同花顺-圈子

从不同公司本月所陆续亮出业绩成绩单，不难发现，在刚刚过去的2021年，新型冠状病毒疫情持续对世界各国及众多行业造成影响，不过，依然有行业逆势飘红，电子支付行业在此期间得到进一步的发展，全球各经济体正加快步入无现金社会，电子支付的普及程度更超越过往的历史水平。

据《2022年全球支付报告》(The Global Payments Report)，全球POS于2021年的交易额达47万亿美元，预期将以6%复合年增长率，增长至2025年的59万亿美元；反观全球线上电商2021年交易额近5.4万亿美元，依然相当于实体销售渠道交易约一成，预期至2025年亦是仅占全球消费者消费的12%，即将达8.3万亿美元。可见世界各国零售及餐饮等行业並沒有因疫情完全减慢对实体店的布局，反而正在加快部署新型的安卓支付终端，透过整合电商与实体销售管道即采用全渠道零售策略来增加收入，以迅速适应新常态。

投资，就是要在高速成长的行业找到龙头标的。港股当中就有一只支付终端领域的国际龙头企业 – 百富环球(00327.HK)，具备稀缺性。面对全球创新电子支付解决方案前所未有的需求，百富成功抓紧机遇，强化与世界各地的收单银行、支付服务商及独立销售机构的合作。凭借创新的产品线及卓越的供应链管理，公司以其独特的竞争优势取得更多的订单及客户的认可。

百富环球2021业绩取得五大成果

在刚刚公布的百富环球2021财政年度的业绩报告中，公司取得了五大成果。首先是财务数据继续创历史新高；公司收入高达71.96亿港元，同比增长27.3%；年度净利润高达10.92亿港元，同比增长20.8%。其次是供应链表现卓越，全球出货量超过1,200万台。第三是安卓终端需求攀升，安卓智能终端收入达32.30亿港元，同比增加78%；安卓智能终端出货量超过300万台。第四是财务目标全数实现；公司去年8月所上调的全年收入目标预期增长25%，实际增长为27.3%；毛利率目标为38-40%，实际毛利率为39.3%；经营净利率目标是17-19%，实际净利率为17.8%；反映其快速拓展是兼顾了其盈利能力。第五是资本市场行动持续，建议末期股息为每股15港仙，同比提高50%，派息比率27%，亦较2020年的派息比率21%，有明显的上升；全年股份回购11次，合共已回购1300万股份，总金额约8,700万港元，彰显公司信心。亦间接反映公司手头资金充裕，截至去年底，公司现金及现金等价物达35.32亿港元。

资料来源：公司2021年度业绩报告

2021财年公司在国际市场销售取得强劲增长

公司在国际市场销售取得强劲增长。EMEA市场（欧洲、中东及非洲），大规模的安卓智能终端部署正在进行，2021财年此区销售额达18.81亿港元，同比增长48%；USCA市场（美国与加拿大）方面，过去一年，百富成为更多收单银行、支付服务商和独立销售机构的首选业务合作伙伴，此区销售额达7.93亿港元，同比增长56%，其中安卓智能终端于该区的销售高速增长超过80%；LACIS市场（拉丁美洲和独联体国家），百富凭借其创新产品线继续稳居市场领先地位，该区销售额达32.52亿港元，同比增长19%；APAC市场（亚太区），在多个国家的表现尤其出色，在印度，百富在短短几年间已成功确立为当地第一大电子支付终端品牌的地位。产品销售额达12.69亿港元，同比增长10%。

资料来源：公司2021年度业绩报告

安卓智能终端结合PAXSTORE平台与SaaS服务为公司未来的增长引擎

值得留意的是，除了智能终端销情及需求强劲外，安卓智能终端结合PAXSTORE平台与SaaS服务有望成为公司未来的增长引擎。百富安卓智能终端和软件即服务（SaaS）解决方案相结合为客户带来独特的价值赋能，正迅速重塑支付终端市场格局。依托百富安卓智能终端作为SaaS解决方案接口，公司客户能够为不同规模及业务类型的商户打造降本增效的一站式解决方案。

透过百富安卓智能终端及软件应用程序，商户可安全地管理电商订单、创建自动化营销活动、管理库存等。通过PAXSTORE，收单银行及支付服务商赋能更有效地实时管理其支付终端网络，优化平台技术支持服务，降低高昂的现场维护成本，以及更灵活地为不同的商户群提供创新的增值应用服务。

资料来源：公司网站2021年度业绩演示资料

PAXSTORE自推出以来高速增长，截至2021年12月31日，接入的安卓智能终端超过435万台，为商户提供6,000多个创新的增值应用程序。2021年，SaaS解决方案收入按年大幅增长193%，至4,240万港元。随着PAXSTORE及其他SaaS产品的终端接入量不断提升，尤其在预计2023年PAXSTORE及其他软件解决方案可以贡献收入1亿港元、累计接入终端1000万台的目标下，公司SaaS解决方案的规模化应用亦将在未来继续实现。

2022年财务目标指引继续高质量成长

从公司网站公开的2021全年业绩演示资料中，可以发现公司对2022全年财务目标制定出了指引：其中2022年收入目标为增长15%，毛利率目标为38-40%，经营净利率目标为17-19%。

事实胜于雄辩，鉴于近年来公司的数次财务指引均在财务结算时成功达成，投资者有理由相信在2022年百富环球又将迎来一个高质量成长的高景气年份。公司未来几年继续享受其智能终端POS设备海外渗透率上升以及智能终端接入PAXSTORE衍生的SaaS解决方案收入红利，是可预期大概率会发生之事，迭加百富成长性可期、派息亦有持续增长的趋势下，该股现价市盈率仅为5.82倍，对比其A股上市同业新大陆(000997.SZ)33.66倍PE而言，显然估值上大有从后赶上的空间。所以这只今年3月起已成为港股通及MSCI香港小型股指数的双料成份股，后续表现如何，就让我们拭目以待吧。

作者：何幸林