同花顺-圈子

随着欧美AI概念炒作略显疲软，叠加中国经济复苏持续超预期+资产性价比愈发提升下，华尔街重新将焦点转向了中国股市。

周二，瑞银将A股和港股评级上调至超配，率先成为今年华尔街看多的最大呼声，而这都是基于中国企业坚实的盈利表现及对股东回报日益加大的关注。

上证指数较2月低点反弹15%

“中国市场的巨头们盈利和基本面都表现良好。”该行策略师Sunil Tirumalai在报告中写道，根据消费回升的早期信号，对中国企业的盈利更加看好，家庭储蓄可能流向消费，最后流向市场。

中国经济在面临一系列挑战后正强劲复苏，这也反映在许多企业业绩日益改善上。然而，地缘政治风险和潜在监管还是让许多投资者犹豫，这让A股港股性价比愈发凸显。随着瑞银对中国市场的大声打call，或许现在更是抄底中国资产的好时机。

瑞银指出，中国消费板块的企业业绩大体上是积极的，比如茅台2023年营收净利双双超预期，创下历史新高；而美团四季度营收同比增长23%，全年实现扭亏为盈，这都代表整体消费的坚挺。

数据显示，MSCI中国指数未来12个月的预期盈利在本月增长了1.7%，从2022年底的最低点强势反弹。

该行策略师指出，提振中国股票的其他有利因素包括国家队的支持，比如在前段时间早期的抛售潮下为市场“托底”，以及在很多投资者看来是向市场改革的重大推动，新“国九条”下更鼓励分红，提高新股发行的质量，和修补公司治理漏洞的举措。

事实上，不止是瑞银。高盛在此前将中国今年GDP增速的预测从此前的4.8%上调至5.0%，摩根士丹利亦将中国今年经济增长预期从4.2%上调至4.8%，亚洲开发银行将今年中国经济增长预期从此前的4.5%上调至4.8%。国际市场对中国后市持更加积极的态度。

值得一提的是，瑞银曾在去年8月将中国股票评级调降至中性，因其等待政策刺激和房地产市场稳定。而在同月，摩根士丹利亦将评级下调至“等权重”。而瑞银的态度转变也意味着中国资产当前确实有足够的吸引力，显然“轻舟已过万重山”。

相比之下，瑞银反而将韩国的评级调至中性，原因在于过于依赖芯片股，“芯片行业今年持续的超额表现已经导致和全球其他股市相比出现十年来的高额溢价。”随着美联储将维持高利率更长时间，估值过高的股票或面临冲击。

不过，瑞银认为，对中国资产来说最大的风险还是地缘政治，尤其是美国大选来临之际，地缘政治的噪音会瞬间加大。