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我首先摆出我的态度：科技还没走完。

以下列出我的逻辑。

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第一、非科技无法带动指数。

所谓能成为主线的一定是与指数能形成共振的。然而这几天无论市场普涨还是普跌，只要科技走得不好，那么指数就一定不好看，无论是沪指、深成指、创业板指。尤其是科技扎堆的深市，今天还走了跳空低开带崩指数。昨天市场放量普涨，但沪市冲高回落，深市放量收阴，一方面说明非科技无法带动指数上行进攻，另一方面说明科技是有资金去捞的。再反观今天，市场缩量，低位非科技批量涨停，市场跌多涨少，杀跌品种集中科技，市场指数崩溃，全市场一百多家跌幅超过10%基本都是科技。很显然是科技带崩市场的，因此明天大盘沪指考验4000点关口，科技有望迎来修复。

第二、在这两天用技术面去分析科技和指数毫无意义。

我为什么说技术面分析在这几天是失灵的？先说结论一定是情绪面直接带崩指数和科技。直接论证：这几天不光是科技的后排杂毛在跌，龙头大科技也在跌，甚至直接破位。趋势越好越是直接破位。比方说存储老大兆易创新。德明利、江波龙也是同理

周一没有高位大量爆分歧，周二高位分歧收盘考验五日线支撑，但风险点已经出来了，高位爆大量，筹码结构已经散了，但今天直接跳空大低开按地板，这就是情绪面指导的技术面失灵。比方说CPO龙头易中天。昨天还在破历史新高，今天直接破位。再比如说半导体龙头长电科技，也是同理，昨天趋势还非常好今天直接破位，跳空低开脱离五日线，而且这里还是缩量地板，可以说都没什么资金去捞他。那更不用说光纤几王长亨中。

所以我举例硬科技龙头的技术面破位是为了证明，趋势越好，越是直接破位，技术面的分析短暂失灵，那只能是受到消息面的情绪性自发行为，而且是统一且集中的。而往往越是没有分歧越是统一，往往又会集中统一的上涨，这就是任性，是price action背后的运行规律。

第三、那再去盘双边，我不能只认黑不认白，消费等低位老登包括证券是否真的迎来春天？

首先最硬的核心逻辑之一，78月份中报众所周知，炒业绩。我们向来炒的都是预期，预期从哪里来？那不是得从一季报来吗？而全市场一季报业绩最好的无疑还是硬科技。比方说我之前就着重复盘的业绩王者存储、光。包括这里的很多细分概念。消费作为在底部好几年的老登股，很大一部分都是没有业绩，包括这也和我们的CPI有关。消费在底部的愿意就是我们的CPI弱温和，说白点就是需求偏弱。居民储蓄意愿高自然压消费，那你业绩从哪里来？肯定也不乏有某些转型或者头部企业能做到，但普涨行情，我们目前的结构是不允许的。也就是说，未来短期内，消费很难有持续性，更多的是细分分化，某一些有业绩的有预期的，还能走走轮动。但这里又有一个问题，科技业绩确定性强，在今年带动了指数，无疑是科技牛，那我们后续再去炒作科技，已经三万亿的市场量能，你还要放多大的量，让科技消费双主线并行呢？起码在我看是不现实的，甚至有可能就走出跷跷板行情，那对于普通投资者，要不就是分仓，要不就是等市场走出方向性选择空着。要不就坚定地站在某一个阵营中。无非就是这几种情况嘛。

总结我的双边观点：消费板块这些在底部磨了好几年的个股，大部分都没亮眼业绩支撑，这点和国内CPI居民消费价格指数直接挂钩。现在CPI整体一直处于偏低区间，终端消费需求偏弱，消费企业很难实现量价齐升，自然不会出现全行业业绩集中爆发的行情。基于这个基本面，七八月份想靠消费板块走出普涨行情、带动指数发起大级别进攻，我觉得基本不现实。后续消费大概率只会走内部分化轮动的走势，行情波动会很散乱，也就是涨一天跌一天，只有个别细分赛道有阶段性机会。比如暑期文旅、餐饮、零食会有短期旺季催化，短期脉冲走强；但白酒、家居、传统家电这类可选消费没有利好，很难同步走强。存量资金只会小幅度高低切换博弈低位估值修复，不会大规模抱团消费，不存在全线持续拉升带动大盘的基础。

第四、空间与时间的衡量。

最近这几天很多高位科技调整幅度已经20%~30%点了，比方说光纤三杰。直接把前面一个月的脚步磨平了。兆易创新也就用了两天时间，我的亨通起码还用了一周多。我在昨天敢短线去介入，也不是看的技术面，我刚刚说了，技术面失灵参考价值自然也不大。兆易创新用了一天调整，今天直接破位，亨通光电调整了一周多，将近两周交易日，时间维度比存储那边更有优势。这个位置跌了这么多点，这么多天，短期甚至说明天就是能看到修复预期的。如果说科技修复了，光纤这个方向不修复还弱，那肯定就是有问题，或者说光纤修复了，别的细分科技概念不修复，那么那边就同理有问题呗。实际上今天已经在拉玻璃基板了。京东方A3000亿市值走地天，其实资金已经在做选择，或者说尝试。持续性来讲，科技泥沙俱下，没有人能准确保证，所以只能等等。同样时间维度来说，短期内刚说了，必须看修复，去弱留强，中期科技大趋势还在。

第五、资本博弈论视角

我知道很多人又要用科技估值泡沫去谈科技大周期。我不想去谈什么估值模型我也懒得去看财报，我的投资风格就不是这个，我只认人性，市场结果由市场行为导致。也就是说，很多时候并不是消息面引导资金流向，而是资金做出选择后会对应给我们看到他们想放出的消息。所谓什么利好利空，我个人很少看这些去炒股。我只认一点：当我们国内的AI大模型还没有盈利或者资本运作之前，资本就不会让科技泡沫。有时候股价一跌，什么利空就出来了，一涨大家又去各种找对应的利好，试图明白他为什么涨，背后的支撑是什么。我是觉得挺没意思的。

总结一下：明天指数考验4000点，科技作为市场主线有修复预期，不修复的就是弱，一定是有问题。以上基本就是我的宏观逻辑。

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最后分享我的亨通光电持仓，我只能说回撤是我能接受的范围，我判断科技中期没走完，那么大的长线仓就还是保持5000底仓剩余做t原则，该高抛就高抛。跌了再加回来。短线我等修复中阳甚至大阳，该走也就走了。这么大市值，我打一个最坏的打算，就算真的到头了，出货，也不会一直绿一直跌，人心散了谁还接？包括这个位置，我昨天介入又不是最高点，从时间维度也给了几天的调整周期，尾盘介入自然相对安全，只能说位置不够低。而且今天也绝对不是割肉的点位。我为什么今天没有补仓，一方面是如果调整，我还有大半仓的仓位可以接，如果不调整向上了，重新站上五日线则是确定性最高的加仓点。所以今天没必要补仓，技术面失灵的情况下我也要观察它的修复力度做选择。包括今天科技整体崩盘，割肉我认为是毫无逻辑的。除非你判断科技就真的到顶了，否则还是走了追涨杀跌的老路。我的交易止损信条：从不在市场最恐慌或者日内最低点割肉。