同花顺-圈子

国防军工板块估值处于历史低位，景气改善趋势不变，投资逻辑凸显。

近期要闻概述：

1、12 月10日，航空工业公众号发布文章《决战四季度 打好“收官战”》，各单位确保全年任务高质量收官。

2、12 月10 日，北京星际荣耀空间公司双曲线二号可重复使用液氧甲烷验证火箭（代号SQX-2Y）第二次飞行试验任务取得圆满成功，实现了国内首次可复用火箭的复用飞行。

3、我国在文昌航天发射场使用长征五号遥六运载火箭成功将遥感四十一号卫星发射升空。

4、中央经济工作会议12 月11 日至12 日在北京举行，商业航天、低空经济等列入重点打造战略性新兴产业。近期商业航天、船舶和3D 打印等新领域持续拓展。

5、12月14 日，长征二号F 运载火箭成功发射一型可重复使用的试验航天器。

6、12 月8日报道，中国船舶集团交付全球首艘1.3 万标准箱液化天然气双燃料动力大型集装箱船。

当前国防军工板块处于历史估值相对底部，航空航天和船舶等新质新域成长性溢价渐突出，随后续采购预期逐步明朗、国企改革深入等，低估值与景气度兼备的龙头企业，业绩增长&竞争格局“确定性”溢价、“成长性”溢价的关注度有望提升。    　　

展望2024，产品、产能和库存三周期共振可期。

产品周期：后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给提升，商业航空 航天、军贸等延长中期成长曲线。    　　

产能周期：主要卡位环节产能或持续释放，国企改革持续深化，企业盈利释放动力已迎向上拐点。

库存周期：2020 年以来军工行情，尤以上游元器件的被动去库-主动补库所牵引。新一轮补库周期有望逐步到来，叠加产品、产能周期双击，重视军工反转。    　　

投资建议：国防军工产业的发展受外部的影响较大，但是持续发展是必须的，不管是和平年代，还是战争时代，国防军工都是必须发展的，财政拨款逐年增加也是常态，有机会取代医药和白酒成为中期看好的板块；适当重点关注：中国船舶、中船防务、中航沈飞、中航西飞等。