同花顺-圈子

没有只涨不跌的股票！大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊“地球上最重要的股票”——英伟达！

注意了，给英伟达冠上“地球上最重要的股票”这个称呼的不是我们，是大名鼎鼎的高盛！当然，英伟达也不辜负这个称呼，就在前一段时间，凭借着超预期的财报，英伟达总市值在2月23日突破2万亿美元，股价站上800美元关口，最高的时候达到823.94美元。

虽然2月底有所回落，股价在776美元左右，总市值依然1.94万亿。但大家要知道，市值从1万亿美元到2万亿美元，微软耗时两年六个月，苹果花了约两年，英伟达只用了八个月就实现了这一里程碑式的跳跃。

应该讲，还没有一家公司闯关的速度如此之快。

如果还不够直观的话，我们可以再说一个数据，去年初的时候英伟达的股价在150美元左右，一年多一点的时间，股价翻了5倍。难怪有的机构分析师就感慨：“这家公司就像是在印钱一样。”

现在的问题是，将近800美元的英伟达贵不贵？

从业绩和市盈率来算，不贵！根据英伟达财报，去年全年营收为 609.22 亿美元，同比增长 126%；净利润为 297.6 亿美元，同比增长 581%。调整后每股收益为5.16美元，基于每股收益预期的动态市盈率约为32倍，而竞争对手AMD达到了45倍。

再对比一下A股蹭概念的那些上市公司市盈率动不动100倍左右，那么作为全球GPU算力龙头的英伟达，你说贵还是不贵？

但从观感和股价上涨的速度来讲，还是贵了！最明显的例子就是财报公布的前一日，也就是2月20日，在没有明显利空的情况下，英伟达盘中跌幅一度达到6.7%，最后跌幅收窄了一点，也有4.35%，原因就是一些交易员“恐高”，决定锁定利润。

毕竟最近几个月，狂热的投资者已经在衍生品市场上投入了太多的资金。

英伟达的期权交易量急剧升温，交易者纷纷买入英伟达的看涨期权，该期权的溢价远高于看跌期权。数据表明，未平仓的合约中间大多为1010～1380美元区间的看涨期权，这就意味着英伟达的股价还有可能飙涨40%以上。

这种极端看涨和投机情绪会产生一种伽马挤压（Gamma Squeeze）的风险，什么意思呢？简单来说就是投资者集中买入短期看涨期权，推动标的股票价格上涨。

这是一种自我强化的行为，虽然可以被视为牛市的催化剂，但也可能在过度投机下引发波动。因为伽马挤压更多的是由散户炒作和大量资本流入驱动的，一旦达到峰值，价格反转也很快会到来，就是我们经常说的一哄而起，一哄而散。

毕竟这个世界上没有只涨不跌的股票，面对如此庞大的获利盘，一旦英伟达有风吹草动，就可能引发衍生品市场的动荡，从而影响到其他的金融市场。

所以，对于英伟达目前来讲，最大的风险并不在于自身的盈利能力，也不在于股价，而在于衍生品市场的过度狂热。