，第一支撑位，可先看1月底的位置。对于高成长的标的，本身就具有高弹性，对于大数据、人工智能成长赛道的标的，短线：至少要等三天不再创新底后，再考虑轻仓介入。从中长期来看，对于好的标的，在市场每次回调的时候，在控好仓位的前提下，可考虑逢低布局。

【风险提示】

1、市场经济的复苏不达预期，导致高研发的投入不达预期的风险。

2、对于国际市场，美联储可能继续加息的风险，从而对成长板块构成压制。

【以上信息仅供参考 据此操作风险自担】