一天吃透一个行业342：算力租赁

　　一、行业核心变化：从"卖硬件"到"卖服务"，算力租赁进入放量兑现期

　　算力租赁的本质是AI时代的"算力电厂"——中游服务商采购GPU服务器，以按需付费、弹性租用的模式向下游AI企业提供算力资源，是连接上游硬件与下游应用的核心桥梁。

　　当前行业正经历三重共振，从概念炒作进入业绩兑现阶段：

供需缺口持续扩大：据中国信通院数据，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，预计全年突破2600亿元。更关键的数据是，国内AI算力需求同比大增417%，而供给增速仅128%，供不应求格局明确。
租赁价格持续上涨：英伟达Blackwell系列芯片单小时租金已涨至4.08美元，较2月上涨48%。H100一年期合约租金从2025年末约1.7美元/GPU·小时的低位持续修复至约2.4美元，涨幅达35.6%。
百亿级大单密集落地：东阳光年内已斩获三笔百亿级算力订单，合计金额达390-460亿元。行云科技获客户追加租金28.79亿元，较原金额上调79%。这些长单验证了下游客户"提前锁定优质算力资源"的迫切需求。
标志性事件佐证算力紧张：7月19日，Kimi因算力紧缺宣布暂停C端新用户订阅，将全部算力投入已有用户服务。这直观反映了当前高端算力供不应求的紧张局面。

　　同时，行业商业模式也在进化——从早期的裸金属租赁，向"Token工厂"（即提供经过深度优化的智能算力单位）升级，进一步打开了盈利空间。

　　二、产业链机遇与相关公司

　　算力租赁板块当前的核心筛选逻辑是：有卡、有订单、已经开始确认收入和利润。头部企业已进入业绩释放阶段。

环节/类型	核心逻辑与机遇	相关上市公司及动态
业绩加速兑现龙头	已形成大型算力集群、有长期订单支撑，开始从设备交付迈入利润释放阶段。部分公司已发布中报业绩预告，智算业务利润加速释放。	协创数据：软硬件一体化的AI算力基础设施与服务商，被多家券商列为算力租赁行业龙头标的。东阳光：年内连续签订三笔百亿级算力大单，合计390-460亿元，算力服务收入确定性高。行云科技：获央企客户追加租金28.79亿元（上调79%），中报利润加速释放，验证了算力服务供不应求格局。宏景科技：具备算力供应链和大型客户服务经验，提供GPU硬件采购及算力组网一体化方案。利通电子：转型算力租赁，中报利润在智算业务推动下实现加速释放。智微智能：算力业务推动中报业绩加速兑现。
转型与规划推进	新进入算力租赁赛道的公司，订单或规划正在落地，具备后续弹性空间。	浙商证券研报提及的转型标的包括：杰创智能、华策影视、平治信息等。国金证券研报提及规划深入的标的包括：京基智农、金刚光伏、亿田智能、先河环保、盛视科技等。赛意信息：7月公告拟采购高性能算力服务器，合同金额预计不超过50.79亿元，用于为客户提供云算力服务。
IDC与海外布局	拥有数据中心资源或已拓展海外市场的企业，具备更大规模扩张潜力。	润泽科技：国内IDC龙头，2026年已完成两大境外核心节点布局，合计规划算力中心规模约600MW，正式开启全球化布局。软通动力：与头部大模型厂商签署智算服务协议，依托北京壹号词元工厂提供Token推理服务。