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　　今天，上证差一点就“5连阳”。

　　可惜在中午，大盘冲高跳水，从最多涨跌各半，到收盘三千多家下跌，仿佛在提醒大家，“暂时没有起飞计划，把心放在肚子里”

　　在最近的反弹大军中，有三个板块值得说道：

　　一是小盘股。

　　这个之前咱们就说过，小微盘之前跌的不少，一旦行情进入平淡期，无论是在筹码还是赔率上，小微盘都容易占优。

　　二是创新药。

　　这算是为数不多算是“能打”的板块了。

　　消息面上，美国国防部那边，药明康德打赢了官司，从那份"中国军事企业清单"上被移了出去。这事儿看着像是一家公司的事，其实是一整条产业链的事——CXO头顶压了快两年的那块石头，终于被搬开了。

　　搬开之后，市场当天就给了回应。药明康德近十个交易日涨了28.5%，市值干到4780亿，权重12.6%稳坐创新药板块第一把交椅。它一动，整个板块都跟着活泛起来。

　　很多人问：A股从7月AI硬件那波回调之后就一直在调整，为什么偏偏创新药能扛住、还能往上走？

　　这波利好还是不少的：

　　过去两年，创新药最大的梦魇就是集采和医保谈判——进医保就被压价，压完价利润没了，股价跟着崩。市场一度谈"创新药"色变。

　　但今年风向有变化。

　　7月13日，国务院印发《国民健康"十五五"规划》，白纸黑字写了"全链条支持创新药和医疗器械发展应用"。注意，是"全链条"，从研发、临床、审批到进院、支付，每个环节都往前推了一步。

　　再往前倒一个月，7月9日，新版《国家基本药物目录》时隔8年更新，头一回把创新药纳了进去，还点名4款国产1类新药。以前基药目录里全是仿制药的天下，创新药想挤进去门都没有。

　　更关键的是医保。今年医保搞"双目录"谈判，创新药不用再走那条"进医保=大降价"的老路，价格保护期最长能给到8年。准入周期也压缩了，差不多省了一年。

　　如果说政策是"锅底"，那BD出海就是"火苗"。

　　出海拿单，意味着国内这批药企，不用再死磕国内医保钱，靠卖海外授权就能拿到大笔真金白银。

　　所以你看，这波CXO涨得最凶——药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药集体走强。CXO是创新药的"卖水人"，它们先涨，往往就是这行景气度要起来的先行信号。

　　而在创新药板块内部，分化里藏着主线，这波不是普涨，是结构性行情，主线非常清晰。

　　第一梯队是CXO。 药明康德领涨，近10日涨28.5%，靠的就是"出海+研发回暖"双击，再加上这次胜诉美国国防部，把最大的地缘风险给解了。

　　第二梯队是有真管线兑现的Biotech。 迪哲、神州细胞、微芯生物这些手里有BD交易的，走得比谁都稳。

　　第三梯队是传统药企转型。 恒瑞涨2.6%，石药创新10日涨了18.9%，靠的是创新药转型加基药目录纳入的双重红利。

　　相关ETF方面，咱们上个月提到过的科创医药ETF华夏（588130），近期成交稳步放量。

　　跟同类ETF相比，它跟踪的是科创生物指数，弹性较强，超91%权重集中于医疗器械、化学制药、生物制品，是比较全面的布局医药的产品。

　　最后一个板块是电影。

　　不是因为看好行情，而是这话题比较有意思。

　　最近，由沈腾主演的新片《欢迎来龙餐馆》，作为暑期档一部备受期待的国产重磅影片，定档8月11日全国上映，并于8月8日至10日开启全国超前点映。

　　沈腾为还债远赴中东开中餐馆，战乱爆发的逆袭故事片（不确定是喜剧，虽然大家看到沈腾就想笑）。

　　现在电影市场现状，不用小万多说，大家自己也都有体会。可以说是“门前冷落车马稀”。

　　为啥《龙餐馆》能热起来，甚至带动资本市场行情呢？

　　电影本身、沈腾号召力、电影板块很便宜等是基本因素，但是从行情演绎来看，就很值得琢磨：

　　在出品名单中，包括：坏猴子、大麦娱乐、中国电影、儒意电影、开心麻花影业；联合出品：华夏电影、博纳影业、横店影视、北京文化、华智数媒等。

　　而资金严格遵循"出品方名单→个股"路径逐个点火。

　　联合出品（北京文化）反而比主出品（中国电影）弹性更大——因为盘子小、筹码干净，更易被情绪资金拉升。

　　可以看出来，资金又想炒，又很谨慎。

　　参考2025年《哪吒2》光线传媒路径：

　　爆款驱动行情情绪见顶往往早于票房见顶，影视板块情绪退潮一般非常迅猛。且很多影视股的基本面真的不太好看。

　　基本上就是图一乐。