同花顺-圈子

文/杨国英

历史长河的逆流，正在深刻改变传统货币和传统金融认知。

许多朋友很不理解，为什么2024才刚刚走过1/4，不仅多数大宗价格在上涨，而且，类货币性质的黄金价格和比特币价格更迎来急速猛涨（黄金价格今年至今涨幅超过15%，比特币价格涨幅更是超过35%）？

对此进行回答，之于事后解释，机构给出的答案是美联储预期要降息。

这样的答案，错将次要逻辑代替主要逻辑，逻辑主次不分。

比如美联储预期要降息这一解释，要知道，从2022年3月美联储启动疯狂加息至今，美联储的事实降息一次也没有，明晃晃的疯狂加息却是加了525多个基点——但是，在这一疯狂加息的区间，从2022年3月开始，黄金价格是大幅上涨的，比特币价格则是疯狂上涨的。

当然，近期中东危机的升级信号，这也助涨了短期黄金和有色金属的拉升，但这事实依然无法解释，为什么黄金和比特币在过去两年美联储超高利率之下依然能够逆势大涨。

回答这一切，追溯这一切的逻辑源起，必须进行宏观升维，必须将其置于大历史周期已然逆变的研判框架之下——这是我今年春节长文对全域资产价格走势的研判逻辑源起，这同样也是我过去大半年资产配置收益显著跑赢市场的实战逻辑源起。

之于大历史周期，过去两年，全球化共识在加速撕裂，且这一加速撕裂之于中长期，本质是不可逆的（当然，不排除短期或中短期有缓和的可能性）。

而之于逻辑派生，全球化共识的加速撕裂，必然会派生出全球货币共识的加速崩裂，尤其是当今全球两大经济体的中美货币。

确认中美货币正在加速撕裂，除了最近两年中国加速启动去美元化之外（与全球多数新兴经济体启动本币贸易结算），还有更重要的维度，且这一更重要的维度，事实正是春节后黄金和比特币均创下历史纪录的核心逻辑所在。

下面具体讨论更重要的维度：

。全球化共识加速撕裂之下，美元正疯狂拥抱比特币，以作为货币脱钩后的美元蓄水池。

。全球化共识加速撕裂之下，人民币正积极拥抱黄金，以作为货币脱钩后的人民币稳定阀。

当然，中美之间的这一货币谋略，本质都是为全球进入新冷战的最坏结果准备的，但中美之间都在为最坏结果做准备，事实又超大概率会导致最坏结果的最终到来。

中美之间之于货币谋略如此，之于高科技和产业链的谋略也是如此，彼此都在为全球可能发生新冷战的最坏结果做准备，事实又均会超大概率导致最坏结果的最终到来。

继续讨论全球化加速撕裂之下的中美两国的货币撕裂。

注意，一旦发生全球新冷战，亦即全球明确形成分别以中美为首的两大阵营，那么，美国之于货币金融最担心的将是什么？中国之于货币金融最担心的又将是什么？

。美国最担心的，肯定是新冷战必然导致的全球美元超幅回流。

不要看现在美国对全球美元的回流，感觉比较爽，但是，全球美元的回流一旦远超极限值（物极必反），一旦全球事实发生两大阵营的明确脱钩（当然包括货币脱钩），那么，全球非美国阵营的官方和机构持有的美元（及美元资产）将会遭到急速抛售，这一规模导致的美元回流，远远大于最近两年全球富有私人资本的流入美国，至少超过10万亿美元、甚至会超过20万亿美元。

如果这一结果最终出现，那么，美国不仅面临持续疯狂的通胀，而且美债也会彻底崩盘——美国财政到时肯定无法承担规模更为庞大的利息支出。

所以，为了应对可能发生的最怕结果，美国事实已经将比特币等数字货币作为美元的蓄水池毕竟，这一美元蓄水池不需要支付任何利息——注意，自今年1月10日美国证监会批准11只现货比特币ETF上市之后（这还仅仅是首批），目前比特币、以太坊等数字货币的日均交易额已经高达1000亿美元以上。

美国数字货币的日均交易额高达1000亿美元以上，这是一个什么概率，这约等于美国股市日均交易额的30%左右，而如果未来全球新冷战迹象进一步显著，美国很有可能会推动数字货币日均交易额超过美国股市，从而成为又一个规模庞大且无任何成本的美元蓄水池。

。中国最担心的，肯定是新冷战必然导致的人民币币值稳定。

在全球化时代、乃至一直到现在，全球所有货币的第一锚定物，没有其他，均只有美元，均将美元储备作为本币稳定的第一要务。

但是，一旦全球新冷战到来，一旦中美之间彻底脱钩，彻底去美元化之后的人民币币值如何稳定呢？全球新兴经济体到底又如何相信人民币币值的稳定呢？

答案应该是明确的，中国只能选择黄金，这就是过去16个月（3月份数据没有出来）中国央行持续增持黄金的根本原因所在——过去几年，全球每年黄金产量仅有3000多吨，而中国央行每年增持的黄金就高达200多吨。

注意，这里的每年增持黄金200多吨，仅仅是中国央行的增持，还不包括市场金融机构以及中国民间对黄金的买入，如果再结合后两者，过去几年中国官方、机构和民间每年增持或买入的黄金总规模至少高达1000吨以上，至少占到全球每年黄金产量的1/3——中国的黄金消费量已经连续9年排名全球第一。

现在，中国官方（特指央行）的黄金储备，仅排名全球第六（约为美国官方黄金储备的1/4），但是，包括官方、机构和私人在内的总储备，中国的黄金储备事实早已经是全球第一（中国黄金产量已经连续15年排名全球第一）。

所以，在全球超级动荡之下，最近两年，中美两国，为了减缓（可能发生的）新冷战对自己的货币和金融冲击，一个选择了比特币为首的数字货币充当美元蓄水池，一个选择了黄金为首的贵金属作为人民币稳定阀。

最后强调一下，本文的出发点，是基于逻辑源点解释黄金和比特币的周期性大涨，与短期或中短期的实战逻辑无关，但这同样说明超级动荡时代之下全域资产配置的重要性。