同花顺-圈子

先来看看中国电信：8月20日，中国电信正式登陆上交所主板，其A股IPO发行价为4.53元/股，募资金额约为540亿元。上市首日，中国电信大涨34.88%，报收6.11元，成交总金额高达201亿元。

可惜好景不长，第二个和第三个交易日纷纷一字板跌停报收，股价也回落到4.95元。如果明天第四个交易日再次出现跌停至4.46元，则意味着中国电信回A上市宣告跌破发行价。这无论对于公司还是万千投资者，都是一件令人悲伤而沉痛的事情。

中国移动又怎样呢？

8月18日，中国移动披露回A上市招股书，将在上交所挂牌上市，拟募资金额约为560亿元。这一首发募集资金规模，高于中国电信的540亿元，也创下近10年来A股IPO之最。

根据最新的资料显示，截至今年6月底，中国移动的移动客户数达9.46亿户，5G套餐客户数达2.51亿户，均居全球第一；家庭宽带客户2.05亿户，“魔百和”客户达1.54亿户，已成为国内市场客户规模最大的家庭宽带运营商和大屏内容服务提供商；政企客户1553万家。市场发展形势持续向好。

与中国电信和中国移动不同的是，中国联通本身就是A股的成员之一。截至2020年底，截至2020年底，中国电信移动用户规模达到3.51亿户,其中5G套餐用户达到8650万户；中国联通的客户数达3.06亿户，其中5G套餐用户数量达到7083万户。

三巨头财报业绩如何？

再来看看三大运营商今年上半年的成绩单：

中国移动：实现营收4436亿元，同比增长13.8%；净利润591亿元，同比增长6.0%；

中国电信：实现营收2192亿元，同比增长13.1%；净利润177亿元，同比增长27.2%；

中国联通：营收1642 亿元，同比增长 9.2%；净利润91.7 亿元，同比增长 21.1%。

从上述数据可以看到，中国移动的营收额是中国电信的2倍，是中国联通的2.7倍；中移动的净利润是中国电信的3.3倍，是中国联通的6.4倍。

从5G用户数据来看，根据三家上市公司的财报数据，统计显示：

1）中国移动：上半年5G网络用户达1.27亿户，渗透率13.4%；5G带动的产业数字化增量收入超过60亿元；

2）中国电信：上半年5G套餐用户数为1.31亿户，渗透率36.2%；5G应用场景较2020年底增长近1倍；

3）中国联通：上半年5G套餐用户达到1.13亿户，渗透率36.5%；中国联通移动用户手机上网总流量增长27.5%。

回A上市估值如何？

从市场表现来看，截至24日收盘，中国联通的市值为1287亿元，中国电信市值为4521亿元，中国移动的港股市值约为1.04万亿港元（约合8650亿元人民币）。

就刚刚上市的中国电信而言，根据国盛证券的评估，中国电信的移动用户数在三大运营商中唯一保持正增长，同时随着公司B 端C 端业务共振，其营收与利润增速将会重回高速增长轨道。随着回A 上市、股息率上升、经营拐点向上，该公司的估值空间有望进一步打开。

由于中国电信刚上市，其目前的市值尚不能完全反映该公司的估值。而中国移动回A上市正在推进之中，其在A股市场的合理估值尚不明确。不过，对比中国电信的A/H股市值比大约为2倍来看，则中国移动回A上市的估值大约会在1.7万亿元左右。当然，不能排除受市场资金和市场情绪的影响而上下波动的可能。

就目前而言，中国电信面临着股价破发的危机。对此，中国电信表示，股价涨跌由市场决定，公司经营没有任何问题。如果股价跌破发行价，该公司会采用“绿鞋机制”，同时也会有一系列稳定A股股价的预案举措。