同花顺-圈子

新能源消纳专家会交流要点：

市场热点：近期传闻国内电网放开95%消纳红线，24年国内装机存在进一步超预期可能，光伏协会副秘书长以及多位专家交流印证政策可行性，供需格局以及投资预期改善后，超跌低位的光伏风电板块在周五展开大幅反弹。

政策预期：国内电网有望放开95%消纳红线，各省根据实际情况核定消纳合理指标，最终统一到国网可能92%左右消纳红线，今年6月份可能出台相关政策，明确考核主体、考核方式及考核执行等一系列问题，未来新能源消纳指标的制定和考核可能会由地方政府完成（初期国家能源局可能会进行指导或参与）。

政策背景：

1）95%消纳率要求为17年解决大规模弃电时提出的目标，相关文件要求20年已到期；后续被行业延续默认，但实际已无文件要求。

2）设定合理的消纳率已研究多年，但主管部门目前尚未松口要明显放开消纳率要求，更多只是弱化不提。

3）国家发布的消纳率早有一定程度失真（因为统计口径等因素），此次放开可能因为这种失真存在日益扩大的趋势和压力，倒逼放开消纳率考核。

政策驱动力：

1）解决国内风光装机快速增长和电网消纳的矛盾。23年光伏利用率98%，今年1-2月下降明显，光伏发电利用小时数同比下降15%；国内今年要做到至少持平去年的风光装机，就需要解决消纳问题。

2）学习国外，向新能源市场化逐步迈进。

3）今年中央要求加大新能源装机+新能源23年快速降本，具备消纳率要求下降的条件。

4）从经济性上看，存量机组成本高需要保障消纳率。

5）从调度操作上看，目前较难实现对新能源场站打标签，新增机组多弃电、存量机组少弃电。

对风光装机影响：据测算风光利用率要求每下降1%对应相应风光装机增量有望达15-20GW，打消此前市场对2024年在2023年风光合计装机293GW高基数上仍实现同比增长的担忧。假若风光利用率要求降低至92%，24年国内风光装机增量有望达50GW左右，对应2024年国内的风光装机增速仍保持在20%以上。25年电网边际条件改善，利用率下降1%，风光装机增量30GW。考虑到各省弃电率和收益率差异（西北配储收益率6.5%，中东部收益率9%左右），预期今年装机增量更多来自于中东部的分布式光伏和风电，利好光伏风电产业链。

对现存电站收益率影响：

1）早期的老项目采用按标杆电价全额收购；近几年的新项目签订政府授权的差价合同，保证小时数，去年整体保障率70%（西北部分地区30%-、中东部70+%），保证的部分按标杆电价，剩下的通过新能源长协、现货交易，通常低于标杆电价。

2）去年光伏发电利用小时数1220小时，假设放开后利用小时数下降10%到1100小时，原来国网收益率8.5%，放开后下降到6.8%，下降1.7pct；局部地区利用小时数下降20%，则收益率下降3pct+。因此会反作用于各省利用率制定指标，但中东部光伏项目收益率高，预计影响不大。

对新型电力系统影响：放开消纳有利于全社会以合理经济方式接纳新能源。为了解决消纳，之前年成本500亿，去年提高到600亿，成本包括调峰调频调压以及电网建设。现在新能源渗透率16%+，25年目标20%，预计电网建设和辅助服务近10万亿+，分摊到每度电成本0.1-0.15元。要把放开消纳后多发的电送出去，直接利好特高压建设再加速，利好电网设备卖铲子逻辑受益。作为解决新能源消纳重要手段的大储及风光制氢也有望受益实现超预期增长。