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　　一、农业是什么？——“粮食安全”的压舱石与周期反转的先行指标

　　农业板块涵盖种植业（粮食、种业、农产品加工）、养殖业（生猪、禽类、水产）、动物保健、农化等多个细分领域。2026年9月，农业板块正站在“全球粮食危机预警+超强厄尔尼诺逼近+猪周期反转预期升温”三重共振的起点。9月1日，粮食概念板块大涨6.56%，16股涨停，农业板块成为全市场最强主线。9月4日，畜牧养殖板块集体爆发，养殖ETF华安（159011）跟踪指数强势上涨5.33%，多股涨停。板块正从长达数年的通缩周期迈入“景气共振”新阶段。

　　二、核心驱动逻辑 1. 全球粮价创近四年新高，食品价格指数升至133.3点

　　联合国粮农组织9月4日发布数据显示，8月全球食品价格指数平均为133.3点，较7月上涨1.9%，较去年同期上涨2.5%，升至2022年12月以来最高水平。构成食品价格指数的五大类商品价格全部上涨，其中糖类价格指数环比大幅上涨11.9%，谷物价格指数环比上涨2.2%，全球小麦价格同比上涨15%、玉米环比上涨2.5%。

　　粮农组织同时下调2026年全球谷物产量预期，预计全年产量约29.8亿吨，较2025年下降2%。CBOT小麦、玉米期货双双刷新近年高点。

　　2. “150年最强”厄尔尼诺概率接近100%，全球农产品减产风险上升

　　世界气象组织9月3日发布公报确认，厄尔尼诺事件已确认出现，预计将在数月内增强为超强厄尔尼诺事件，且持续至2027年2月的“可能性极高，接近100%”。国家气候中心预计本轮厄尔尼诺于10至12月到达峰值。

　　国盛证券统计1981年以来历次厄尔尼诺事件：可可豆、天然橡胶、棕榈油为高确定性减产作物；玉米、棉花减产确定性相对偏弱；甘蔗、红枣、大豆为受益品种，历史增产概率较大。联合国粮农组织指出，厄尔尼诺相关天气对亚洲主要产糖国生产前景造成影响。东方证券认为，大宗商品涨价已传导至农业，当前粮价上行趋势已确立，大种植投资机会凸显。

　　3. 猪肉概念：能繁母猪调减进入冲刺阶段，猪价较4月低点反弹超25%

　　猪肉概念是农业板块另一条核心主线。截至9月4日，全国生猪均价报11.03元/公斤，相比4月15日8.77元/公斤的全年低点，累计反弹超25%。能繁母猪存栏去化进入“最后30万头”冲刺阶段，农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末。

　　9月4日，猪肉概念股掀涨停潮，新希望午后直线涨停，唐人神、罗牛山、新五丰、正虹科技、金新农等多股涨停。畜牧养殖ETF招商（516670）标的指数涨超4.7%。

　　4. 机构密集看好：板块估值处历史低位，配置性价比凸显

　　中信证券指出，考虑到当前消费板块持仓低、估值低、股息较高且存在潜在政策预期，建议配置供给侧反转的农业板块。东方证券表示，大宗商品涨价已传导至农业，粮价上行趋势已确立，大种植投资机会凸显。国泰海通证券认为，国内低位粮价有望开启上涨，涉及相关农产品种植的公司有望受益。

　　农牧渔板块估值仍处相对低位，中证全指农牧渔指数市净率为2.37倍，位于近5年来15.75%分位点。粮食类ETF近期资金整体加速净流入，8月以来境内粮食类ETF规模增长近10亿元。

　　三、核心股票名单 1. 种植链/种业龙头（厄尔尼诺+粮价上涨最直接受益）

　　万向德农（600371）：9月1日走出6连板，玉米种业核心标的。近1个月累计涨幅超100%。风险提示：6连板后短期获利回吐压力极大，追高风险极高。

　　金健米业（600127）：12天7板，被誉为“中国粮食第一股”。9月1日封单2.95亿元。风险提示：2026年一季度归母净利润仅17.5万元，股价与当期盈利明显背离。

　　神农种业（300189）：9月1日20%涨停，种业核心标的。9月1日主力资金净流入超6亿元。风险提示：创业板标的，20%涨停后回调风险极高。

　　农发种业（600313）：种业央企龙头，9月1日涨停，封单3.40亿元。中国农业发展集团旗下种业上市平台。

　　隆平高科（000998）：国内杂交水稻种业绝对龙头，9月1日涨停。国证粮食产业指数第一大权重股。中金公司维持“跑赢行业”评级。

　　登海种业（002041）：玉米种子传统优势企业，9月1日涨停。9月4日涨近6%。中金公司维持“跑赢行业”评级。

　　敦煌种业（600354）：上半年营收8.68亿元（+20.93%），归母净利润1.45亿元，同比大幅增长165.68%。9月1日涨停。

　　秋乐种业（920087.BJ）：9月1日涨超14%。北交所种业弹性最大标的之一。风险提示：北交所个股流动性有限。

　　康农种业（920403.BJ）：9月1日涨超10%。北交所种业核心标的。风险提示：北交所个股流动性有限。

　　新赛股份（600540）：9月1日收获4连板。近一周涨幅达37%。

　　亚盛集团（600108）：9月4日涨停。甘肃农垦旗下种植业平台。

　　北大荒（600598）：国内最大的商品粮生产基地，国证粮食产业指数前十大权重股。

　　苏垦农发（601952）：江苏农垦旗下种植业龙头，国证粮食产业指数前十大权重股。

　　2. 养殖/猪肉概念龙头（产能出清+猪周期反转受益）

　　牧原股份（002714）：生猪养殖绝对龙头，9月4日盘中涨超4%。自繁自养模式，成本控制行业领先。上半年牧原、温氏、新希望三家合计亏损121.46亿元。风险提示：上半年深度亏损，猪价反转确认前业绩持续承压。

　　温氏股份（300498）：“公司+农户”模式龙头，9月4日涨超6%。生猪与黄羽肉鸡双主业。养殖ETF华安（159011）两大生猪龙头合计权重超32%。

　　新希望（000876）：9月4日午后直线涨停，成交额超11亿元，总市值382亿元。饲料+养殖+食品全产业链布局龙头。风险提示：上半年亏损，股价上涨为周期反转预期驱动。

　　天邦食品（002124）：9月4日涨7.27%。上半年业绩巨亏仍大涨。风险提示：股价绝对值较低，波动剧烈。

　　唐人神（002567）：9月4日涨停。饲料+养殖一体化。

　　罗牛山（000735）：9月4日涨停。海南区域养殖龙头。

　　新五丰（600975）：9月4日涨停。湖南区域养殖龙头。

　　正虹科技（000702）：9月4日涨停。

　　邦基科技（603151）：9月4日涨停。饲料+养殖双主业。

　　大北农（002385）：饲料+种业双主业，9月4日涨近9%。

　　益生股份（002458）：上半年归母净利润3.08亿元，同比增长近49倍。种猪业务进入产能快速释放周期。太平洋证券给予“买入”评级。

　　3. 农产品加工/其他农业细分

　　冠农股份（600251）：上半年预计净利润超1亿元。

　　众兴菌业（002772）：上半年预计净利润超1亿元。

　　仙坛股份（002746）：上半年预计净利润超1亿元。

　　4. 农业ETF（板块配置工具）

　　粮食ETF汇添富（159073）：9月1日涨幅最高达6.48%。跟踪国证粮食产业指数。

　　粮食ETF鹏华（159287）：9月1日涨幅超6%，规模突破15亿元。

　　养殖ETF华安（159011）：9月4日跟踪指数强势上涨5.33%。前十大成分股权重合计超68%。

　　畜牧养殖ETF招商（516670）：9月4日标的指数涨超4.7%。“含猪率”超60%。

　　农牧渔ETF华宝（159275）：跟踪中证全指农牧渔指数，9月4日涨2.75%。

　　农业ETF天弘（512620）：9月4日标的指数涨4%。

　　四、核心风险提示

　　厄尔尼诺实际影响存在不确定性：国泰基金投研人士指出，市场虽已关注厄尔尼诺现象，但对于其最终强度、持续时长以及是否会造成实质性减产，仍缺乏明确佐证，前期行情更多是阶段性事件驱动。

　　种业库存仍处高位：样本种企25/26种植季合计收入同比-5.3%，库存水平较过去3个种植季均值高27.3%，供需格局仍偏宽松。

　　养殖板块仍处深度亏损：牧原股份、温氏股份、新希望三家头部猪企上半年合计亏损121.46亿元。板块大涨更多反映周期反转预期，而非当期业绩改善。

　　全球谷物供应总体仍相对充裕：粮农组织预计2027年各作物年度结束时全球谷物库存消费比为31.6%，从历史水平看总体供应状况仍相对充裕。

　　板块短期涨幅巨大风险：万向德农6连板、金健米业12天7板，农业板块连续大涨，短期获利回吐风险不容忽视。

　　注：股市有风险，投资需谨慎。以上为产业链梳理，基于公开信息及机构研报整理，不构成直接投资建议。

　　以下文章来源于一天一行业 ，作者研报社