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　　9月3日深夜，珠免集团(600185.SH)披露了一项重磅国资重组安排：公司收到间接控股股东华发集团通知，珠海市国资委原则同意华发集团将其持有的海投公司96.28%股权及免税集团23%股权等资产转让给格力集团。

　　公告指出，本次变动是“为加快落实市委、市政府关于市属国有资本优化布局和国有企业改革工作部署”。

　　变动完成后，交易完成后，格力集团将通过海投公司间接持有珠免集团44.95%股权，正式成为上市公司间接控股股东。不过，上市公司控股股东(海投公司)和实际控制人(珠海市国资委)均未发生变化。

　　巧合的是，就在今日早盘，珠免集团的股价上演了一场"先涨为敬"的戏码——股价于9点44分封死涨停板，全天报收5.28元，涨幅10%，成交额高达2.89亿元。

　　这一事件之所以引发市场强烈反响，不仅因为股权变动的规模，更因为它牵扯出一段绵延十余年的资本往事——从格力集团到格力地产，再到如今的珠免集团，一个代码，三次转身。

　　若仅看公告本身，这不过是一次珠海市属国企之间的资产划转，控股股东和实际控制人均未发生变化。然而，若将时间轴拉长，这则公告背后的故事远比表面复杂得多——珠免集团的前身正是“格力地产”，而格力集团恰恰是格力地产最早的“主人”。如今，“旧主”以“新主人”的身份回归，“旧部”已脱胎换骨，这其中的戏剧性，足以激发无限想象空间。

　　一段被遗忘的渊源：格力集团与格力地产的“前世今生”

　　很多人不知道，如今的珠免集团，证券代码600185，曾用名“格力地产”。而格力地产与格力集团之间的关系，远比名字所暗示的更为深远。

　　2009年9月，格力地产通过借壳*ST海星成功上市。当时，格力集团以持有的格力房产及格力置盛的股权，获得海星科技定向增发2.4亿股，持股达3亿股，占51.94%，成为控股股东。

　　格力集团由此成为珠海市首个拥有两家上市公司的企业集团——格力电器与格力地产，堪称“兄弟公司”。

　　转折发生在2015年。这一年1月12日，格力集团与珠海市国资委新设立的全资子公司珠海投资控股有限公司(海投公司)签署《国有产权无偿划转协议书》。

　　格力集团将其持有的格力地产3亿股无限售流通A股(占公司总股本的51.94%)无偿划转至海投公司。3月31日，国务院国资委正式批复同意。划转完成后，格力集团不再持有公司股份，控股股东由格力集团变更为海投公司。

　　自此，格力集团与格力地产的股权关系终结。此后近十年间，格力地产在房地产领域起起伏伏，而格力集团则继续在产业投资等领域深耕。两条平行线，似乎再无交集。

　　一场艰难的转身：从“格力地产”到“珠免集团”

　　格力地产的转型之路，堪称一波三折。

　　早在2020年5月，格力地产就曾宣布计划收购免税集团100%股权，重组消息一出，公司连续收获8个涨停板。但随后因原董事长涉嫌违规被立案调查、公司涉嫌信息披露违法违规被证监会立案等原因，重组方案被多次中止。

　　真正的转折发生在2024年。当年7月，格力地产重启资产置换，以其持有的上海、三亚、重庆等地5家房地产子公司100%股权及5亿元对外债务，与海投公司持有的免税集团51%股权进行置换。拟置入资产最终作价45.79亿元，拟置出资产作价55.05亿元，差额部分由海投公司以现金补足。

　　2024年12月31日，重大资产置换实施完成，珠海免税集团51%股权正式过户至公司名下。

　　2025年3月，公司公告拟更名为“珠海珠免集团股份有限公司”；4月30日，工商变更登记完成；5月8日起，证券简称正式由“格力地产”变更为“珠免集团”，证券代码600185保持不变。

　　同年12月，珠免集团以55.18亿元现金出售格力房产100%股权，完成地产业务的剥离。

　　至此，一家以房地产为主业的上市公司，彻底转型为以免税业务为核心的大消费企业。数据显示，2024年度公司主营业务收入52.01亿元，其中免税商品销售收入24.41亿元，占比达46.94%。

　　2025年，公司免税业务毛利率稳定在45%以上，实现净利润7.65亿元。2025年7月青茂口岸出境免税店开业，12月湾仔口岸出境免税店落地，珠免集团已实现珠海主要出入境通道免税服务全覆盖。

　　“旧主回归”：一个充满想象空间的资本故事

　　如今，格力集团通过受让海投公司96.28%股权及免税集团23%股权，间接持有珠免集团44.95%股权，成为间接控股股东。

　　从时间线来看：2015年，格力集团“放手”格力地产；2024-2025年，格力地产完成向珠免集团的蜕变；2026年，格力集团以间接控股股东的身份“回归”。

　　十年轮回，“旧主”重掌“旧部”，但“旧部”已脱胎换骨——从一家房地产企业，变身为手握稀缺免税牌照、坐拥拱北口岸、港珠澳大桥等核心口岸免税店资源的免税消费集团。

　　这次“回归”并非简单的旧事重演，而是珠海国资体系内一次意味深长的资产再配置。

　　一方面，格力集团近年来已从传统家电制造企业逐步转型为以产业投资为核心的综合性集团。2025年，格力集团将旗下横琴金投、格力金融投资等20余项核心资产注入新组建的珠海科技产业集团，资产划转规模约200亿元。

　　集团锚定“奋力打造一流产业综合运营商”战略定位，聚焦产业投资、产业运营、园区开发、产业金融、文旅休闲五大业务板块。将珠免集团纳入版图，或补足了其在消费领域的战略拼图。

　　另一方面，华发集团的退出使其能够更聚焦于科技、金融、城市三大产业集群的主航道。两家市属国企各得其所，资产在国资体系内实现优化配置。

　　一场数百亿的国资重组大戏刚刚揭开序幕。珠免集团这艘免税新巨轮，在格力集团的掌舵下将驶向何方？市场正屏息以待。