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　　据证券之星公开数据整理，近期山河智能(002097)发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.46亿元，同比上升2.17%，归母净利润1816.12万元，同比下降44.05%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.46亿元，同比上升2.17%，第一季度归母净利润1816.12万元，同比下降44.05%。本报告期山河智能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.8%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.24%，同比增18.68%，净利率0.49%，同比减63.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.92亿元，三费占营收比25.34%，同比增36.8%，每股净资产4.36元，同比减0.83%，每股经营性现金流-0.45元，同比减10.76%，每股收益0.02元，同比减44.04%

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.04%，资本回报率不强。去年的净利率为0.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-6.7%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为0.3%/0.2%/0.3%，净经营利润分别为3348.31万/2097.27万/3590.24万元，净经营资产分别为120.05亿/121.53亿/127.53亿元。

  　　公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为0.75/0.75/0.81，其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为54.19亿/53.09亿/59.41亿元，营收分别为72.29亿/71.19亿/73.1亿元。

　　财报体检工具显示：