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　　2026年8月8日 能化-原油

　　市场等待美伊谈判，油价偏震荡

　　供应：、目前OPEC出口处于低位，俄罗斯海运出口下滑，美国则增加了原油净进口，原油供应相对战争前至少减少了600万桶/日。主要变量仍然是美伊谈判，目前伊朗正在接近和阿曼达成一项临时通行决议，但海峡能否开放取决于美伊谈判结果，尽管美方一再表达协议接近达成，但双方在海峡收费等问题上仍然存在不小分歧，所以市场仍然存在很大不确定性。

　　需求：美国实际利率继续走高，对宏观经济起到一定压制作用，但美国油品表需仍有韧性，美国炼厂超负荷运转，中国经济有韧性，炼厂开工处于回升趋势中。

　　库存价差：岸上原油成品油库存处于绝对低位，水上原油快速消耗，炼油利润历史高位，原油月差基差仍然偏强。

　　结论：

　　目前原油库存持续去化，而亚洲炼厂开工在提升，原油现实格局已经处于偏强状态，但市场最大变量仍在美伊协议和海峡能否通行，若谈判破裂油价或迎来较强的上涨动力。

　　周密

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