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　　8月28日晚，格林美(002340)披露2026年半年报。在原材料价格上涨与突发生产扰动交织的上半年，公司交出一份“增收更增利”的成绩单，实现营业收入179.87亿元，同比增长2.43%;归母净利润10.76亿元，同比增长34.68%。净利润增速显著高于营收增速，折射出公司盈利结构与经营质量的持续优化。

　　成本压力逐步缓释 镍资源重回增长轨道

　　今年上半年，外部环境对格林美形成双重考验。受美伊冲突影响，镍项目关键原料硫磺每吨涨幅超650美元，直接推高冶炼成本;此外，公司海外镍资源项目(MHP)临时渣库堆放区更因暴雨导致山体滑坡事故，项目一度减产，对公司海外镍项目的当期效益造成了明显冲击。

　　在成本抬升与生产扰动的双重压力下，格林美通过工艺技改提效、多元业务协同对冲等多项举措化解涨价压力，攻坚克难、主动应对各种挑战和不利因素，依然交出了净利润超10亿元的亮眼成绩单，展现出较强的经营韧性。

　　进入二季度，格林美镍资源业务加快修复。2026年4月起，公司海外镍资源项目产能逐步恢复，截至7月，MHP单日镍产量已超过370吨;公司规划下半年产出镍金属65,000吨，环比大增134%。随着美伊局势缓和、硫磺价格进入下行通道，镍资源效益有望持续修复，为下半年业绩改善打开充足空间。

　　中长期增量亦在蓄势，格林美承接的IGIP园区镍项目EPC工程关键核心设备——全球最新一代高压反应器顺利就位，项目正式进入建设攻坚阶段，计划2026年底竣工、2027年上半年投产。目前该项目已被列为印尼国家级战略产业项目并获批印尼国家保税区，投产后将进一步完善公司海外镍资源版图，强化关键原料自给保障能力。

　　政策层面同步释放积极信号。8月下旬，中印尼全面战略对话机制首次会议举行，双方就深化能源矿产合作达成共识，印尼方面明确释放欢迎中资投资、优化营商环境的积极信号，公司海外产业的政策风险敞口进一步收窄。

　　大循环格局加速成型 循环经济贡献持续提升

　　宏观层面，我国循环经济发展已进入国家战略新阶段。2026年7月，国家发改委印发《循环经济发展“十五五”规划》，明确到2030年建成覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系，十万亿级循环产业时代正式开启。

　　报告期内，格林美循环经济业务增长动能持续释放，业务结构不断优化。关键金属回收业务实现营收71.61亿元，占总营收比重升至39.81%，同比增长33.78%;其中钨回收业务快速突破，出货量达3,165 吨，销售额同比增长162.37%，成为循环板块重要增长极。

　　目前，格林美已构建起“废弃金属资源回收—原生化高纯原料与材料—再制造终端产品”的循环再生产业链，实现镍、钴、锂、钨、铜、锰、钪、锗、金、银、铂等20余种关键金属资源的高质量循环再造。其中镍、钴、钨、锗等关键金属资源的年回收量位列全球第一，建成全球最大的镍、钴、钨、锗关键金属资源回收利用产业基地，大循环产业格局已然成型。

　　业内人士表示，在国家政策的持续推动与引导下，格林美循环业务的规模效应将进一步凸显，核心竞争优势不断强化，为公司未来承接更大规模的市场需求、深度挖掘行业增长红利，提供了坚实可靠的基础与保障。

　　展望下半年，格林美表示公司将实现高纯钪(4N-6N)、超细镍粉、纳米钨粉的产业化，并新建钼、钽、铌等稀缺关键金属回收产能，快速攻克AI芯片配套MLCC纳米镍粉产业化关键技术，通过快速扩大关键金属回收的品种与提升镍、钨、钪等关键金属循环产品质量。助力全球关键矿产可持续供应与电池护照落地实施，为全球新能源产业发展与碳减排贡献核心力量。