【解读】由跌转涨？农产品氛围扭头的原因找到了！

由跌转涨：隔夜油脂油料呈反弹态势

隔夜，国内农产品氛围普遍呈现出了转强的态势。其中，涨势最为猛烈的豆二（转基因大豆）一扫颓势最高拉升至3983，涨幅近1.5%；油脂油料紧随其后。

那么问题来了，是什么导致了盘面的普涨？行情后市又该何去何从呢？

厄尔尼诺现象已经正式回归

毫无疑问，突如其来的天气炒作是本轮农产品普涨的核心因素。

据隔夜最新报道，据外媒报道，厄尔尼诺现象已经正式回归，并可能在今年晚些时候造成极端天气，这可能导致热带气旋袭击脆弱的太平洋岛屿，南美出现强降雨，澳大利亚出现干旱等。

众所周知，厄尔尼诺现象是发生在热带太平洋海温异常增暖的一种气候现象，大范围热带太平洋增暖，会造成全球气候的变化。这个状态维持3个月以上，就认定是真正发生了厄尔尼诺事件。——目前来看，厄尔尼诺是全球气候信号里最强的危机，它既会导致洪水，又能引发干旱，发生厄尔尼诺的年份极端天气气候事件发生频率将变得更加频繁且强度加码。

天气炒作的正式启动给油脂油料带来了直接的利多效用。不过值得一提的是，有业内人士认为，当下“厄尔尼诺导致减产”的思路其实是操之过急的。——厄尔尼诺的特点是：旱季更旱、雨季更潮。

以棕榈为例，当下东南亚已进入旱季，相应的海温变化将导致当地相较往年降雨更少，这其实反而有利于棕榈果的收获。尽管极端天气确实有可能给未来的产量带来冲击，但在收获季就提前炒作，实在是“前瞻过头”了。

原油“深V”反转带动农产品氛围变盘：

无论是制成无水乙醇调入汽油的甘蔗（影响白糖产出）还是占油脂需求量35%以上的生物燃料，都与油价息息相关。

昨日，一则“乌龙”事件引发了国际油价的异动。有媒体爆料称，伊朗和美国即将达成一项临时协议，以减轻对伊朗的一些制裁来换取伊朗减少铀浓缩活动。——消息称，谈判取得了重大进展，根据协议条款，伊朗将承诺停止纯度为60%及以上的铀浓缩活动，并将继续与国际原子能机构合作，监督和核查其核项目。作为交换，德黑兰将被允许每天出口至多100万桶石油，并可以动用其在国外的收入和其他被冻结的资金。

事件的发酵一度推动原油全线崩跌，WTI原油重挫4.8%、布油一度跌超4.4%，直接抹平了沙特上周日宣布减产以来的所有涨幅。但在市场惶恐不安之际，白宫突然又宣称报道是“虚假”的，原油快速反弹，行情呈现深“V”态势。

正如上文提到的，无论是白糖还是油脂油料，都与原油价格息息相关。原油的重新走强也为农产品由跌转涨提供了重要契机。

中信期货：市场氛围相对谨慎

在最新的研报中，中信期货提到：白糖方面，期价高位盘整，部分贸易商和终端采购心态较为谨慎，整体成交一般。从基本面角度来看，郑糖配额外进口成本与郑糖期价大幅倒挂，郑糖相对估值仍然偏低，中长期来看郑糖空间和驱动仍在。

从市场交易特征来看，在多头资金兑现盈利离场，利空因素集中兑现的影响下，市场情绪和投机热情减弱，供强需弱推动糖价偏弱震荡。我们认为，短期内郑糖的交易逻辑或将由基本面的内外价差修复切换至交易层面上投机热情减弱带来的供强需弱。

油脂油料方面，随着USDA6月供需报告的临近，近日油脂价格波动明显变小，市场等待新的信息指引。在海外央行快速大幅加息后，后期仍需关注宏观环境给油脂市场带来的下行压力。

产业方面，关注USDA6月报告是否会对美豆面积、单产和阿根廷大豆产量作出调整，而巴西大豆增产或使其出口高峰延长，后期美豆出口将面临较大的竞争压力。近日美豆产区降水预期改善，马棕5月产量或环增20%-25%，国内5月进口大豆大幅增加，豆油累库趋势不变，菜油库存处于高位。综上，近日油脂或维持窄幅震荡，市场等待报告给出新的指引。