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　　周末聊一聊两个事：

　　1、财政部大手笔注资银行保险超千亿

　　刚刚，工行、农行公布，拟通过向特定对象发行A股股票的方式补充核心一级资本，分别募集资金规模不超过1000亿元和1600亿。这个特定对象是财政部、中国烟草及其子公司，都是不缺钱的主。

　　同日，多家保险公司和进出口银行也宣布获得了财政部注资，比如中国人寿350亿、中国太平70亿、中国人民保险150亿等等。

　　消息一出来，股民都吵翻了，有人说是利好，财政部给钱，虽然是认购股权，但是财政部和烟草公司都是长期股东不会减持，相当于直接注资；有人说是利空，工商银行和农业银行公告的定增价是发行期首日前20个交易日均价，可能有大资金砸盘，股价低了定增价就低了，并且增发的股权也会稀释股东权益，所以是利空。

　　但其实这事本身就不算是突发的消息，根据年初政府工作报告安排，今年“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。所以这算是预期内的事。

　　同时，去年首轮5000亿特别国债注资中行、建行、交行、邮储；工行、农行因核心一级资本充足率相对较高(工行2026年6月末为13.21%)未入围首轮，此次第二轮补齐，说明监管对大行资本的前瞻性要求在提高。这也正常，总不能六大行，因为工行和农行钱多，财政部就不疼了吧，那肯定是要雨露均沾。

　　但这次和2025年3月对中行、建行、交行、邮储的定增还不一样，当时是锁价+溢价定增，参考的是净资产，定增溢价幅度普遍都挺大，因为几个大行都是破净，所以次日银行股价都是上涨。

　　而这次定增加是按照20日均市价，对股价确实是没有利好的，确实在稀释股权权益，只是这个稀释的比例，对于农行和工商银行的体量来说，也并不大，所以对股价并不会有多少影响。

　　海螺个人判断，这个政策只是已有政策的延续，之前给六大里面的四大补充资本了，今天只是给剩下的工行和农行补充资本，至于为啥之前溢价定增，现在市价定增，那也很正常啊，2025年3月底到现在，工行和农行都涨了30~40%了，再溢价定增那不是过分了吗，那财政也不可能折价定增，那不得被散户骂死。综合来看，对工行和农行的股价只是个小利空。

　　更重要的是，为啥这时候把六大行的核心资本都补充好，那肯定是接下来会有统筹性的政策，需要银行和保险公司出力，把今天公布的注资名单拆开看，结构本身就是信息：六大行+三家保险巨头+进出口银行+出口信用保险公司，恰好是“信贷、长期资金、外贸、风险兜底”四类政策工具的载体。而且按约1:11的资本杠杆，3570亿资本金可撬动约4万亿资产扩张——先垫高资本，再等政策出牌。

　　预计下半年会有刺激政策，大家等着吧~

　　2、非农大超预期加息升温！

　　美国劳工部周五晚上公布的8月非农数据显示，新增就业人数达到16.2万人，远超市场预期的5.5万人，且前两个月的就业数据合计上修了5.5万人这份强劲的就业报告说实话有点太假了，消息出来以后，市场对美联储9月加息25个基点的概率预期一度飙升至60%左右。

　　但有意思的是，虽然美股的股指都是下跌，但是美股科技股不怎么相信会加息，周五晚上费城半导体指数倒是逆势上涨，这对周一的日韩股市，包括A股的科技，都是好事。A股周五莫名其妙下跌，估计就是害怕非农数据出事，现在非农数据虽然不太好，但美股的表现，其实并不害怕非农超预期，所以A股预计周一能高开，收复一些周五的跌幅。

　　而更关键的，可能是下周五(9月11日)将公布美国8月CPI数据，这将是市场判断美联储9月是否加息的最终依据，全球资产或将在数据公布前后迎来剧烈波动。按照A股的尿性，可能又会有一次先跑为敬………