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　　原 油SC

　　摘 要

　　Abstract

　　美军袭击伊朗拉腊克岛，作为回应，伊朗向霍尔木兹海峡的美国舰艇发射了导弹，以及袭击位于约旦、科威特、巴林和伊拉克的多处美军基地，地缘风险升级。万斯表示，除非伊朗停止攻击船只，否则美国不会与其对话。Kpler，9月1、2日分别有4、6艘大宗商品运输船通过霍尔木兹海峡，远低于10天日均水平；另外， 9月1、2日分别有18、31艘大宗商品运输船通过曼德海峡。美能源部长称8月31日有1700万桶原油通过霍尔木兹海峡，CNN称，美国军方9月1日护送40艘载有1800万桶石油的商船通过霍尔木兹海峡，创下战时新高。这一数据与Kpler的初步船舶追踪数据显示出明显差异。若船只关闭应答器，其航行情况将不会出现在相关数据中。美媒称，阿曼拒绝伊朗霍尔木兹海峡收费提议，与伊朗方面表述相反。

　　沙特将10月份阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价设定为比阿曼/迪拜平均价格贴水2美元/桶；将销往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价定为较洲际交易所布伦特原油结算价贴水2.15美元/桶；将销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为较ASCI基准溢价4.60美元/桶。沙特8月可观测原油出口量约为300万桶/日，为2017年初有记录以来最低水平。8月中东对非洲的柴油出口量8月降至60万至80万吨，为近9年来最低水平。去年非洲柴油进口中约50%来自中东，其中40%来自沙特，8月吉赞炼厂发往非洲的柴油出货量降至0，而7月为16.3万吨。Kpler，伊拉克8月原油出口连续第三个月增长，达到217万桶/日，高于7月的132.2万桶/日，伊拉克2月出口量为336.2万桶/日。Vortexa，8月伊拉克出口达230万桶/日，高于7月的160万桶/日，低于2月的370万桶/日。阿布扎比国家石油公司已恢复世界最大炼油厂之一的全部产能。阿布扎比国家石油公司一直在增加鲁瓦伊斯炼油厂柴油和航空燃油等石油产品的出口，大约一个月前，该公司已经能够让这座炼油厂恢复至全部产能，该炼油厂每天可加工92.2万桶原油。8月，委内瑞拉油轮每天装载原油111.4万桶，比上月增长28%，雪佛龙在委内瑞拉的原油出口量下降至28.6万桶/日，委内瑞拉由贸易公司运输的石油出口量维持在59.7万桶/日，委内瑞拉对美国的石油出口降至55.3万桶/日，对印度和欧洲的石油出口增加，石油出口总量维持在117万桶/日。消息称OPEC+可能在周日的会议上维持10月份的石油产量政策不变。该产油国组织本月将完成第一阶段减产措施的解除，并将重点转向2027年的配额谈判。

　　美政府将持有委内瑞拉一私营石油企业35%股权，角色从中间人变为投资人本身，该企业与美国石油协议将涵盖17个远景油田，包括奥里诺科重油带胡宁地区和马拉开波湖周边油田，目标是通过一份为期25年的开采特许权，实现日产150万桶原油。雪佛龙等美国能源企业拟向委内瑞拉油田投资数十亿美元。委内瑞拉的石油产量预计仍需数十年才能恢复到每天300多万桶的峰值水平，新增石油产量最初将来自现有油井，从2027年的约每天15.7万桶增至2030年的每天68万桶，将在2030年代早中期达到每天74万桶。委内瑞拉现有项目和新项目结合起来，到2035年石油日产量将增至230万桶，到2050年将超过300万桶。为了实现这一目标，从2027年到2040年需要约850亿美元的投资。

　　受俄乌战争影响，俄罗斯将今年石油产量预期下调至17年来最低水平，与5月份发布的预测相比，2026年至2029年的石油产量预期下调了1600万至2000万吨。俄罗斯原油产量今年将减少1720万吨，至4.942亿吨，即每天988万桶，为2009年以来的最低水平。预计明年原油产量将回升至5亿吨，但仍较此前预测低1600万吨。俄罗斯政府将2026年原油出口预测上调750万吨至2.447亿吨，将石油产品出口预测下调2410万吨至9850万吨。2028年和2029年的产量预计将进一步增长，但仍将低于2025年的水平。美国众议院因担忧关税推高油价而暂缓俄罗斯制裁法案，关注后续进展。

　　美联储主席沃什8月28日在杰克逊霍尔全球央行年会上发表演讲，重申美国通胀仍然偏高，并暗示如果价格压力没有取得更多进展，利率可能需要进一步上调，但没有直接释放9月会议的政策信号。其对通胀的表态比以往更为鹰派，强调短期利率是实现双重使命的核心工具，是迄今为止表态最接近承认或许需要加息来缓解价格压力。

　　整体来看，美伊交火，地缘风险上行至高位，Brent和WTI主力均再次涨至前高附近，油价上涨带来的通胀压力和中期选举对特朗普的压力仍然是当前原油价格上方的阻力，但原油及成品油库存低位，尤其是柴油短缺，成品油裂解高位，均对油价构成下方较强支撑，警惕特朗普TACO；套利和期权均暂且观望。

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　　郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，2022-2024年期货日报连续三年最佳工业品分析师，2025年最佳能源化工分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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