同顺号-创作平台

动动小手，点击头像关注，全球财经热点即刻掌握！

1月28日美股盘后，AI两大巨头微软和Meta将披露2025年第四季度及全年业绩。市场的关注点在于微软的Azure云业务以及人工智能对Meta广告业务的助力。

此外，各大企业巨额的资本开支，投资者希望早日看到回报。诚然，AI已经开始变现，但变现进度能否和资本支出相匹配？而且数据中心迭代速度非常快，过几年就会折旧。创造的收益，能否赶上折旧速度？

首先来看微软，市场预期营收802.3亿美元，同比+15.2%；预期每股收益3.88美元，同比+20.1%。

2026年已经过去一个月，微软股价表现平淡，未能跑赢纳斯达克指数。

微软最大的看点当然是Azure云业务。核心指标是新增订单量，以及剩余履约义务(RPO)。此外，OpenAI与微软渐行渐远，Gemini等竞争对手也在迎头赶上，纳德拉必须证明微软自身有强大的客户吸引力。

其余业务方面，Copilot助手的渗透率，付费率也是投资者关注的重点。在存储大幅涨价的情况下，微软的PC和游戏部门是否会提价，还是自己消化成本，也值得一看。

再来看Meta。预期其收入将达到约584.5亿美元，同比增长约21%。每股收益8.21美元，同比+2.5%。今年Meta股价和纳斯达克指数的涨幅基本相同。

Meta的业务相对简明，主要关注AI对其广告业务的驱动力。广告主持续加大在Meta生态系统中的投放力度，主要得益于AI推荐技术的不断强化，以及30多亿活跃用户构成的社交护城河。

近期有消息称，扎克伯格终于想通了元宇宙是个泡沫，决定在Reality Labs部门裁员超千人，降本增效。市场对这一决策反应积极，普遍认为此举有助于改善成本结构，也对股价构成正面助力。

Reality Labs部门目前最有话题的产品是AI眼镜，被普遍认为是手机之外的AI应用载体，各大科技企业已经入局。Meta是这一领域的领军者，有没有新的惊喜？