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昨晚看到一份会里对上市公司的《行政处罚事先告知书》——简单说就是公司当初IPO是带病上市，通过提前确认收入、跨期腾挪，虚增了收入和利润（虚增比例最高时44%，记住下文要考）。

罚了董事长300万，副总经理200万，财务总监200万，董秘150万。

他家董秘和我都是第102期在昆明参加培训和考试的，培训时就坐我旁边。

老实讲跨期提前确认收入这种事，董秘那真是很难留意到、并介入处理的——但结局也只比财务总监少罚了50万。

2024年他从这家公司离职，按2020-2023年报披露的薪酬平均值31.9万算，这下5年白干了……

那几年董责险还不够普及，而且这种造假事项，即便事前投了保，保险公司也不会赔，个人这下是被搞惨了。

故事到这里还有转折——他老婆就是这家公司的实控人。

两口子两人合计持有37.97%，家庭财富大头在老婆名下，这么算老公被罚的150万+老婆作为董事长罚的300万……压力又小了一些。

老婆给发钱，难怪一年只发32万了……

新证券法后，董秘真的是一个高危行业，特别是很多公司没有兼任实权职位的董秘，发现问题后知后觉，但锅是照背不误。

但最惨的还是股民……

毕竟虽然昨天起公司变更为ST；但由于虚增比例未达“重大违法强制退市”红线（如连续两年虚增利润超50%且金额巨大），所以戴帽不退市。

两口子手里的股票还是值几个亿。

而年初被它家AI题材吸引进去的人，已经脚踝斩了……

后续投资者只能在处罚决定书落地后，依《证券法》第85条起诉要赔偿。

出于同期培训的小缘分，不好点名这家企业；

但在陪着二十多万关注我的投资者走过几年、看到大家投资之艰难后，再遇到这些财务造假的，是真想破口……

投资这种事，愿赌服输归愿赌服输，但底牌都被人换掉，这就不能忍了。

这方面我是支持向欧美学习的——"刑事重罪+民事巨额索赔"双轨，让造假者把牢底坐穿+破产赔偿投资人。

慢牛、长牛不是喊出来的，地基不夯实成不了。

……

1、9月8号起，加拿大将对美国实行等额报复性关税。

双方谈判博弈持续一个月了，最近因为美方提出限制加拿大与其他国家达成新的贸易协议、要求取消强制法语、改英语，涉及干涉主权问题，谈判宣告破裂。

不过梳理完整个谈判过程，我觉得加拿大总理卡尼设定9月8号开始，属于是“死鬼，你赶紧给我找个台阶下啊。利益可以悄悄卖，怎么还能骑在我头上让我卖？”

反正现在加拿大国内宣传口径就是卡尼强硬回应，至于9月8号以后是什么光景没人记得。懂王就靠着这三板斧，砍翻西方世界，基本上想要的结果最后都能拿到。

所以美加关税摩擦最终对美股影响有限，$道琼斯ETF鹏华(513400)站上1.345以后，不跌破支撑就行了。

2、最近看创新药报告的一个感受，随着国产创新资产临床确定性、技术差异化持续优化，叠加合作模式迭代升级，国内创新药License-out项目的海外退货、合作终止的行业风险整体在降低，资产出海价值稳定性在增强：

二级市场上表现也不错，盘中笔记跟踪的$港股通医药ETF鹏华(513700)没回调多久，今天又再次挑战0.669压力位。

但是今天明显AI硬件板块也在反弹，增量资金不够的情况下，很难多点开花。所以创新药要突破抛压，还是得等AI硬件休息的时候。

只要不是买在压力位的，节奏基本不会错。

中长线看，未来5-10年中国创新药主要就靠出海赚美元了，等美元计价的应收账款和收入多了以后，汇率问题也要多重视起来。

3、高盛发布了2026年8月中国基础材料监测报告，核心观点如下：

①、高频数据：八月份前半月，中国对水泥和建筑钢的需求同比降低了5-10%，对铜和板坯的需求降低了1-2%。铝、铜和煤炭的利润/价格有所改善，而钢铁和水泥价格走软，锂电池价格稳定。

②、需求同比降低的原因：主要受建筑、家电和6月电网建设需求疲软影响；报告里也说了，机械设备、储能系统和其他电力设备表现强劲。

③、需求降低但价格没崩的原因，是供应上有限制支撑了价格：煤炭安全监管加强、铜冶炼厂维护延迟、铝净出口增加以及碳边境调整机制对钢铁出口的影响尚不明朗等因素都在支撑价格。

④、但价格又很难大涨的原因是企业库存在高位：成品库存环比有所缓解，但电池、机械设备和部分金属加工领域仍处于高位。

这些观点总结下来，和盘中笔记跟踪有色的情况一样——就是处于区间震荡，下也下不去，飞也飞不高。

$工业有色ETF鹏华(159162)继续留意0.83—0.915这个震荡区间高抛低吸就行。

今天大概就这些，收工~