同花顺-圈子

今日内容：

Ⅰ

受益低空经济！这个产业有望否极泰来?

近期，低空经济频迎利好，政策端高度重视。作为一种综合性经济形态，低空经济涵盖多个行业领域，2023年相关市场规模有望超5000亿元，预计到2030年可达2万亿元。除了通感一体化技术、管理运营等方面，机构认为碳纤维等材料也值得关注。因为低空经济的重要载体之一是电动垂直起降飞行器（eVTOL），而eVTOL中90%以上的复合材料未来将是碳纤维。

作为一种力学性能优异的丝状碳素材料，碳纤维具有轻质、高强度、高弹性模量、耐高低温、耐腐蚀、耐疲劳等特性。这些特性使得碳纤维成为低空飞行器、飞行汽车等产品的理想材料，尤其是在电动垂直起降飞行器（eVTOL）的制造中发挥着关键作用。

自上世纪70年代以来，航空碳纤维复材经历三代材料发展：1970-80年代高强标模碳纤维增强脆性环氧树脂复材、1990-2000年代高强中模碳纤维增强韧性环氧树脂复材以及2010年以后超高强中模碳纤维增强韧性复材。

2023年全球碳纤维需求合计11.5万吨，其中19.1%来自航空航天军工领域。根据官网产品信息显示，小鹏汇天与峰飞的旅航者X2与盛世龙都开始大规模使用碳纤维复合材料。首款获得民航局办法的型号合格证与标准适航证的亿航EH216-S的机身也采用了环氧基碳纤维复合材料。预计未来主流产品的机身材料碳纤复材有望成为主流。

供给端，2023年全球碳纤维运行产能29万吨，同比增加3.2万吨，增幅12.3%，行业库存1.38万吨库存，且从22年初一直处于持续累库中。整体来看碳纤维行业目前处于供过于求的格局。但好在低空产业的横空出世为碳纤维的应用又打开了新的空间，尤其是在当前碳纤维价格低位的情况下，预计未来很快就会消化掉存量的碳纤维材料，迎来新一轮的发展契机。

对此，机构认为，碳纤维材料在低空经济领域的应用前景广阔。随着技术的进步和产业链的完善，碳纤维材料有望在低空经济中发挥更加重要的作用，推动相关产业的快速发展。二级市场投资机会方面，当下聚焦的目光可以沿着低空经济产业向上游材料领域辐射，关注碳纤维产业链中具有技术优势和市场潜力的企业。

国内上市公司中，吉林化纤在低空经济方面有所布局，公司碳纤维产业链下游合作企业有飞行汽车等领域，与恒瑞、亿航等企业均有合作，公司的碳纤维产品亿航智能已有试用。另外，中复神鹰也是国内碳纤维行业的龙头企业，产品覆盖了高强型、高强中模型等碳纤维品种，产能规模世界前三。目前公司在低空经济领域也有布局，正在匹配车企研发飞行汽车。

Ⅱ

高市占率的国产熔断器龙头，产品矩阵+优质客户两翼齐驱！

中熔电气：公司一直致力于高可靠性的智能电路保护器件、熔断器以及相关配件辅件的研发、生产及销售,目前主要市场为新能源汽车行业、通信行业、新能源风光发电及储能行业、轨道交通行业。为特斯拉、比亚迪、上汽、宁德时代、华为阳光电源、维谛、中车、通用电气、庞巴迪等为代表的行业内中高端国内外知名企业提供产品及服务。

标签：熔断器龙头、产品矩阵、优质客户、高市占率

看点一：熔断器龙头

公司是国内电力熔断器龙头，深耕熔断器研产十五年，聚焦熔断器及相关配件的研发、生产和销售，为各类高低压电源、配电系统、控制系统以及用电设备等提供电路保护，熔断器产品在技术更新迭代过程中不断进入新客户供应链，产品质量得到认可。

研报菌简评：公司技术实力获得国家级认可，国家级专精特新“小巨人”，深耕专业领域15年。

看点二：优质客户

公司产品覆盖风、光、储及新能源车，与各领域龙头合作紧密，产品进入各领域龙头企业供应链，依靠高质量的产品，持续打通各领域的龙头客户，新能源汽车与风光储处于快速发展阶段，行业龙头技术实力领先，市场份额提升迅速，产品销售规模扩张为公司下游需求提供了有力支撑，深度受益于行业集中度提升。

研报菌简评：公司产品成功进入电池龙头宁德时代、整车龙头比亚迪、风光储领军企业阳光电源、通信领域龙头华为等企业供应链。

看点三：产品矩阵

公司熔断器产品矩阵系列丰富以满足不同领域及客户需求，种类包括电力熔断器、电子类熔断器和激励熔断器，其中电力熔断器可广泛应用于新能源汽车、风光发电及储能、轨道交通和通信领域，类别最为丰富，包括圆管熔断器、方体熔断器、片式熔断器，各系列产品用途各异，能够满足不同业务领域内的客户差异化需求。

研报菌简评：公司产品广泛应用于新能源汽车、光伏、风力发电及储能、通信、轨道交通等领域。

看点四：股权激励

股权激励彰显信心，与骨干员工分享公司发展红利，对核心骨干实行股权激励计划，为公司未来技术创新与业务稳健经营奠定基础。2022年底对包括副总经理和海外市场部总监在内的共158人实行股权激烈计划，以股权激励绑定骨干员工，提升了公司未来包括管理、技术、业务在内的全方位发展稳定性，并兼顾海外市场，为公司前景打下良好基础。

研报菌简评：公司股权激励可以使被激励人员以长远的眼光深度思考企业未来事业的发展，进而与企业形成“事业共同体”—利益共享、责任共担，从而勤勉尽责地为企业长期服务。

看点五：高市占率

公司较早打入新能源汽车龙头供应链，市占率遥遥领先，在国内新能源汽车市场的熔断器产品市场份额排名第一，2019年公司在新能源汽车用熔断器市场份额达55%，位居行业第一，与核心客户的密切关系延续至今，受益于核心客户产品放量带来的业绩增长机遇。

研报菌简评：公司较早打入特斯拉、比亚迪、宁德时代等新能源汽车头部企业供应链。

参考资料：

1、20240416-五矿证券-碳纤维需求有望受益于低空经济政策持续推进

2、20240418-东吴证券-中熔电气-301031-国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间

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