同花顺-圈子

导读

一个完整的熊市分为4个阶段，第一阶段是牛市股指见顶后的暴跌阶段，所有股票一起跌；第二阶段是熊市一次暴跌后的反弹，此阶段会有大量的股票创新高；第三阶段是指数震荡走低，超级成长股和部分避险品种（白酒或医药）成为最大赢家；第四阶段是指数不断新低，大部分个股均下跌，市场信心彻底崩溃。

正文

当前的市场，市场人士普遍认为大盘属于熊市末期，也即熊市第四阶段，这一阶段，大部分品种都是跌的，选股成功的概率极低，而且是温水煮青蛙，最好躲避！

那么，在熊市四期，我们适合干什么呢？当然是多读研报、多读书，充实自己。在接下来的时间里，我们将会为大家逐一解读投资经典，《笑傲股市》、《祖鲁法则》、《股票魔法师》等等，结合中国资本市场的投资经验，帮助大家建立自己的投资系统，敬请期待。

从今天开始，讲透第一本投资经典，《笑傲股市》。

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 在进入正式的课程前，我们先来看看《笑傲股市》遇到了大熊市会怎么做？

《笑傲股市》第4版第238页指出，2000年互联网泡沫破裂，熊市一直持续到2002年，这期间，作者退出股市，进入货币基金市场，从而保住了1998-1999年的大部分收益。

芒格读书会点评：《笑傲股市》提倡大家牛市结束后，退出股市，进入货币基金市场，这一点放在中国资本市场依然有效。

从2015年6月牛市高点到今天，上证指数从5178点下跌到2449，跌幅为53%，如果你在2015年6月之前从股市退出来，把资金放到余额宝里面，年化收益率只有3%，3年下来你也可以有9%的收益，大幅跑赢大盘。

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《笑傲股市》系统性地讲解了一个投资系统，CANSLIM系统。我们今天来讲第CANSLIM系统第一点，可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入。

《笑傲股市》强调，通过研究1952-2001年表现最好的600只股票，他们有以下特点：在其大涨之前约有75%的股票最新季报的每股季度收益比之前平均上涨了70%以上，其余当季收益并没有较大涨幅的股票，其下一季度的收益平均上涨90%。

在1910-1950年，大部分表现最为强势的股票，其季度收益在股价飙升前上涨了40%-400%。

《笑傲股市》强调，应该设定当期每股收益增幅的最低标准（20%以上）。不论你是股市新手，还是资深投资者，我绝对不建议投资者买入最近一季度每股收益同比增长幅度不到18%或20%的股票。

《笑傲股市》强调，强劲增长的季度收益还需要上涨的销售额来支撑。最近一个季度的销售额增幅不应该低于25%，或者过去三个季度中的销售额持续上涨。

最后，《笑傲股市》总结道，提高选股能力的第一条关键准则：

筛选适合投资的股票，其当季每股收益需要同比大幅提高到至少25%-50%，如果想优中选优，其每股收益增幅需要高达100%-150%甚至更高。最近一个季度的销售额增幅不应该低于25%。

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符合《笑傲股市》第一条标准每股收益增幅需要高达100%-150%甚至更高（暂用净利润代替），销售额增幅（营业收入）不应该低于25%的公司有哪些呢？（结合欧奈尔的投资系统CANSLIM第一条，从3500多只股票中筛选出第一批280只股票（下表为30家，需要全部名单的可以在后台留言）；结合剩下的法则，只剩下不到30只，具体如何筛选，敬请期待后续文章。）

注意点：《笑傲股市》还强调，为了进一步确认选股是否正确，可以对比分析一下同行业中的其他股票，如果该行业中无法找到另一只收益强劲的股票的话，那么，你很可能做出了错误的投资决定。

（原作者：览益财经）