同花顺-圈子

今天要和大家聊一个很多投资者都很关注，但因长期弱势的又使人们不屑一顾的板块—券商。

其实券商板块是每次牛市或者大盘出现强力反弹，都会有较好的表现。回顾历史走势，2015年券商板块的涨幅，甚至超过了大盘的走势。2020年7月券商也出现了一波波澜壮阔的走势，券商板块涨幅即超过了大盘的走势，而且整个券商板块中的个股出现了普涨，次新券商中信建投涨幅近10倍，我的学员跟踪的南京证券、东方财富等超过5倍，光大证券、浙商证券等涨幅都超过4倍，券商板块成为当时市场最热门的板块。

随着券商板块的上涨高潮退去，大盘进入了震荡，券商板块进入了调整。调整过程中出现过几次上涨，但因只是券商板块只是充当护盘，涨幅不大，也正因如此，一些因错过了去年券商的集体暴动而后悔的投资者，再见券商异动就立刻杀进去，殊不知这都是退潮后的反弹，但这种都是短打技术要求很高，掌握不好容易被套，很多人因屡战屡败只好放弃了对券商板块的追随。

离前一波上涨大盘震荡了7个月，券商板块却回落了14个月跟多的投资者对券商跟随敬而远之。殊不知，券商板块经过这14个月的震荡回落，完成了主力资金建仓和洗盘的动作，一些头部的券商已经率先启动。另一波因由券商引领的行情即将展开，此时若还因旧怨，对券商板块熟视无睹，就会再次错过抄底的机会。

首先，券商在回落震荡的这14个月中，技术走势暗藏玄机，有构造底部、甚至即将进入主拉升段的迹象。

1、从时间和走势对比看：券商板块指数在出现月线4连阴后，第五个月底部出现了密码四个七后开始反弹，再次回落只回落了2个月，而且没有再创新低，就放量收阳，显然是跌不动震荡，整体后四个月是横盘震荡的，特别是本月大盘再次下蹲时，券商板块没有创新低，券商板块明显强于大盘走势。

2、组合K线显示：近四个月的两阳夹两阴，有底部构造迹象，本月的一阳吞并两阴，（吞并反转）走势与2012年大盘5178点启动前，券商板块底部构造过程如出一辙、

3、指标和技术走势分析，券商板块指数的月线macd在零轴上方有构筑圆弧顶底价，日线今年五月启动用五浪拉升，回踩不创新低，突破下降趋势放量，有进入主升段的迹象。

第二、通过近期异动券商的表现，我发现券商已经不是过去的齐涨齐跌状况，出现了严重的分化。

　短期来看，一方面是由于券商板块估值处于历史低位，截至周二8月17日，券商板块PB估值为1.70，位于2016年以来的50分位点，仍具有较大修复空间。当前，券商PB估值为1.76倍，位居2016年以来58分位点，结合行业2021年上半年业绩的高增长，预计估值仍有一定修复空间。另一方面，市场交投持续活跃，自7月20日之后，成交额连续突破1.2万亿元，仅8月18日一天不及1.2万亿。市场的高度活跃对券商经纪业务带来较大收益。数据表明，券商业绩大幅提升，券商板块依然在底部震荡，值得密切留意。

之前券商一般都是靠估值低，靠天吃饭赚手续费，现在摩根大通、渣打等外资券商开始以独自方式加入，代表国内券商躺着收钱的时代已经过去。所以我们应该从一下几个方面选择关注券商股。

1、 财富管理券商。长期来看，财富管理赛道在逐步得到印证，券商财富管理业务的发展水平成为市场关注的焦点，而其中，近两年较为火爆的公募基金业务，作为体现券商财富管理水平的重要指标，受到投资者的重点关注。前两周领涨的东方证券、广发证券均持股大型基金公司，东方证券通过全资子公司东证资管开展券商资管业务，并作为汇添富基金的第一大股东开展基金管理业务，二者均形成一定的品牌效应。在当前财富管理转型的大背景下，券商持股基金公司的比例，以及其参控股基金公司的业绩表现对其估值具有较大影响。建议关注参控大型基金管理公司，财富管理转型较为成功的券商，如广发证券、华泰证券等。

2、投行业务发展较好的券商。有关部门对券商投行业务质量进行多方面的评价。8月发改委公布2020年度企业债券主承销商排名情况，海通证券、中信建投证券2家机构连续6年排名前10位，银河证券、五矿证券、中金证券、长城证券、渤海证券由B类升到A类，国海证券则由C类升至A类评级。同时，近日中证协就《证券公司投行业务执业质量评价办法（试行）。

评价范围内的证券公司和项目的执业质量评价结果分为A类、B类、C类三个等级，还对触及重大负面事项的情况设置了“一票否决”机制。　在注册制改革的背景下，我国券商投行业务逐渐向以投资者为核心转移，向更加市场化的方向发展。

在保障投资者利益的前提下，将更多信息呈现给投资者，并通过放宽限制、增加评级等方式，促进投行机构及信用评级机构的竞争，增加市场博弈空间。这一转变对券商投行业务的定价能力、合规能力等综合能力有了更高水平的要求，在注册制改革的逐步落地为券商投行业务发展带来了新的契机，建议关注投行业务综合实力较强的券商，如中信建投等。

3.传统券商。这类券商中，有非常强大的研发能力，

结合上述分析和技术走势，我认为一些有发展潜力的，底部构造较好的有601198东兴证券， 

600958东方证券 ，600837海通证券，600621华鑫证券。