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　　9月18日，英伟达首席执行官黄仁勋表示，公司明年的芯片销量将达到今年的两倍。

　　算力性能的跨越式升级，直接带来了芯片功耗的急剧攀升，从早期几百瓦的水平迅速突破至单芯片千瓦级别，这为底层的电源管理架构带来了前所未有的物理挑战，也让以往作为标准元器件的高端电感站上了产业革新的聚光灯下。

　　单芯片功率的大幅提升使得主板供电承受着巨大的瞬态电流压力。

　　传统的多相供电方案在空间占用、转换效率及动态响应速度上已逐渐逼近极限。为了在极小的板面空间内应对数百安培乃至上千安培的电流瞬变，供电系统正加速向多相耦合电感、跨电感稳压器（TLVR）以及垂直供电（VPD）架构演进。

　　多相耦合技术通过将多个电感磁路进行耦合设计，在显著缩减主板占用面积的同时，成倍提升了电流纹波抵消能力与动态响应速度。TLVR架构则通过在传统降压电路中引入额外的耦合回路，大幅降低输出电压波动，确保芯片在高负载切换时的供电稳定性。随着主板布线密度的进一步压缩，VPD技术将供电模组直接置于芯片背部或更近距离，促使电感器件向超薄化、高功率密度方向迭代。

　　这一系列技术升级直接带动了电感材料与工艺的革新。具备高饱和磁通密度、低损耗特性的金属合金软磁粉芯逐渐替代传统铁氧体材料，一体成型工艺与高精度冷压组装成为主流。

　　技术壁垒的抬升使得单颗电感的价值量较传统服务器电感实现数倍增长，叠加单板用量增加，单台AI服务器中的电感总价值量呈现几何级数放大。

　　从产业节奏来看，全球头部电源管理芯片（PMIC）大厂如MPS、英飞凌等，正与英伟达等算力龙头深度绑定，加速高端电感方案的定型与导入。

　　由于AI芯片对电感的一致性、可靠性及耐温性能要求极高，行业认证周期长、技术门槛高，具备磁性材料自研能力和高精自动化制造能力的厂商享有极高的先发优势。

　　伴随英伟达GB200等新一代算力平台的大规模交付，配套高端电感的需求正迎来集中释放。

　　具备量产交付能力的供应链厂商，订单能见度已延伸至未来数个季度。随着新建产能于今年下半年及明年陆续释放，高端电感赛道正进入业绩与估值双击的高景气通道。

　　核心受益概念梳理

　　顺络电子：主业稳健与AI双轮驱动，钽电容提供期权价值

　　公司AI电感产品在下半年加速放量，客户群体已全面覆盖海外巨头英飞凌、MPS以及国内核心算力产业链。预计2026年AI电感业务实现收入6至8亿元，2027年有望继续翻倍增长至15亿元，稳态毛利率保持在40%以上的高水平。此外，公司在钽电容领域构筑了极具潜力的第二增长曲线，目前已实现千万级出货量，规划产能达10亿颗，产品良率正在快速爬升，积极推进在存储及数据中心等高价值场景的导入。

　　铂科新材：芯片电感绝对龙头，材料自供构筑超高毛利壁垒

　　作为英伟达供应链中最核心的标的之一，公司已成为MPS国内第一大供应商。上半年芯片电感业务收入突破4亿元，毛利率维持在50%以上的高位，核心优势在于磁粉芯材料的完全自研自供。公司2026年芯片电感业务预计实现收入10至12亿元；惠东新基地自三季度起贡献增量，推动2027年总产值能力达到约20亿元，2028年整体产能规划有望进一步扩充至50亿元。

　　龙磁科技：聚焦AI芯片电感，下半年开启规模化交付

　　公司紧跟AI供电架构升级趋势，三季度正式开启AI芯片电感出货，四季度月度出货量预计达到200万至300万颗。得益于粉体自供与先进冷压组装工艺的双重支撑，产品具备显著的成本与性能优势。预计2027年初年化产能将达到7000万至8000万颗，2028年整体产能有望达到1.8亿颗，产能扩张节奏紧凑明晰。

　　麦捷科技：海外大客户顺利突破，TLVR接力长期成长

　　公司服务器电感业务增长强劲，2026年相关收入预计突破3亿元，2027年有望实现翻倍增长。公司在英伟达供应链拓展顺利，目前已取得订单并于9月底开始批量出货，今年相关销售额预计达到千万元级别，明年目标直指亿元以上。此外，复合式一体成型TLVR电感预计于2027年实现批量出货，伴随磁粉芯自供率的持续提升，公司盈利能力将得到进一步增厚。

　　横店东磁：磁性材料底蕴深厚，加速向高端器件端延伸

　　公司依托强大的材料研发底蕴向芯片电感器件领域加速渗透，上半年芯片电感业务收入接近1亿元，2026全年预计达到2亿元左右。在客户端，公司国内深度绑定华为，同时合金磁粉芯产品通过台系供应链配套谷歌，全球化生态布局逐步完善，公司已确立2027年整体业务实现8亿元的收入目标。