同花顺-圈子

周期趋势浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者伤。

这话不好听，但是今年所有板块中，业绩爆发最猛的就是周期和资源，今年不再有茅台酿酒的持久芬香，不在有英科疫情受益股的昙花呈现，所以周期资源就如那夏花般的绚丽，且多点开花，由点及面，逻辑和业绩共振的局面，这种周期大年确实少见。

周期资源的逻辑就是：全球的复工复产，通胀，碳中和（我把他叫第二次供给侧改革），今年的周期的基础逻辑是2016年的供给侧改革，没有这个基础，今年的周期就比较难说，这个基础导致的目前供应是相对固定而且第二次供给侧的减产减量预期。以前的周期大多数是通胀一个点触及，今年是三点共击，且出现全球共振的局面，不信你看美股的铜，钢铁，铝如何。

先说观点，弹性排名，煤炭，钢铁，铝，铜，钴锂，黄金。化工由于大多数要看上游的涨价情况，所以不太喜欢。

煤炭：。煤炭动不动千万吨级别的产量，价格上涨一点弹性就非常大，何况目前本来估值就不贵，这个才是他们的弹性基础。煤炭分三类，动力煤，焦煤，焦炭，动力煤主要用于发电，这个关系民生，所以一旦价格上涨幅度过大，发改哥哥就会发话，环保这边松一松价格就估计下去了，所以动力煤不算最好的标的。而且煤炭的动力煤长协最多，坑最多，同样是煤炭股，结局可能不一样，这个板块目前功课太差。

焦炭中，这个主要看焦煤的影响，也赚的是剪刀差，除非自己有煤炭资源，不然也不好说，陕西黑猫周期带成长，已经炒过一次。

焦煤中，这个下游主要是焦炭，焦炭的下游主要是钢铁，今年钢铁涨价，所以接受度会非常高，所以比较看好焦煤，焦煤的公司主要是 山西焦煤，平煤股份等。

你看陕西煤业，产量1.2亿吨，2020年扣非利润90亿左右，目前价格上涨幅度不考虑长协已经达到100元左右，也就是最近的涨价就增加了100多亿利润，这个暴力吧。

钢铁：钢铁板块产量也是几百万吨起步，就市值最低的安阳钢铁都500万吨以上的产量，所以价格上涨弹性就非常强，其中板块好于长材，就是热卷比螺纹好，钢铁的上游主要是铁矿和焦炭，焦炭相对比较少，但是一顿钢需要1.5吨铁矿，所以占成本比例非常大，所以最好找国内有矿的钢铁股，如果有量价双击的最好，没办法，中国钢铁产业一直受制于铁矿石，寡头垄断的，无解的。只能接受。其中比较喜欢太钢不锈，铁矿石是集团的 8折普氏价格购买，不锈钢寡头垄断，产量三年内从500到1500，其他有矿的是鞍钢股份，马钢股份有弹性，铁矿石是集团的，虽然一直喜欢华菱钢铁，但是最近是真的坑我，也只是管理好，是一个小宝钢股份，但是在铁矿石上涨面前，也无解。其他的 韶钢松山，重庆钢铁，等等 没有几个有矿，钢铁板块这轮起步估值低，业绩爆发能力强，只要价差能维持在目前的位置，那业绩爆发能力就杠杠的。

铝：铝是这轮周期里面非常不错的，电解铝的上游是氧化铝，氧化铝目前供过于求，云铝股份260（权益），神火股份110，天山铝业120.露天煤业 100，这个时候不用管成本，因为铝价格早就过了成本了，13000左右的成本，现在都快20000了，7000左右的毛利，都是100万吨以上 产量，70多亿的毛利，想想都刺激，所以铝是这轮周期行情里面非常有弹性的，当然我喜欢云铝股份，虽然成本比神火高，但是人家产量大，周期强的时候看量，周期弱的时候看管理和成本，还有一个低位置的露天煤业，100万吨产量，估值也不贵，还有那么多煤炭。

铁矿：铁矿这个我们是无解的，没有其他地方能有袋鼠国那么好的铁矿了，即使价格在涨一倍，我们除了骂娘还是得乖乖的买。锂矿好坏还有一个盐湖锂可以代替下，这个是小众品种，不是铁矿石小众，是我们没有，我只关心河钢资源，虽然目前走的是真的垃圾，但是1100万吨运输量，权益算下来700万吨，露天堆了1亿吨，500成本，目前价格700毛利（税前）。金岭矿业 海南矿业 这些就是题材。还有铜，还有河钢集团的铁矿承诺注入，河钢资源的铁矿是铜开采的副产品。也就是河钢资源的铁矿能拉回来就是利润，南非那个鸟地方运输能力真的差何况疫情。

铜：铜炒矿，不炒加工，有矿的是 紫金矿业，洛阳钼业（目前建设阶段业绩兑现还早）西部矿业，其中江西铜业，铜陵有色 这些货色都逐步沦落为铜加工了，铜矿越涨价，加工费越低，铜的逻辑只是供应端出了问题，而需求端还是稳定的增长，所以这轮周期中，铜的逻辑是很过硬的，不输钴锂。紫金矿业50多万吨铜（量价双击的货色），目前估值也不低，比起几百万吨上千万吨的煤炭钢铁，弹性就没有那么强了，只是铜是有色里面一直可以给估值的一个板块，虽然西部矿业走的最垃圾，但是我还是很喜欢的。

钴锂：这轮周期里面钴锂的逻辑最硬，因为是需求端爆发导致的周期，只是只是目前估值都不低，而且产量就那么点，举例盛新锂能 10万吨冶炼能力（年底）在几百万吨的钢铁煤炭面前算啥，而且目前估值本来也不便宜，唯一的好处就是这个板块可以给估值，问题是三倍市盈率的周期在行情大跌的时候 你可以相信业绩抗过来，几十倍估值的周期在行情大跌的时候 你敢抗吗？所以钴锂好，我真的不敢去格局，因为伤过，不属于我的菜，我认输了，不管有全球最好矿的天齐锂业还是 国内最好矿的融捷股份，还是盐湖矿西藏珠峰和科达制造，最多当打野，

水泥：供过于求，目前价格刚开始涨，还有去年炒过，套牢盘一堆，所以我估计是这轮周期里面最后起来的板块，虽然业绩弹性不错。在好多价格翻倍的周期面前，他们不香了。

集运：这个就一个标的，就是中远海控，目前3倍市盈率也香，后期看价格吧，反正我准备格局一下，据说是周期的龙头。

面板：目前估值都在10倍左右，2017年京东方市盈率吵到20倍，我相信科技属性的面板可以给到20倍的估值，只是最近涨价幅度在减弱，等八月的奥运刺激吧，我估计那个时候主升浪行情已经启动，7倍估值的彩虹股份。10倍估值的京东方，10倍估值左右的TCL ，爱玩谁就是谁，目前是我的配置板块之一。

铁矿，铜，钴锂，这些差不多都是华尔街控制的，尤其是铁矿和铜，这种供应非常集中，需求都在中国的，价格不是我们说了算的额，今年是放水的通胀，碳中和，这个时候华尔街都不收割我们还能等啥时候，制造业不能收割我们，那么制造业的上游还是可以的，金融霸权不是说破就能破的。

对于周期股，来了要相信他，走了要提裤子走人，不要格局，因为他们不是酿酒，没有持久的芬香，业绩爆发的股票走势往往是爆发走势，去年最香的是疫情受益股和疫情中最确定的消费股，那么今年一定是通胀碳中和的周期股。

对于我来说，配置了航运，钢铁，煤炭，面板，其他都是打野，随来随去。以上数据都是记忆的大概。

周期趋势浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者伤。对于目前来说，一切都是预演，正餐还没有开始，也许还要等，虽然我已经从2月做完中免就开始格局周期，

行业、公司研究是基础，选股是苦力活，择时是技术活，文中提到标的只是满足近期市场风格。我不是夹头，只是喜欢价值投机，仅此而已，所提标的不作买卖建议，盈亏与本人无关，只是本人的个人总结和心得。总结的目的只是希望自己研究和交易结合，交易和市场融合，仅此而已！！将价值投机进行到底。