同花顺-圈子

　　上周末，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》发布，意见共分9个部分，又被称为新“国九条”。2004年、2014年，国务院先后发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，前两次“国九条”对A股市场的发展起到了极大的推动作用，也引发了两次牛市上涨行情，上证指数分别涨至6124点和5178点。

　　因此，当新“国九条”亮相后，市场憧憬A股市场迎来新一轮上涨行情。需要注意的是，“国九条”属于引领资本市场的纲领性文件，利好二级市场，但更注重的是潜移默化的中长期影响。因此，A股市场前两轮牛市行情，也出现在相对应的“国九条”发布后的一两年时间内。

　　与前两次“国九条”侧重点在股权分置改革和资本市场对外开放不同的是，新“国九条”更注重的是严格的监管。用证监会有关负责人的话来说，就是要“充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线”。

　　在具体措施上，将严格把关IPO，杜绝带病上市；实施更加严格的退市制度，应退尽退；严格规范股东减持股份的行为，堵住绕道减持的漏洞；严控量化交易，尽力维护市场公平；督促上市公司分红，有能力分红但长期不分红的公司要被“ST”。

　　在新“国九条”实施后，A股市场的投资风向或将发生变化。短期来看，有退市的风险，长期不分红的亏损股、微盘股都面临较大的压力，而这些微盘股又是量化资金重点驻扎的品种，在规范量化交易的背景下，多重压力积聚，股价波动就可能比较大。因此，投资者需要适应市场的新变化，选择符合新“国九条”价值投资引导下的投资品种。

　　从这几天的交易情况看，市场已经作出了选择，场内流动性更多向三类品种集结：一是“大”，二是“强”，三是“优”。

　　“大”的主要方向是权重较大的绩优蓝筹股，典型代表是国有商业银行和有央企背景的股份制银行。新“国九条”为A股市场制定了一个中长期发展目标，为实现这个目标，主要指数中长期稳健上涨的预期在强化，而作为牵引指数上涨的主力品种，权重蓝筹股势必担当重任。

　　这几天中信银行持续涨停，中国银行和农业银行又创了股价新高，这说明越来越多的资金开始增仓。

　　从另一个角度看，监管层鼓励银行理财等长线资金加大投资A股的力度，这些资金要实现“长钱长投”，低估值的银行股应该是投资首选。

　　“强”的主要方向是“中特估”里的行业龙头，典型代表是公用事业、大型基建和先进制造业的龙头企业。我们从海外市场主要指标股的构成以及上涨情况可以看出，好公司才是支撑指数上涨的基本盘。

　　因此，在上证50和沪深300指标股中，有央国企背景的行业龙头可能会成为未来A股市场的中坚力量。部分民营龙头企业也有望获得溢价，比如像格力电器、美的集团、中芯国际等在全球范围内都有影响力的企业。这个方向最近市场也有表现抢眼的企业，那就是中国西电和中国移动。

　　“优”的主要方向是分红优秀、行业景气度高的央国企优质上市公司，其中典型代表是中航工业、中国电子、中国电科旗下的细分行业“小巨人”。仔细梳理新“国九条”，还有一个重要方向没有引起市场高度关注，那就是鼓励上市公司利用资产重组做大做强，“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”，这其实也给一些大集团大央企旗下的小上市公司提供了做大做强的机会。

　　目前主流资金增仓还只是把目光放在大市值大蓝筹个股上，对小市值的央企优势公司还没有重点关注。这些央企小盘绩优股部分被市场“错杀”。相信随着市场情绪回稳后，会有越来越多的资金去发掘业绩稳定增长，估值低且行业景气度高，分红慷慨大方，产品护城河宽的潜力品种，而这些优质成长企业的股价弹性会更大。