紫金矿业2026年半年报：金铜锂协同发力，业绩大幅增长

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，紫金矿业(601899.SH)公布2026年中报，公司依托金、铜、锂三大核心矿种协同发力，受益于主要金属价格大幅上涨及产量稳步释放，报告期业绩实现爆发式增长；同时，公司资产负债率降至50%以下，并推出创纪录的高额中期分红方案。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%；扣非后归母净利润380.35亿元，同比增长75.89%。经营活动产生的现金流量净额达554.72亿元，同比增长92.41%，现金流充沛。期末资产负债率为49.55%，自2012年以来首次降至50%以下。基于强劲的盈利能力和充裕的现金流，公司宣布2026年中期每10股派发现金红利4.2元（含税），合计分红约111.36亿元，自然年度内累计分红规模首次突破200亿元。

从业务结构看，矿业板块是利润核心来源，综合毛利率同比提升14个百分点至37.75%，其中矿山企业综合毛利率高达69.34%。黄金业务方面，得益于国际金价均价同比大涨53%，矿山产金46.7吨，同比增长13.4%，毛利贡献占比超四成。铜业务受卡莫阿铜矿减产及境内检修影响，矿山产铜53.4万吨，同比下降5.7%，但剔除卡莫阿影响后同比增长5%，且铜价中枢上移支撑了盈利能力。锂板块成为新增长极，当量碳酸锂产量4.36万吨，同比大幅增长496%，主要得益于马诺诺锂矿等项目的产能释放。

业绩高增主要驱动力来自金属价格上行，尤其是金、铜、锂价格同比显著上涨，以及部分新增产能的贡献。尽管营收增速低于利润增速，反映出极强的盈利弹性，但需注意到铜产量短期承压以及锂价波动带来的不确定性。

展望后续，全球地缘政治紧张及央行购金需求支撑黄金长期配置价值，AI算力与能源转型推动铜需求结构性增长，锂作为战略资源供需博弈加剧。公司通过全球化布局和“金铜锂”多矿种协同，有效平滑单一金属周期波动风险。然而，公司也面临地缘政治风险、金属价格剧烈波动及海外运营合规挑战。随着巨龙铜业改扩建投产及朱诺铜矿预计年底建成，未来产量增量可期。后续需重点关注铜、金、锂等主要金属价格走势，以及海外重大项目建设进度和实际产量达成情况。

低吸优质成长股

紫金矿业，投资并购接二连三，业绩增长节节高升。成长性好，确定性高，连年分红，价值低估，上升空间巨大！
紫金矿业2025年归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%，经营净现金流754.3亿元，增长54.38%，加权平均净资产收益率（ROE）提升至33.04%，一年两次分红，每10股分红6元，并动用25亿元回购股份。2026年上半年归母净利润391.7亿元，增长68.2%，经营净现金流554.7亿元，增长92.4%，每10股分红4.2元，动态市盈率10倍，严重低估，上升空间巨大。
紫金矿业自主勘探与投资并购双轮驱动，持续高成长。从2019年的归母净利润42.84亿元算起，到2025年的517.77亿元，近6年复合增长率51.5%！当前10倍市盈率，严重低估。凭借紫金矿业持续性的超50%的净利润复合增长率，再加上龙头企业溢价，应该享有30-50倍市盈率估值才合理，股价至少应该翻倍。
紫金矿业自主勘探与投资并购双轮驱动，资产数量和营收净利持续增长，使得股价虽然不断上升，但市盈率和估值仍处于历史低位。尤为突出的是，紫金矿业赚的钱，是真正的“真金白银”，盈利质量极高。
2024年，公司净利润320.5亿元，同比增长51.76%，经营现金流达到488.6亿元，同比增长32.56%，且远高于同期净利润；2025年，净利润517.77亿元，增长61.55%，经营现金流754.3亿元，增长54.38%，同样远高于同期净利润。
这说明，紫金矿业的经营回款极佳。赚的“钱”能真真切切落袋，而非停留在纸面上。从2003年在香港上市至今，已经连续23年分红，且分红数额越来越高。
用分红继续买入股票，股票会越来越多，分红也会越来越多，同时营收净利和资产数量也在不断增加，股价会越来越高。利用资产增值和分红增加二元逻辑，滚雪球操作，长期实现复利倍增。
紫金矿业不但有优秀的投资并购战略和执行力，还有强大的技术实力和低成本运营能力。
紫金矿业拥有强大的资源整合能力和“矿石流五环归一”的自主技术与管理体系，能够对被投企业实施深度赋能，通过“并购，技改扩产，运营优化”实现“资源增储，效益提升”的目标，这套成熟的并购、整合、运营模式成为紫金矿业核心竞争力。
紫金矿业，投资并购无止境，资产膨胀无止境。业绩增长无止境。成长性好，确定性高，连年分红，价值低估，上升空间巨大！

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