同花顺-圈子

　　利空消息接连而至。昨天还能勉强微涨，今天的市场出现情绪宣泄，指数全面收跌，盘中跌幅更大。行业层面，工业金属、贵金属、煤炭等继续领涨，资源股行情仍在演绎中。本周三个交易日看，公用事业、煤炭、有色金属涨幅靠前；地产链、食品饮料、TMT则跌幅靠前。

　　就今日行情，截至收盘，万得全A涨幅-1.33%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.66%、-0.81%、-1.26%、-1.86%和-2.34%。

　　行业层面，煤炭（1.32%）、公用事业（0.62%）、有色金属、商石油石化、银行等板块逆势收涨；房地产（-3.31%）、传媒（-2.95%）、电子（-2.93%）、计算机、通信、农林牧渔等领跌，跌幅均超过2个百分点。

　　成交金额看，两市成交额8300亿元，较昨日增加337亿元，市场热情依然不高。北向资金净流出41.14亿元。

　　今天，工业金属（2.51%）、贵金属（1.68%）板块继续领涨，表明有色金属行情仍在演绎。继续看好有色金属板块后续表现。

　　工业机械板块涨幅较高，或与设备更新的政策刺激有关，可持续性存疑；受万科舆情影响，地产大跌，带崩了整个地产链；市场对白酒景气度下滑的担忧继续演绎，白酒板块下跌1.3%，周内跌幅超过5%，仍未看到止跌信号，拖累了整个食品饮料板块；AI概念退潮，TMT板块继续自由落体；……

　　大盘方面，市场仍在期待即将公布的3月数据，靴子落地前，交易热情不高。目前看，市场对经济数据预期偏悲观，尤其是对美国3月通胀数据持悲观态度，美联储6月降息概率已低于45%；对国内经济数据，虽然PMI给出了乐观信号，市场依然谨慎乐观。

　　谜底即将揭开，周四即是变盘点。

　　另外，今天港股与A股走出相反行情，恒生指数收涨1.85%，恒生科技上涨2.12%。考虑到惠誉下调我国主权债务评级展望，港股却走出了大涨行情，让人颇感意外。在即将变盘的时点，港股表现或给出了较好的信号。

　　短期，继续看好有色金属板块后续表现。

　　中期主线上，继续看好顺周期板块和新质生产力主题的演绎。

　　3月，制造业PMI为50.8%（前值49.1%），终于来到荣枯线以上，虽有春节基数因素影响，但依旧超市场预期。细项上看，新订单指数53%（前值49%）、新出口订单指数51.3%（前值46.3%）均明显改善，预示内需、外需均明显改善，对市场情绪有较好提振。

　　美国二次通胀预期升温，降息节奏生变：3月议息会议上，美联储上调了2024年美国GDP增速预测，从1.4%上调至2.1%，将2025年增速预测从1.8%上调至2.0%，表明美国经济仍有很强韧性。

　　近期，全球油价上行，叠加美国租金通胀回归迫在眉睫，二次通胀预期升温。周五（4月5日），美国劳工局发布了超强的非农就业报告，美国3月新增就业人数大超预期，创下去年5月以来的最大增幅。

　　美联储理事鲍曼发表了强硬的鹰派观点，表示如果美国通胀仍高于美联储2%的长期目标，今年可能有必要进一步加息，而不是降息："虽然这不是我的基本预期，但我仍认为，在未来的会议上，如果通胀停滞甚至逆转，我们可能需要进一步提高政策利率。"

　　受此影响，美国市场越来越多的投资者开始预期，2024年大概率不会降息。降息预期生变，对全球风险偏好产生压制。

　　有色金属：3月以来，有色金属板块走出超额收益。细分领域看，贵金属板块受益于黄金价格的不断创新高，在全球去美元化（央行加大黄金配置）、美联储进入降息周期等驱动下，黄金价格屡创新高，且仍有支撑；工业金属板块，受益于铜价的快速飙升，供给侧，资本开支长期不足限制新增供给，需求侧，国内新开工提振需求，电力设备+热交换铜管需求旺盛，海外供应链重构带来增量需求，供需失衡支撑铜价上涨。

　　在金价、铜价上涨驱动下，有色金属板块短期大概率继续跑出超额收益。

　　其中，“系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求”属于需求端新表述，相比此前“支持刚性和改善性购房需求”，表态更加积极，给了市场较大的想象空间。

　　近期，郑州出台二手房住宅回购政策，引发市场关注。指定收购主体试点期间完成收购二手住房500套，全年计划完成收购5000套，同时，开设交易绿色通道服务等，鼓励群众实现二手住房交易卖旧买新5000套。

　　低空经济：3月27日，工信部、科技部等四部委联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，推动低空经济发展。就政策要点看，方案提出到2027年实现通航公共服务装备体系基本完善，在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用落地，并形成20个以上典型应用示范；到2030年通用航空全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长强大推动力，形成万亿级市场规模。

　　顺周期板块：宏观基本面反转逻辑，利好。3月5日，政府工作报告明确了5%的经济增长目标。相比过去两年4.1%的GDP平均增速，2024年增长5%，预示宏观基本面迎来拐点。

　　就顺周期逻辑看，有色金属、社会服务、商贸零售、美容护理、食品饮料、建筑建材以及家电3C、汽车产业链等，胜率和赔率均值得期待。