同顺号-创作平台

　　重构电新产业价值

　　潮水退去，才知道谁在裸泳。曾经的妖股国晟科技，如今江河日下，麻烦缠身。赶碳号把国晟科技最近一年的麻烦事按时间线梳理了下：

　　2025年9月，北京证监局认定公司光伏业务内控"执行不到位"，对公司及吴君、高飞等多名责任人责令改正。

　　今年1月，公司发布业绩预告，预计2025年大额亏损；同月又公告，公司股价涨幅与经营业绩严重偏离。

　　今年4月，公司披露累计诉讼时漏掉了一笔，直到5月才补充公告——子公司因约5185万元货款被起诉。

　　6月，该货款案一审落槌，子公司被判支付货款4624万元及违约金；同月，控股股东收到上海国际仲裁院的仲裁通知，牵涉当年一笔股份转让与证券质押。

　　7月，国晟子公司接到淮北市中级人民法院再次送达的传票。

　　8月，股权风险集中爆发：控股股东所持6020万股被司法冻结、司法标记，占其持股的五成以上；其中2600万股随即被公告将进入司法拍卖。

　　9月，凤台县法院、镇江京口区法院接连向公司及子公司送达诉讼文书；9月19日，公司公告下属公司"解除部分债务逾期"——换句话说，已有债务还不上了。

　　9月22日，最新也是最离奇的一起官司发：镇江市政建设集团把国晟科技和吴君告上法庭，索赔5300万元及利息。

　　01

　　国晟科技、吴君为什么敢于签下“不平等”条约？

　　这件事情是这样的：

　　2026年3月2日，国晟科技、镇江市政(全称：镇江市政建设集团有限公司)签订《中核汇能凤台汇晟光伏发电项目项目合作协议》，约定双方合作开发中核汇能凤台汇晟100MW光伏发电项目(以下简称：项目一)、中核汇能凤台汇晟2026年100MW光伏发电项目(以下简称项目二)。

　　项目一网上有公开资料，项目二网上无任何公开资料。

　　凤台县政府公开文件，项目一中核汇能凤台汇晟100MW光伏发电项目整体计划总投资约3.5亿元。

　　一般情况下，EPC中标方需要垫付资金。

　　2025年年末国晟科技资产负债率高达80.17%，归属于上市公司股东的净资产约3.11亿元，整体资金比较紧张。

　　因此，国晟科技若要完成这个项目就需要借款。

　　在这个背景下，国晟科技才会向镇江市政借款，与镇江市政展开合作。

　　但是镇江给国晟的借款、合作条件非常苛刻！

　　镇江市政向国晟科技“提供借款2,000万元资金用于协调上述项目前期需要。”如镇江市政未能正常实施项目或实施过程中中断，国晟科技、吴君应归还原告支付的款项并承担年化15%资金利息同时按项目总投的5%补偿原告的应得收益。

　　赶碳号认为这个协议条款有不合理之处，理由如下：

　　(1)15%的利息明显偏高，在当前利率环境下，几乎属于“高利贷”了。

　　根据民间借贷规则，利息、违约金、其他补偿合并总额，不能超过合同成立时4倍LPR，超出部分法院不予支持。他们之间单独约定年化15%，已经略高于民间借贷司法保护上限(13.8%)。

　　当然这笔借款，是否属于民间借贷、如何定性，还要看法院的判决。

　　(2)自然人吴君自愿为国晟科技的全部义务提供连带责任担保。这也非常罕见。

　　吴君是现在国晟科技的实际控制人。

　　国晟科技披露了他的简历：

　　吴君，男，1972年出生，硕士研究生。历任徐州市贾汪区农工部科员；徐州市贾汪区农业局局办公室主任，农机监理所所长；徐州市贾汪区农业局副局长，党组副书记，局长；徐州市贾汪区政府区委常委，常务副区长，政协主席；徐州市市政园林局局长，党委书记；徐州市泉山区政府区委副书记，区长；华融中财投资基金管理有限公司总经理；国晟众城(江苏)创业投资有限公司董事长，总经理；现任国晟能源股份有限公司董事长；国晟(江苏)创业投资有限公司董事长；江苏乾景睿科新能源有限公司董事长。

　　公开资料显示，2023年，吴君、高飞通过协议转让的形式获得国晟科技(原名：乾景园林)的控制权。

　　但是不久之后，吴君个人遭遇一件大事。

　　2023年11月2日，吴君被监委正式采取留置强制措施，配合监察调查。2024年5月5日，监委解除吴君留置措施；但随即转为公安机关监视居住刑事强制措施，案件进入刑事程序。公司继续称涉案事项和上市公司无关。

　　国晟的公告没有披露后续监视居住何时解除、是否移送起诉、判决结果。

　　吴君，为什么会为国晟科技的全部义务提供连带责任担保。他难道不清楚这件事情的风险吗？

　　(3)若出现意外，国晟科技、吴君按“项目总投的5%补偿原告(镇江市政)的应得收益”。赶碳号认为，补偿额度也偏高了。

　　很多企业都不会单独披露光伏EPC分项的毛利率，只披露整体工程承包板块综合毛利率，大约在7%‑10.2%，光伏EPC是其中一部分，央国企公开招标项目普遍压价，毛利会低于民营市场化项目。

　　去年，国晟科技光伏电站EPC业务的毛利率只有1.61%！

　　来自国晟科技2025年年报

　　通常情况下，一个EPC项目的净利润率都不一定能达到5%。那为什么国晟科技会承诺拿项目总投资的5%作为补偿呢？这个项目的利润率，究竟有多高？

　　国晟科技、吴君签下这样的借款合同，除了国晟科技严重缺钱外，估计也因为国晟科技对这两个项目非常有信心——能拿下这个项目，就能取得较理想的收益！

　　然而，意外发生了，国晟科技竟然没能中标！

　　02

　　国晟没吃到肉，反被合作伙伴揍

　　今年3月份，国晟科技和镇江市政都商量好怎么“吃肉”了。可是到了9月份，他们才发现根本没有打到猎物。

　　中核汇能凤台汇晟100MW EPC在今年8月13日发布招标。

　　然而，9月16日的公开资料显示：“中核汇能凤台汇晟100MW光伏发电项目EPC总承包发布终止公告。公告显示，经评标委员会评审，否决本项目全部投标，本次招标失败。”

　　估计镇江市政已经预计到了国晟科技不能中标，因此就国晟科技、吴君的违约行为向法院提起诉讼》((2026)苏1102民初4704号)。

　　诉讼请求内容包括：

　　1、依法判决两被告向原告返还2,000万元及相应利息。

　　2、依法判决两被告向原告支付3,200万元应得收益。

　　3、依法判决被告二对被告一应承担的义务承担连带责任担保。

　　4、依法判决被告向原告支付律师费用100万元。

　　5、诉讼费用由被告承担。

　　综上，涉案金额人民币5,300万元及利息。这就达到了国晟科技强制信息披露的要求。

　　03

　　国晟科技还有中标的资格吗？

　　公开资料显示：

　　(1)国晟科技和中核汇能有诸多合作。其中包括：中核汇能及新华发电2024-2025年度异质结HJT光伏组件设备集中采购框架协议，采购量2GW。

　　(2)国晟科技既没有从事大型EPC的经历，也没有全面资质。

　　国晟科技曾介绍过自己的EPC业务——

　　公司目前的电站建设项目以小EPC业务模式为主，即“公司只需完成EPC业务所承包的项目内容，无需交付一个完整的可以正常使用的光伏电站。小EPC业务模式下，光伏电站三大件(指光伏电站建设的主材，包括光伏组件、逆变器、支架系统)或者其中光伏组件部分由客户提供，其余部分分项工程及采购由公司来完成。“

　　大EPC业务模式(项目设计施工总承包模式)是指项目的总承包商负责光伏电站的工程设计、设备采购以及施工建设等全过程。“公司未来会逐步扩展EPC业务模式。”

　　国晟科技的EPC项目是如何来的呢？

　　国晟科技解释得很清楚：“公司光伏电站EPC业务一方面通过招投标方式取得，另一方面通过战略合作模式与大型能源集团合作，开发项目资源，以资源促进光伏电站EPC业务。公司根据各个光伏电站项目具体情况及业主需求，选择对应的合作模式(大EPC模式、小EPC模式)，优化不同项目的合作模式，降本增效，实现双方共赢。”

　　这是否说明假如国晟科技与中核汇能采用合作的模式，那就不需要走招投标流程了吗？理论上，央国企的项目，都需要走招投标程序。

　　但是，中核汇能凤台汇晟100MW光伏发电项目选择了公开招标的形式。然而，无论是国晟科技还是镇江市政，他们均没有“综合甲级/电力行业甲级”资质(第二次招标是增加电力行业(新能源、变电、送电)专业乙级)。

　　其实，国晟科技在光伏EPC业务上是有历史污点的，公司内控管理需要加强。

　　国晟科技于2025年9月19日收到中国证券监督管理委员会北京监管局出具的《关于对国晟世安科技股份有限公司、回全福、吴君、高飞、姚麒、张永胜采取责令改正措施的决定书。

　　北京证监局认定：“新增光伏业务板块内部控制执行不到位，光伏电站EPC业务全周期管理、供应商资质管理、存货出入库管理、资金支付、对外借款等相关内部控制执行存在缺陷。”

　　此外，国晟科技当下现金流紧张、巨额亏损、多笔大额被诉债务，偿付能力客观存疑。不知道这些负面信息是否也会影响中核汇能与之的合作。

　　04

　　中核人事变动时，国晟EPC大单落空

　　国晟科技官网将其与中核汇能的合作表述为深度合作。经核对公开采购信息及公司公告，双方直接合作集中于组件供应，另有一项EPC合作终止。

　　组件集采方面，2024年8月，公司入围中核汇能及新华发电2024-2025年度异质结光伏组件集中采购，框架规模约2GW。

　　2025年4月，中核集团启动2025-2026年度光伏组件一级集中采购，总规模26.667GW，二级子公司安徽国晟新能源入围，并于2025年6月5日列入正式中标名单。截至目前，上述集采框架未见终止公告。

　　在EPC合作方面，即本次诉讼涉及的凤台汇晟100MW及凤台汇晟2026年100MW项目。前者经凤台县政府公开备案，计划总投资约3.5亿元；后者无公开备案信息。双方于2026年3月签订合作协议，公司向镇江市政借款2000万元用于项目前期，并约定未中标情形下的补偿条款。

　　另外，经赶碳号核对，国晟科技官网列示的山东招远400MW海上光伏、莱州600MW盐光互补、洛浦500MW光伏治沙等项目，组件合同签约主体为中国电建西北勘测设计研究院、中南勘测设计研究院，最终业主为中广核新能源，与中核汇能不存在采购关系。

　　中广核与中核集团，为两家相互独立的中央企业。

　　综合上述信息，国晟科技与中核汇能的直接合作以组件集采供货为主，凤台EPC合作已随招标终止而无法履行。

　　在此，我们有必要梳理一下国晟与中核合作期间，中核汇能高层的调整以及顾军案的时间线。

　　凤台汇晟项目EPC招标终止前后，中核集团及中核汇能层面发生一系列人事变动。

　　2026年1月19日，中央纪委国家监委通报，中国核工业集团原党组副书记、总经理顾军涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

　　2026年2月，李雄飞以中核汇能党委书记身份主持年度民主生活会；4月10日，中核汇能公告，李雄飞当选董事长及法定代表人，张焰不再担任董事长。

　　2026年7月21日，中核汇能公告，张国斌不再担任总经理职务。

　　2026年7月25日，顾军被开除党籍。通报载明，其利用职务便利为他人在项目承揽、设备采购、款项拨付等方面谋利，并非法收受巨额财物。

　　凤台汇晟项目于2026年8月13日发布EPC招标公告，9月16日公告终止，否决全部投标。

　　从业务环节看，顾军案涉及的项目承揽、设备采购、款项拨付，与光伏企业同央企之间集采、EPC合作的环节存在对应关系。

　　国晟科技2026年3月协议包含年化15%资金利息、项目总投5%补偿及实际控制人连带责任担保等条款，对照公司80.17%的资产负债率及1.61%的EPC毛利率，相关风险收益安排，完全偏离行业常规。

　　凤台项目在中核汇能新一届管理层到任后，转为公开招标并最终终止。上述时间线与业务环节的对应关系，但仍有待权威信息明确。

　　对国晟科技而言，组件集采框架按采购规则执行，受人事变动影响有限；但公司依赖前期合作关系获取EPC项目的模式，已随凤台项目终止，面临巨大的不确定性。