同花顺-圈子

今日（10月18日）银行板块全天窄幅震荡，申万一级银行指数小幅收跌0.25%，位居行业涨幅榜第3位，仅次于汽车和农林牧渔。板块个股中，中国银行、江苏银行、中信银行等表现居前。跟踪42只上市银行股整体行情的银行ETF（512800）场内价格微跌0.18%，全天成交额1.49亿元。

截至昨日收盘，银行ETF（512800）已累计日线4连阳，体现了震荡市的防御本色；进一步拉长时间看，银行ETF（512800）年初以来表现也明显好于大盘。

一方面是二级市场的稳健表现，一方面是板块估值水平的低位潜伏。近日发布的《中国上市银行分析报告》明确指出，上市银行作为高业绩企业的代表，估值水平长期与高利润表现不匹配。

援引《报告》数据，2022年上市银行净资产收益率(ROE)为11.19%，在31个申万一级行业中排名第5，远高于所有行业平均水平4.27%，但市净率PB仅为0.61倍，为所有行业中的最低估值，远低于所有行业市净率平均水平3.8倍。

今年以来，稳增长政策持续加码，长期压抑银行估值的息差、让利、资产质量等因素迎来一系列企稳拐点，估值低、股息高、经营稳健的银行板块有望迎来系统性估值修复良机。

1、各路资金积极看多，国家队、股东齐出手。除四大行集体获中央汇金增持外，近期上市银行股东、高管增持行为也频繁出现。数据显示，9月以来，上海银行、江苏银行、西安银行等共计13家上市银行高官及重要股东增持自家股份，金额合计16.65亿元，位列各行业前列。

2、9月社融超预期，银行迎信贷企稳新常态。新鲜出炉的9月社融总量强、结构优，略超预期。随着经济复苏预期在政策组合拳的推动下逐步明朗，信贷需求的改善趋势步入正轨，未来信贷数据大概率不会再次出现前期大起大落的情况，而将保持稳定较快增长、结构持续优化的新常态。有望持续利好银行板块整体估值提升的beta行情。

3、央行再提呵护银行合理利润，政策回暖明确。央行三季度金融统计数据新闻发布会上再次提及银行合理利润，并进一步表示要“兼顾实现银行保持合理利润和融资成本稳中有降两个目标”，突出了后续利率政策执行上的针对性和协调性，政策回暖的态度非常明确，后续银行有望息差、业绩充分有底。

机构表示，看好政策呵护、量价改善、资产质量稳健之下的银行盈利增长，考虑当前板块估值处在历史低位，机构持仓亦在较低水平，后续板块有望收获绝对收益。

看好银行板块估值重塑行情的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

数据来源：沪深交易所。

风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

$中信银行(601998)$江苏银行(600919)