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引言：据央视新闻，国常会决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。此次核电2个新项目、4台机组的核准，使2022年内共有5个核电新项目共10台机组核准，超出此前市场6-8台的预期，是近年来核准最多的一次。核电发展步伐正在加快，核电产业链相关公司有望大幅受益。文末附核电产业链相关上市公司详细梳理（收藏备用）。

数据来源：公司公告，债券募集说明书

核电建设正在加快，年投资额有望达2000亿元。我国能源产业结构转型需求迫切，虽然风电、光伏等新能源装机占比不断提升，但其稳定性和对电网的冲击尚需解决。核电能量密度大、机组可用率高、是目前能大规模地稳定替代火电、构建以新能源为主体的新型电力系统的有效选择。2021 年政府工作报告提出“积极有序发展核电”，而从核电批复重启以来，19-21年分别批复4/4/5台新机组，2022年内共有5个核电新项目共10台机组核准，超出此前市场6-8台的预期，意味着核电建设正在加快。若按照核电年均批复6-10台，以单台机组投资200 亿计算，年投资额有望达2000亿元。

“双碳”目标助推核电发展，行业市场空间广阔。核电是一种低碳、高效的清洁能源，在“碳中和”、“碳达峰”的目标下，核电发展迎来新的政策机遇期。2021 年《政府工作报告》中明确提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，这是近十年来首次用“积极”一词来表述核电。 《中国核能年度发展与展望（2020）》中提到，预计到2025年，我国在运核电装机达到7000 万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦左右，以此为主要依据东北证券预测，2025年核电行业市场空间有望超3000亿元。

我国核电三代技术日益成熟，已成为主力机型，四代技术快速发展。我国目前两大三代技术分别是CAP1000和华龙一号，均是对已有核技术的融合创新，性能大幅提升。2019年核电审批重启以来，新批准的核电机组均采用三代以上技术。目前在建的21台核电机组中，有19台采用的是三代核电技术，三代技术已成为我国核电主力。我国四代核技术世界领先，2021年5月，世界首座钍基熔盐堆——甘肃武威钍盐核反应堆主体工程基本完工；同年12月，世界首座高温气冷堆——石岛湾核电站1号反应堆首次并网成功。

数据来源：世界核协会，东北证券

核电产业概况：核电产业链上游为核燃料循环，即铀的采掘提取、燃料组件的加工制造及乏燃料循环处理，中游为核电设备，包括核岛设备、常规岛设备及辅助设备，下游为核电站运营管理，包括核电站的设计建造、运营发电。

数据来源：北极星核电网，东北证券

浙富控股：核燃料辅助设备、控制棒驱动机构、商用快堆液态金属核主泵

沃尔核材：核电热缩材料、电缆附件、核电站用 K3 类电缆聚烯烃胶料

通裕重工：核电装备零部件、非标成套核电设备

海陆重工：压力容器、堆内构件吊篮筒体；

中核科技：闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、隔膜阀

远达环保：脱硫脱硝除尘工程、脱硝催化剂制造及再生、生态修复工程、除尘器设备

资料来源：IFIND

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华金证券出品

研究作者：

杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002

张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001