同花顺-圈子

近日黄金连续上涨后出现回调，隔夜伦敦现货黄金大跌。在无新交易逻辑催化的背景下，黄金连续大涨后回调或属正常现象。中长周期来看，一季度以来，特别是3月以来，金价这一轮上涨的核心驱动因素已经不再是美联储的宽松预期，而是逆全球化背景下各国对实物资产的青睐。近期又叠加了伊以冲突等短期地缘事件，使得黄金变成了冲突情绪的载体，进一步推高了价格。长周期维度看价格空间仍有望进一步打开，近期黄金及黄金股票的阶段性调整又释放了风险，或可逢低择机配置。 

基本金属方面，以铜为例，由于铜矿资本开支不及预期，而资本开支又领先铜供给，从2024年开始到2030年，可预见的会出现供小于求的局面。随着时间节点的临近，铜供给缺口的问题会一年比一年严重，因此至少在5年维度上，铜价是有比较强的支撑的。此外，铝等金属受制于供需紧张等因素，价格也较为坚挺。

而从有色板块股票的基本面来看，受益于强劲的金属价格，有色板块相当比例上市公司一季度净利润均实现了同比正增长。而4月以来金属多头氛围更为浓厚，伦敦现货黄金一度突破2400美元/盎司，沪铜、沪铝也曾突破8万元/吨、2万元/吨，强劲的价格支撑盈利增长，二季度及全年有色股票有望取得优异表现。

数据来源：IFind

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