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　　最近微信改版打乱发布时间，常有读者朋友错过文章更新，将“风口投资学”设为星标 让我们一路前行，天天见！

　　今天，Meta对外出租算力，被市场解读为算力过剩。但算力是否过剩，还需观察租赁价格等等因素，不宜过早下结论。

　　但，掩盖不了今天下跌的现实。昨天，我们就表示，风格要切换，等待科技企稳。

　　说下机器人，有资金关注。

　　据Humaniod Hub的最新披露，特斯拉负责工程的副总裁已经确认，第一条人形机器人产线已经顺利从德国运抵美国加州的Fremont工厂。这标志着人形机器人从实验室研发迈向实质性量产的“0到1”跨越已经正式开启。

　　这条产线的安装速度极快，预计仅需2到3天即可完成安装，并在一周后投入运转。

　　这仅仅是一个开始，后续还计划有40条子生产线进行搭建，涵盖了人形机器人的核心构成部分，包括执行器、躯干、电池组以及精密的四肢组件。

　　马斯克本人近期也亲临产线现场进行视察，现场流出的背景显示，多台生产设备已经到位，整个生产车间的布局显得紧凑且高效。

　　从目前的进度来看，全球人形机器人的出货量在今年有望过渡到6万台至10万台的规模。

　　观察整个人形机器人的版图，可以清晰地分为北美链和国内链两大阵营。北美链条中，特斯拉作为核心牵引力，带动了一大批具有全球竞争力的配套商。拓普集团、三花智控作为特斯拉的老牌合作伙伴，在执行器总成和热管理系统上的优势依旧稳固。

　　长盈精密、荣泰股份、恒立液压、五洲新春、日盈电子以及科达利等标的，也都在各自的细分领域内，凭借出色的工艺水平切入了机器人的核心供应链。

　　国内链条同样表现出极强的生命力。优必选作为人形机器人第一股，其陪伴机器人的订单量已经突破5000台，展现了强大的商业化落地能力。宇树科技的上市进程也对行业形成了明显的边际催化。

　　在这些头部本体厂商的带动下，步科股份的伺服驱动器、绿的谐波的减速器以及奥比中光的视觉模组需求都在快速放量。上纬新材等头部企业的估值锚定效应，也为整个板块打开了上升空间。

　　核心概念梳理：

　　1. 产业链最大公约数（核心龙头）：

　　奥比中光：3D视觉传感器龙头，人形机器人“视觉之眼”，在数采设备端具有核心卡位优势。

　　绿的谐波：谐波减速器领军者，人形机器人关节核心部件，受益于全球产能扩张。

　　英诺赛科：氮化镓技术领先者，助力机器人动力系统轻量化与高效化。

　　宁波华翔：布局PEEK等轻量化材料，满足机器人减重核心需求。

　　2. 北美供应链核心：

　　拓普集团、三花智控：执行器与热管理总成核心，与特斯拉绑定深入。

　　长盈精密、荣泰股份：结构件与精密加工优势显著。

　　恒立液压、五洲新春、日盈电子、科达利：在液压系统、轴承、线束及电池精密件领域具备强竞争力。

　　3. 国内本体及配套链：

　　优必选：商业化进程领先，陪伴机器人订单突破5000台，本体估值锚定。

　　步科股份：国内伺服控制系统先锋，受益于宇树等国内本体厂商放量。

　　上纬新材：头部本体配套材料商，受益于行业整体估值中枢上移。

　　4. 物理AI与数采关键环节：

　　海天瑞声：AI训练数据领军企业，人形机器人由虚拟转向物理训练的关键受益者。

　　5. AI+机器人跨界布局：

　　中鼎股份：密封减震技术切入机器人关节保护。

　　银轮股份：高效率热管理系统，解决机器人核心运算单元散热痛点。