同顺号-创作平台

早盘原油2610直接崩了，从昨结591.8跳空低开，最低打到552.8，跌幅一度超6%，现在553附近。美原油主连也跌了2%以上，内外盘一起砸。

核心原因就一个：霍尔木兹海峡通航预期突然回暖。

巴基斯坦三军新闻局昨天（8月25日）发声明，说巴陆军参谋长和内政部长刚结束对伊朗的访问，双方重点谈了"重新开放霍尔木兹海峡"和加快结束冲突的措施。 这消息一出来，地缘溢价直接崩。

更关键的是，新华社8月18日就报道过，沙特阿美已经恢复在霍尔木兹海峡内港口装船，8月12日到16日有三艘超大型油轮在沙特东部港口装了货，这是近三周来首次。 俄罗斯卫星社8月17日也引消息人士说，出口商一直在秘密经由海峡运输石油，实际运量超过了市场预测的每日400万桶。 也就是说，海峡其实一直没完全断，现在官方层面还要谈开放，之前涨上去的地缘溢价自然要回吐。

基本面也在拖后腿。 OPEC在8月12日的月报里，把2026年全球石油需求增长预期从78万桶/日大幅下调到了58万桶/日，主要因为亚洲需求走弱。 美国EIA库存更是连续大增——8月12日当周暴增1742.3万桶，8月19日当周又增440.5万桶，库存在累积。

所以现在的局面很清晰： 地缘缓和（海峡通航预期）+ 需求下调（OPEC月报）+ 库存大增（EIA数据），三重利空一起砸盘。之前霍尔木兹危机把油价推到高位，现在故事讲不下去了，资金在抢跑。

但有个问题我想不通： 美联储9月16日议息会议，降息预期还在，按说美元走弱应该支撑大宗商品。而且伊朗和阿曼之前也谈过航运线路图，也没完全落实。这次巴基斯坦斡旋，是真能谈成，还是又一次"狼来了"？