同花顺-圈子

近期“医美”概念股的涨幅非常抓人眼球，各大上市公司纷纷发力布局自己的医美业务版图。

例如，全球“玻尿酸第一股”华熙生物(SH:688363)　　以透明质酸为主线延伸布局上下游，医美业务产品线丰富；贝泰妮(SZ:300957)以“薇诺娜”品牌为辐射点，针对敏感性皮肤提供温和而专业的护肤品，打造为突破术后修复市场的品牌Beauty Answers；四环医药(HK:00460)用医美+医药双要素驱动，发力轻奢肉毒素产品，多款重磅医美新产品将于近几年上市；爱美客(SZ:300896)的爆款嗨体打造玻尿酸应用新场景，熊猫针新品动销好于预期，基于爱美客优秀的运营能力和较强的渠道基础，童颜针产品推出市场后或有较大成长空间，而童颜针的原理则是通过刺激免疫反应合成胶原蛋白，达到填充效果；天神娱乐(SZ:002354)业务线开辟新增长点，代理拥有胶原修饰脂质体专利的日本胶原蛋白护肤品牌FAITH妃颐思，并拟利用流量优势持续推进更多医美产品项目；华东医药(SZ:000963)业务医美版图不断扩大，即代理韩国伊婉玻尿酸后，收购英国医美公司Sinclair，目前其Ellansé少女针产品已获得NMPA审核批准、营销计划和上市前活动正在积极推进中，据悉，少女针Ellansé可在一定程度上促进皮肤胶原蛋白生成。　　图：4月13日医美产品Ellansé 获国家药监局《医疗器械注册证》

从以上医美上市公司布局可以看出，随着颜值经济的崛起，继玻尿酸和肉毒杆菌之后，胶原蛋白已成为医美界新宠。胶原蛋白是动物体内含量最高分布最广的蛋白质，约占体内蛋白质总量的25-33%，其对维护细胞、组织、器官的正常生理功能和损伤修复有重要作用。　　图：胶原的三重螺旋结构使其具有良好的生物相容性。

我国胶原蛋白市场发展迅速，增长速度高于全球平均水平。GrandViewReaserch发布的数据显示，2019年全球胶原蛋白市场规模达到153.56亿美元，预计2027年达到226.22亿美元，2016-2027年CAGR将达5.42%，增长稳健。中国胶原蛋白市场规模预计2016-2027年CAGR为6.54%，2027年将达到15.76亿美元。

　医美护肤领域成为我国胶原蛋白产业市场增长的主战场。2019年医疗健康(含药物载体、止血材料、创面敷料等)，占市场总规模中47.81%，同时医用胶原注射到凹陷性皮肤缺损后在发挥支撑填充作用的基础上，还能诱导受术者自身组织重建，用于面部年轻化的医疗应用；食品饮料领域市场规模3.15亿美元，占比为32.06%，胶原蛋白在食品领域中的主要应用是人造胶原肠衣，近年来上升趋势明显，2017-2018年购买人数为两年前2.8倍；护肤品领域(类人胶原蛋白用于眼膜、面膜、喷雾等)市场规模1.33亿美元，占比为13.57%。　　

图：2019 年中国胶原蛋白主要应用领域占比

根据《2020年护肤行业趋势报告》，护肤品成分中，胶原蛋白的年讨论量位居第一，多款胶原蛋白类护肤品形成市场爆款。　　

图：胶原蛋白护肤成分年讨论量位居第一

胶原蛋白用户画像主流为具有抗衰需求的女性。随着年龄的增长,人体中的胶原蛋白逐渐流失;胶原蛋白的流失初期使得导致肌肤开始干燥，而后将逐渐出现凹陷下垂等衰老现象。因此胶原蛋白类产品的受众常以35岁-50岁高端求美人群,有皮肤暗沉、痘疤等皮肤问题,以及皱纹、松垮下垂等衰老症状的女性为主。

目前，我国胶原蛋白产业链已发展较为迅速，已有明晰的供应链矩阵：    

其中，胶原蛋白产业链的上游由制备胶原蛋白所需的原料供应商组成：对于天然胶原的制备，需采购牛跟腱等动物原料，对于重组胶原蛋白生产厂商，需采购酵母浸粉、菌种等原辅料。中游生产胶原蛋白原料，可分为天然胶原和重组胶原原料供应商，相关企业有巨子生物、江山聚源、慧康生物等。下游应用范围广泛，部分企业可同时覆盖中下游，生产胶原蛋白原料并将其应用到终端产品中。例如巨子生物生产类人胶原蛋白，并应用到旗下可复美、可丽金两大品牌。创尔生物(OC:831187)同时进行活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品的研发。侧重医美护肤生产和销售方向企业中，涉及天然胶原的企业主要有创尔生物(OC:831187)、台湾双美、天神娱乐(SZ:002354)、博泰医药(SH:688166)，采用重组胶原的企业主要有江山聚源、巨子生物；侧重医疗应用的企业主要采用天然胶原，包括益而康生物、其胜生物、迈科唯医疗、湃生生物等。