前言：一场关于"速度"的军备竞赛

如果2023年是AI大模型元年，2024年是算力卡荒之年，那么2025年，产业的核心矛盾已经悄然转移。

训练一个万亿参数的MoE模型，单台服务器就要塞进上百个高速光模块；一台英伟达GB200 NVL72机柜内部署超过5000根高速铜缆；华为昇腾950的互联带宽已飙到2TB/s。当GPU的算力密度逼近物理极限，决定整集群效率的，不再是单点算力，而是那张把成千上万颗芯片缝在一起的"神经网络"——光模块与高速连接器。

这正是本文要讲的八家公司所处的战场。它们横跨两条技术主线：用光传输（光模块）与用铜/光连接（高速互连），共同构成AI数据中心的"血管与神经"。过去一年，这八家都交出了肉眼可见的新进展——有的利润翻两倍，有的订单排到明年，有的技术代际直接卡位下一代。

我们把它们放在同一张地图上，不是为了荐股，而是试图看清：在这场算力狂飙里，中国产业链到底走到哪了。

第一章行业大势：1.6T商用元年，景气还在上升通道

要理解这八家公司的进展，得先理解它们脚下的土壤。

2025年，光模块行业迎来结构性高景气。 中国经济网援引证券日报报道：800G光模块已成为市场主流，1.6T实现小批量交付，硅光渗透率快速提升，形成"高速产品放量+毛利率上行"的双重红利。行业研究机构LightCounting预测，2025年全球800G光模块出货量将达1800万—1990万只，同比翻倍；数通光模块市场规模将超过180亿美元，2024—2029年复合增速超20%。

更关键的是需求侧没有熄火的信号。中信证券指出，海外四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）2025年三季度资本开支同比激增74%，并集体上修2026年指引；台积电2026年资本开支指引大增27%—37%。中际旭创在投资者关系记录里直言："1.6T在2025年三季度开始正式向重点客户出货，四季度上量更加迅速，开启了1.6T上量的时代。"

但这轮景气有个鲜明特征——强分化。不具备高速产品量产交付能力的企业，正被订单与利润抛下。正如专家所言："1.6T等高速产品产能紧缺、量价齐升，低速率产品陷入同质化竞争。"资源、订单与利润，进一步向头部龙头集中。

这恰好解释了，为什么本文聚焦的八家企业，能在同一赛道里走出截然不同的精彩曲线。

第二章光模块"六杰"：从800G放量到1.6T卡位

光模块是数据中心内部连接服务器、交换机的高速"高速公路"。以下六家，是这个赛道的中国主力。

2.1 中际旭创（300308）：稳坐龙头，1.6T抢得先机

中际旭创是这轮行情里最稳定的"压舱石"。2025年公司实现归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。业绩之外，更值得看的是它的产能与技术卡位：

2026年规划产能560万—800万只，其中硅光方案占比约70%；
泰国工厂月产能已达50万只，已通过英伟达、谷歌认证；
已接到部分客户2026年全年订单，业绩预计延续增长。

中际旭创高管在调研中明确：公司在研发和市场导入上做了充分准备，"把握了1.6T的市场先机"，正积极准备芯片等核心物料、扩建海内外产能，为2026—2027年大规模订单交付做准备。

2.2 新易盛（300502）：增速最猛，"易中天"里的黑马

如果论增长弹性，新易盛是最亮眼的一颗。2025年归母净利润95.32亿元，同比增长235.89%，增速远超同行。支撑这份成绩的是极具侵略性的产能扩张：

800G产能达900万只；
1.6T产能预计300万—420万只，以泰国工厂为核心（基于其公布的2026年月产能目标25万—35万只测算）；
海外产能实现约300%扩张；
发布行业首款温控LPO方案，引领低功耗生态。

公司相关负责人表示，1.6T光模块订单较去年增幅很大，预计今年逐季快速增长，1.6T和800G是今年交付的主力产品。

2.3 华工科技（000988）：NPO前瞻，订单已落袋

华工科技是八家里最"向前看"的一家。在1.6T还未完全放量的当下，它已经把目光投向下一代——NPO（近封装光学）：

已有40万只1.6T光模块在手订单，具备批量生产能力并小批量出货；
3.2T NPO产品2026年已有在手订单，目前正进行交付，今年将实现批量供应；
海外基地（泰国、马来西亚）同步扩产，月产能可快速爬升至20万只；
公司明确表示具备3.2T光模块能力。

华工科技董秘刘含树表示，与头部厂商及交换机芯片厂商合作，今年将实现批量供应，"明年争取更大规模订单交付"。这正是NPO从概念走向订单的活样本。

2.4 剑桥科技（603083）：追赶者提速，1.6T定档Q1

剑桥科技走的是"稳扎稳打扩产能"的路线：

800G系列产品年化产能目标200万只（全口径，含国内及海外工厂），2026年海外产能计划向年化200万只推进；
1.6T计划2026年一季度大规模量产，全年出货占比目标约20%；
受部分硅光引擎供应商交付延迟影响，1.6T量产由原定2025年推迟至2026年，但客户配套200G交换机已技术成熟可部署。

需要提示的是，剑桥科技2025年受汇兑影响明显——香港上市后融资款以港元留存，预计全年汇兑损失约8161万元，对业绩增长产生一定拖累。公司预计2025年归母净利润2.52亿—2.78亿元，同比增长51%—67%。

2.5 光迅科技（002281）：芯片自主+CPO双线突围

光迅科技的差异化在于上游芯片自主与CPO（共封装光学）布局：

800G产线可直接升级做1.6T，2025年已对外送样，处于客户验证阶段，预计2026年放量；
在CPO领域，与华为、英伟达合作开发51.2T光引擎，实验室环境下1.6T CPO模块功耗降低35%，并凭借玻璃-硅光混合集成技术获得14项国际专利；
华为昇腾体系份额提升至约35%，芯片自主破局成为其核心壁垒。

2.6 联特科技（301205）：薄膜铌酸锂的"技术流"

联特科技走的是一条材料创新驱动的窄而深路线：

800G TFLN（薄膜铌酸锂）光模块已量产，良率行业领先；
1.6T样品完成客户送样，集成TFLN调制器与硅光共封装技术，功耗降低50%；
800G LPO模块实测功耗仅10.8W，低于行业平均，并参与制定IEEE 802.3cu边缘光模块标准；
马来西亚工厂投产后产能进一步释放，2026年有望小批量出货。

第三章高速互连"双雄"：铜与光的另一战场

如果把光模块比作"城市间的高速公路"，那高速连接器就是"机柜里的毛细血管"。当AI集群向超节点形态演进，机柜内GPU互连对铜连接的需求强劲爆发——而且短期"光进铜退"并不会发生，因为铜在短距、高密度场景下成本与能效更优。

3.1 立讯精密（002475）：从"果链龙头"到AI"连接者"

立讯精密2025年交出历史最佳成绩单：营业总收入3323.44亿元（+23.64%），归母净利润166亿元（+24.2%），营收连续16年增长、净利连续4年增长。更亮眼的是结构变化——第二成长曲线进入高速放量期：

通信及数据中心业务收入245.68亿元（+33.81%），毛利率提升2个百分点至18.4%；
汽车电子业务收入392.55亿元（+185.34%），向全球领先Tier1加速转型；
研发投入114.28亿元（+33.57%），规模居消费电子行业第一。

在互连技术上，立讯的站位极其清晰：从56G、112G到即将大批量出货的224G，再到已进入仿真设计与测试验证的448G，技术路线始终提前布局。其自研224G KOOLIO™ CPC/NPC方案、224G Intrepid NEXUS背板连接器及Cable Cartridge高速线缆背板方案，已在部分海内外主流AI集群投入商用；并正推进448G铜互连产品矩阵（448G KOOLIO™ CPC、自研Optamax高速裸线、1.6T AEC/ACC）。

战略上，立讯坚信CPC与CPO并非替代而是共生：Scale Up网络以铜连接及CPC主导，Scale Out网络则是CPO的天下。公司已升级为英伟达GB200/GB300 AI服务器机柜核心Tier 1供应商，单机柜价值量高达约209万元；在OFC 2026展会上，成为全场唯一展示XPO交换机级互连与散热整合方案的厂商。其800G/1.6T光模块也已小批量供货。

3.2 华丰科技（688629）：华为核心供应商，高速线模组爆发

华丰科技是国产高速连接器的"隐形冠军"，2025年业绩堪称质变：

营业总收入25.28亿元（+131.50%），归母净利润3.59亿元，盈利规模创历史新高、实现扭亏为盈；
高速线模组营收15.55亿元（+322.40%），占主营业务收入61.53%，在手订单6.16亿元；
2026年一季度营收6.33亿元，同比+56.15%，延续高增长。

技术上，华丰走出了清晰的"追赶—并跑—卡位"路径：56Gbps对标莫仕等国际标杆，112Gbps已规模化量产，224Gbps完成客户验证并送样；2026年6月推出全自研Capella 224G背板连接器及线缆组件。截至2026年7月，224G高速线模组已完成与主要通讯客户的小批量验证。

客户生态是其最深的护城河：华为旗下哈勃投资战略持股约2.95%，2025年对华为销售额达15.3亿元（占营收60.52%），双方形成"核心供应+协同研发+资本绑定"关系；同时已拓展浪潮、超聚变、曙光、华勤、中兴、新华三等设备商，及阿里、腾讯、字节等互联网客户。产能上，CableTray月产能将从6000套提升至3万套，另新增Bundle系列月产能8万套。此外，公司还具备航天级连接器研发能力，正布局太空算力等新兴场景。

第四章共性逻辑：支撑八家"新进展"的四条主线

把这八家放在一起看，它们的进展并非孤例，而是被四条主线共同驱动：

主线一：技术代际跃迁带来"量价齐升"。 从400G到800G再到1.6T，乃至3.2T NPO，每一代速率提升都意味着更高单价与更高价值量。单台GB200就需要多达162个1.6T光模块来保障传输效率。技术迭代本身，就是最确定的增长来源。

主线二：交付能力取代技术方案，成为竞争核心。 需求火爆的另一面是供应链"大考"。中原证券援引LightCounting预测：EML和CW激光器芯片的短缺将制约市场增长直至2026年底。中际旭创也坦言，2025年以来光芯片等物料产能供给跟不上，预计持续至2026年上半年。谁有产能、有物料、有认证，谁就拿到订单。

主线三：国产替代进入战略机遇期。 中国厂商在25Gbps以上速率产品中的份额，已从2020年的12%提升至2025年的29%；2025年国内高速背板连接器国产化率已突破75%。在112G/224G新一代速率赛道，国内外研发起点趋于同步，本土厂商迎来自主可控窗口。

主线四：增长逻辑从训练侧向推理侧延展，韧性增强。 早期由大模型训练驱动，如今AI视频生成、机器人实时多模态处理等推理需求成为新动能，持续、海量的推理算力需求，让这轮上行周期更具韧性。野村证券判断，全球AI基础设施正进入新一轮超级周期，上行周期有望延续至2026—2027年。

第五章风险提示：狂欢中别忘了这三道坎

景气之外，仍需冷静看待几类风险：

客户集中度风险：以华丰科技为例，2025年对华为销售占比达60.52%，单一大客户采购策略变动将产生较大冲击。
技术迭代与产能过剩风险：高速互连领域技术迭代极快，若下一代产品研发落后或大幅扩产后需求不及预期，将面临份额侵蚀与产能利用率下降。
供应链与汇率风险：高端光芯片短缺、核心物料交付延迟（如剑桥科技此前遭遇的硅光引擎延迟），以及汇兑损益波动（剑桥、新易盛等均受此影响），都可能阶段性拖累业绩。

以上分析基于公开信息整理，文中提及企业及数据仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立判断。