同花顺-圈子

　　时隔十年后新“国九条”的发布引发资本市场热议，各方都在憧憬A股会像前两次“国九条”发布之后迎来波澜壮阔的上涨行情。虽然短期看新“国九条”重在监管，重在提升上市公司整体质量，由于优胜劣汰在短期会对市场产生一定的冲击，但中长期价值投资肯定不会缺席。

　　从本周情况看，“中特估”、权重蓝筹等安全边际高的板块已经开始受到移仓资金的关注，中信银行、中国西电、中国移动、农业银行等都被资金追捧，部分品种股价甚至创了历史新高。

　　制图 卿子秀

　　资金不断移仓“中特估”大块头

　　有市场分析指出，新“国九条”发布有助于投资者整体风险偏好的进一步改善，市场将更关注业绩好的有质量的上市公司，“中特估”、行业龙头和白马蓝筹在资金关注下表现有所持续。在此基础上，产品护城河宽广、业绩能持续增长、估值低廉且分红优厚的龙头企业无疑将吸引越来越多资金的关注。

　　从市场角度分析，目前很多央企上市公司估值为近十年来最低水平，显著低于A股总体水平。现在A股市场需要加快完善契合各类型企业特别是央国企特点的估值方法，扭转当前央国企因为总股本大而在资本市场被大幅“折价”的现状。有行业人士指出，央国企作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，在“中特估”加持下估值修复行情有待进一步深化。

　　从资金角度分析，目前存量资金有限，“电风扇行情”不断上演。而在新“国九条”发布以后，场内资金分歧也很明显，“中特估”与权重白马蓝筹呈现增量资金持续流入的态势。在互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者，同时也被看作是A股市场投资的风向标，其持仓无疑是A股市场的“核心资产”，而众多中字头概念股也名列其重仓股名单中。

　　科技小央企股价弹性更高

　　有券商人士表示，目前上证50和沪深300指数的估值仍处于历史较低水平，在中国特色估值体系渐成主流的背景下，央国企板块的投资价值有望得到重新评估。整体来看，央国企基本面近年不断改善，并且未来有望在政策引导和支持下对自身成长性、治理机制和信息交流等问题妥善优化，压制估值的因素若能得到逐步化解，当前的低估值现象有望继续修复，并带来较好的收益。因此，建议关注大金融、基建和公用事业等行业中的优质央企。

　　当然“中特估”也不仅仅指“大块头”，很多背靠央国企大集团的小上市公司也不乏闪光点，而且这些公司很多科技属性比较强，具备更好的股价弹性。从成长性投资逻辑看，中航工业、中国电子和中国电科等科技型央企行业地位和业绩成长性都比较突出，有的还肩负中国先进制造业转型的重任，但由于历史原因这些上市公司很多并没有获得相对应的合理估值，长期以来处于A股市场的边缘。从新“国九条”发布以后的市场表现也可以看出，小盘央企一度也被市场边缘化，跟着微盘股波动，其中不乏业绩优异分红优厚的上市公司。

　　最后需要突出强调的是，科技央企在目前经济发展转型的过程中机会更多，将在促进投资、提振就业、推动产业升级等方面发挥作用。此外，国资委也在开展国有企业对标世界一流企业价值创造行动，特别强化了“专精特新”培育，契合了科技央企上市公司做大做强的趋势。因此，在市场情绪稳定之后，除了“中特估”和权重蓝筹白马这些“大块头”以外，信息产业国家队中的中国电子、中国电科集团，以及入选创建世界一流、“专精特新”示范企业名单中的其他军工集团重要企业也可能被资金关注。