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随着资本市场迈向高质量发展阶段，投资者关系管理正由合规信息披露升级为企业价值经营的重要组成部分。稳定的现金分红、切实兑现的股份回购以及多元化股东回馈，不仅体现上市公司的治理水平与资本配置能力，也日益成为增强投资者获得感、积累长期信任和提升估值韧性的重要基础。

长期以来，市场对股东回馈的判断较多聚焦单次分红金额、当期股息率或回购计划规模，缺乏统一、可比较、可持续跟踪的评价标准。为此，同花顺金融研究中心联合浙江大学金融研究院、浙商证券研究所共同发布《中国上市公司股东回馈白皮书（2025）》，依托公开披露信息与结构化市场数据，系统梳理A股上市公司股东回馈实践，并建立覆盖回馈水平、实施质量与财务支撑能力的量化评价框架。

白皮书研究发现，在相关政策与市场机制持续完善的推动下，股东回馈正由阶段性、单一化安排走向常态化、多元化实践，并逐步嵌入公司治理与资本市场价值沟通体系。市场的关注重点也由“是否分红、是否回购”，进一步转向分红能否保持连续稳定、回购计划能否切实兑现、回馈是否具有盈利和现金流支撑，以及股东回报与企业长期发展能否形成合理平衡。

围绕上述变化，白皮书设置利润分配、股份回购、资本配置与回报能力、实物回报四个一级维度和19项框架指标，对5529家有效样本A股上市公司进行综合评价。评价既关注现金分红与股份回购的规模和持续性，也考察企业盈利能力、自由现金流质量及资本结构健康度，并将产品、服务及股东专属权益等创新回馈形式纳入观察视野。

基于既定评价框架和数据口径，《中国上市公司股东回馈白皮书（2025）》形成股东回馈评价TOP500名单。该名单旨在呈现上市公司股东回馈实践的相对表现，推动市场更加关注回馈的稳定性、兑现度与可持续性，引导上市公司进一步完善长期股东回馈机制，共同营造重视投资者回报、促进价值发现与长期价值共创的资本市场生态。