同花顺-圈子

回顾2023年，上半年元旦过后，随着疫情全面放开，经济活动回暖，市场出现了短暂的上涨，中特估以及科技板块（尤其AI）表现优异，但是进入下半年，随着经济复苏力度较弱，整个市场交易缩量严重，进入情绪冰点，呈现明显底部特征，多数股票下跌幅度极深，股价表现严重偏离基本面。

从半导体行业来看，经过长达一年半的调整后，芯片板块在一季度迎来多重利好（疫情放开导致的消费复苏，中央科技委员会成立），芯片板块一季度有启动迹象。然而芯片板块二季度表现乏善可陈。芯片板块三季度整体表现仍不佳，华为手机发布是三季度科技的亮点，芯片板块围绕华为线以及光刻机出现了小范围行情，但全市场情绪持续低迷，导致市场对于半导体复苏及国产化进度仍旧半信半疑。芯片板块在四季度走出了中美截然相反的行情：费城半导体指数在短短两月间强势上涨30%，创了历史新高，全球半导体新一轮的景气周期已然确立。然而国内芯片板块四季度整体仍旧表现乏善可陈，10月份有复苏相关的小范围行情，但而受到全市场情绪在年末达到了冰点的拖累，整个市场对于半导体板块仍旧处于观望状态。

诺安优化配置混合将坚守科技赛道的投资，坚定陪伴优秀的公司成长，坚信中国科技的光明未来。细分到科技赛道，投资框架是自上而下选股，首先选择高景气周期的赛道，在好赛道中再选择龙头公司，在这个大前提下，遵循产业逻辑去投资，持股周期较长，伴随着产业成长。从行业配置来看，本基金主要布局芯片国产化板块，展望未来，坚定看好中国科技一定能全面突破美国的封锁，在此过程中半导体国产化板块的增长将保持中长期较高的增速，理想状况是持仓的公司到了成熟状态，我国的硬核科技腾飞，不再被卡脖子。

中国芯片每年进口额超过2万亿人民币，占全球芯片产值的三分之二以上，长期国产替代空间巨大，且中国有巨大的工程师红利，替代条件已经非常充分。受国产替代推动，整个芯片国产化板块业绩连续爆发，创造出了波澜壮阔的行情，这仅仅是个开始。受过去两年全球半导体需求疲软影响，整个芯片设计板块表现较差，情绪蔓延到高增长的芯片国产化板块，被解读为高增长仍然是短暂的未来因为需求不行扩产紧缩，设备就会断崖。以至于芯片国产替代的长期增长逻辑完全被抛之脑后，视而不见。

展望2024年，中央科技委员会的成立，标志着我国半导体产业链已经开始全面自主化进程，这也是实现追赶和反超的必经之路。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长，当前的市场位置芯片国产化板块经过连续几年的高速增长，估值已经到合理区间。随着芯片产业链自主化进程的不断深化，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。未来坚定看好中国科技一定能全面突破美国的封锁，在此过程中半导体国产化板块的增长将保持中长期较高的增速。我国半导体产业和资本市场正在经历一条前所未有的转折和考验，我们已经历经坎坷，光明就在眼前。一起加油，陪伴中国科技迈向光明的未来，让我们共同见证历史！

风险提示：诺安优化配置混合等级为【R3】，适合风险识别、评估、承受能力被评定为【C3】及以上投资者。具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。