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　　当地时间2月13日，美国劳工部公布1月消费者物价指数数据，通胀降温幅度超出市场预期，美国消费者压力得到一定缓解，但后续通胀仍存上行风险，美联储大概率延续观望模式。

　　具体数据显示，美国1月未季调CPI年率录得2.4%，创下2025年5月以来新低，低于市场预期的2.5%；季调后CPI月率为0.2%，同样低于0.3%的市场预期，前值为0.3%。本次同比数据回落部分源于基数效应，2025年1月的高通胀读数作为2026年1月同比对比的基数，高基数拉低了当期同比读数。

　　剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.5%，为2021年3月以来新低，符合市场预期，前值为2.6%；季调后核心CPI月率录得0.3%，符合市场预期，较前值0.2%小幅回升。

　　美国劳工统计局披露，1月二手车价格环比大幅下跌1.8%，对核心通胀形成明显拖累。能源领域，汽油价格环比下降3.2%，为过去四个月中第三次下跌，同比降幅达7.5%。食品方面，杂货价格环比上涨0.2%，较去年12月0.6%的涨幅明显收窄，同比涨幅为2.1%。受上周美国联邦政府短暂停摆三天影响，本次CPI报告发布略有延迟。

　　尽管通胀呈现降温态势，但当前美国整体消费者价格水平较五年前仍高出约25%。年初企业提价叠加美国总统特朗普全面加征关税带来的成本传导效应，再结合去年贸易加权美元指数下跌约7.4%，或将推动通胀在未来一段时间内回升。

　　此次通胀数据公布前两天，美国1月非农就业报告出炉，就业增长强劲，失业率降至4.3%。美联储连续五年未实现将通胀维持在2%附近的目标，当前需在抑制通胀与保障劳动力市场稳定间谨慎权衡，政策抉择陷入两难。芝商所FedWatch工具显示，交易员将6月降息的概率上调至约83%，但综合通胀与就业数据来看，美联储短期内大概率维持现有利率水平，延续观望态度。

　　市场层面，百事公司和通用磨坊等企业已宣布下调部分食品价格，吸引对价格敏感的消费者，反映出需求趋于疲软，企业难以完全将成本上涨转嫁给消费者。目前消费者与投资者未表现出对通胀大幅反弹的明显担忧，这一理性态度避免了自我强化的通胀预期形成。