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　　蓝鲸新闻8月28日讯，8月28日，神奇制药(600613.SH)公布2026年中报，公司依托医药制造与商业双轮驱动，受制于行业政策冲击及市场竞争加剧，报告期营收与利润双双下滑；同时，公司通过强化费用管控与优化债务结构，实现经营活动现金流大幅改善。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.48亿元，同比下降11.73%；归母净利润2,196.56万元，同比下降33.05%；扣非净利润2,328.77万元，同比下降27.17%。尽管盈利指标承压，但公司经营活动产生的现金流量净额达9,842.34万元，同比大幅增长107.32%，主要系购买商品及支付其他经营性现金减少所致。此外，公司提前归还部分银行长期借款，带动财务费用下降30.30%，资产负债结构得到一定优化。

　　从业务结构看，公司主营分为医药制造和医药商业两大板块。报告期内，医药制造业收入4.50亿元，占比53.07%；医药商业收入3.98亿元，占比46.93%。两大板块销售均出现不同程度下滑，主要受带量采购、医保控费深化及呼吸道疾病低发等多重因素影响。具体而言，受2025年流感高基数及2026年呼吸道低发双重影响，中成药止咳品种市场规模普遍收缩，拖累整体销售表现。

　　业绩下滑的主要原因在于主营业务收入的减少。一方面，医院市场终端份额继续下滑，基层医疗需求减弱，导致处方药和OTC产品销售承压；另一方面，虽然公司大力推行营销精细化管理并加强与连锁药店合作，但行业整体处于“存量重构”阶段，增量获取难度加大。值得注意的是，公司销售费用同比下降26.25%，降幅远超营收降幅，显示公司在逆境中主动压缩市场投入以保利润，但同时也反映出市场推广力度的减弱。研发方面，公司研发投入同比增长6.3%，聚焦抗肿瘤及经典名方现代化转化，试图通过产品迭代增强长期竞争力，但短期尚未形成显著的新增利润贡献。

　　展望后续，医药行业正从“增量扩张”转入“存量重构”后期，药品终端延续“高位缓降、结构裂变”特征，电商渠道成为唯一双位数增长板块，而实体零售微增，医院市场持续承压。公司面临的主要风险包括行业竞争加剧导致的利润空间收窄、原材料价格波动以及应收账款回收压力。虽然公司通过降本增效改善了现金流，但核心产品的市场渗透率能否在激烈的竞争中稳住仍是关键。后续需重点关注公司止咳祛痰及抗肿瘤核心产品的销量变化，以及经营现金流净额能否持续保持正向增长，以验证其盈利质量的实质性改善。