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在科技行业，有一个共识正在加速形成：“算力的尽头是电力”。从马年春节期间刷屏的AI红包、到人形机器人的惊艳亮相，每一个现象级科技应用的背后，都离不开稳定、高效的电力基石支撑 。

当全球目光聚焦于芯片算力的军备竞赛时，一个更为基础却也更为紧迫的瓶颈悄然浮现——电力短缺。而作为电力系统的“心脏”，变压器等电网设备正从幕后走向台前，迎来史无前例的需求风暴。本月初，据央视财经报道，当前，全球AI算力建设进入爆发期，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。我国广东、江苏等地，大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。

电网设备板块持续上涨，今年以来中证电网设备主题指数涨幅33.45%，相关ETF——$电网设备ETF(159326)近日连创新高，资金也在加速借道ETF布局，截止2月26日，电网设备ETF已连续5个交易日获资金净流入，合计“吸金”32.31亿元，最新规模达220.22亿元，创成立以来新高，为全市场规模最大的电网类ETF。

一、AI狂飙，电力需求从“量变”到“质变”

人工智能的进化正在重塑电力需求的底层逻辑。与传统数据中心相比，AI算力集群的耗电量呈现指数级跃升。国际能源署预测，到2030年，全球数据中心用电量或将达到945太瓦时 。更直观的数据显示，一座100兆瓦级的智算中心，需要配套约450兆伏安的变压器容量，需求强度达到常规场景的4.5倍 。

这种爆发式增长并非停留在纸面预测，微软首席执行官纳德拉曾坦言，当前真正的瓶颈并非芯片供应，而在于“电力供给”。英伟达更是直接在其技术路线图中明确，固态变压器（SST）将成为高压直流技术的终极解决方案 。AI对电力的饥渴，已直接转化为对电网设备，特别是高性能变压器的刚性需求。

二、全球“变压器荒”：一场完美的供需错配

需求端烈火烹油，供给端却冷若冰霜。由于原材料（如硅钢、铜）短缺、技术工人断层以及产能扩产周期漫长（通常需1-2年），海外市场正深陷“变压器荒”。

在美国，大型电力变压器的交付周期已从过去的50周拉长至120周以上，部分数据中心专用型号甚至要等上3年 。据伍德麦肯兹数据，北美电力变压器供应缺口高达30%，80%的大型电力变压器依赖进口 。

资料来源：Wood Mackenzie，国金证券

这种极度的供需失衡，造就了中国企业千载难逢的出海窗口期。中国变压器企业凭借完整的产业链、领先的技术水平和仅为海外几分之一的交付周期，成为填补全球缺口的关键力量。

“出口爆单”是这一逻辑最直接的注脚。海关总署数据显示，2025年我国变压器出口总值达646亿元，同比增长近36%，金额创历史新高 。价格端同样强势，出口均价从2020年的1.2万美元/台涨至2025年的2.08万美元/台，实现了真正的量价齐升。从四川的加班生产到南京企业的海外抢单，中国制造的变压器正源源不断地运往欧美、中东、东南亚，支撑起全球的算力建设与电网升级 。

资料来源：海关总署，国金证券

三、多重驱动共振，不止于AI

当然，支撑电网设备行业长周期景气的，绝不仅仅是AI的单点爆发。

国内方面，“十五五”电网投资洪峰已至。国家电网明确，“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，创历史新高 。这笔巨额资金将重点投向特高压、智能配网及电网数字化领域，为特变电工、国电南瑞等产业链龙头锁定了长期的业绩增长空间。

海外方面，老旧电网改造需求迫切。欧美电网平均服役年限普遍超过30年，大量设备已逼近设计寿命极限。2025年1-11月，我国重点电力设备出口额已达715亿美元，同比增长20%，其中变压器、开关等核心品类增速领跑 。一场由中国企业主导的全球电力基础设施更新浪潮，正席卷而来。

四、技术升维：从“制造”到“智造”的新赛道

在传统需求高景气的同时，技术迭代也在开辟新的增长极。以固态变压器（SST）为代表的前沿技术，正加速从实验室走向商业化。与传统变压器相比，SST体积缩小50%、效率提升至96%以上，且具备智能调节能力，被视为AI数据中心的“终极解决方案” 。

国内企业已敏锐布局。四方股份正加紧推出面向AI数据中心的固态变压器产品系列 ；南京大全变压器也与高校合作研发相关产品，锚定下一代技术架构 。此外，高压直流供电、智能配电等新兴赛道同样呈现爆发态势，为行业增添了十足的“弹性”。

五、把握时代脉搏，布局核心资产

对于普通投资者而言，要精准捕捉产业链上从特高压到配网、从传统设备到智能化的多元机会，借道主题ETF是高效、便捷的工具。

全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的$电网设备ETF(159326)，以其极高的纯度成为布局首选。该ETF中智能电网权重高达90%，特高压权重达67%，均为全市场最高，一键打包了特变电工、思源电气、国电南瑞、中国西电等出海龙头与核心资产 。申万二级行业分类中，电网设备含量超78%，为全市场最“纯”的电网指数。

电网设备指数成分股：

$特变电工(600089)、$国电南瑞(600406)、$思源电气(002028)、$中天科技(600522)、$亨通光电(600487)、$正泰电器(601877)、$宏发股份(600885)、$东方电缆(603606)、$中国西电(601179)、$金盘科技(688676)

数据来源：ifind，各大券商研报，截至2026.2.26，对比指数特高压指数（884190.WI），智能电网指数（885311.TI）。不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本产品申购费率0.5%，基金赎回费率0.5%，基金管理费0.5%，基金托管费0.1%。风险提示：1.以上基金为股票型基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资须谨慎。