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　　【LOF套利】

　　国投白银LOF（161226）溢价率35.97%，基金自2026年1月28日起暂停申购。

　　国际白银大幅下跌后，探底回升，昨夜最终跌2.73%，还收了根大阳线（收盘价高于开盘价），买盘依旧凶猛。

　　套利方面：

　　石油基金LOF（160416）溢价18.89%，限购10元；

　　嘉实原油LOF（160723）溢价4.25%，限购100元；

　　以上两只支持一拖六。

　　南方原油LOF（501018）溢价10.41%，限购100元。

　　国泰商品LOF(160216，主投黄金和铜)折价1.16%，适合低位囤货。

　　【国泰商品LOF买了啥】

　　国泰商品LOF是一只投资全球大宗商品的FOF基金，主要投资海外ETF，范围包括石油天然气等能源、铜铝等工业金属、黄金白银等贵金属以及玉米小麦等农产品。

　　这里顺便回顾下历史，基金成立于2012年3月26日，其后连亏四年，2016年-2020年也是亏多赚少，主要原因如下：

　　1.期间大宗商品多数时间下跌，提供的机会少；

　　2.管理水平偏低，持续跑输业绩基准，其中2015年一年就跑输业绩基准24.76%；

　　3.早期的投资人，喜欢重仓石油和农产品指数基金，其实这是两个巨坑，被市场持续教育。

　　以ICE布油为例，2014年-2020年期间最大下跌88%，偶尔反弹也只有30CM左右。

　　另一些QD基金还高薪聘请海外基金经理和机构做指导，依旧逃脱不了亏损。

　　实践证明，大宗商品中，真正具备保值和增值能力的品种非常少，最确定的就一个——黄金。

　　2022年初，基金净值只有0.33元左右，交给了一位年轻的基金经理管理，该基金经理做了最正确的一个决定——重仓黄金和工业金属。

　　基金从原先长期满仓原油基金，逐步过渡到铜+金，再过渡到2025年底28%的铜+42%的黄金（少量杠杆黄金），其余为银行存款和现金（2025年底为38%），从近期走势看，预计增加了不少黄金或白银持仓（走势比QD的黄金基金还猛）。

　　调整投资策略后，基金业绩显著改善，2025年底，近3年和5年分别跑赢业绩基准16.26%和122.35%，2026年至今上涨16.19%。

　　基金经理四季报称：

　　1.降息进程的延续和混乱的全球政治局势仍为黄金提供温床，而伦敦白银现货市场的紧张所带来的逼仓行情引导更多的投机资金涌入，助推了贵金属板块整体的上行幅度。

　　2.受美国关税预期影响，铜库存仍持续向美国集中（注：铜为武器和AI基建的必备金属，美国通过对铜精通加工征收高额关税，倒逼企业在美国增加精铜产能和交易），在矿端持续偏紧的背景下，欧亚区域供应结构性偏紧，需求端在新能源、人工智能、机器人等新增量的带动下预期向好。

　　这里顺便聊一句，部分网友希望长期重仓有色，基少想说的是，多数有色品种周期很长，波动大，并不适合一般人投资。

　　例如comex铜，2011年-2015年基本全部在下跌（下跌5年），最大下跌了60%；

　　2016年-2020年主要在筑底震荡（震荡5年），真正的周期是在美联储大放水后开始走高。

　　2020年底点至今，5年上涨期累计涨了151%。

　　黄金是有色中的神，因其货币属性最强，2013年-2015年最大下跌了39%，其后至今累计上涨了249%，周期相对较短，抗跌且能涨。

　　这也是全球平衡精选，在商品中，只选择实物黄金进行配置的核心原因。

　　【发车信息】

　　今天发车全球平衡精选组合1000元，继续囤积全球优质资产。

　　该组合定位全球固收+，可在较低波动的基础上稳健盈利，过去一年上涨11.58%，最大跌幅为3.31%，表现比较稳。

　　基少稳健账户市值21.04W,2026年累计盈利5700+，昨天小亏171，主要是红利低波拖累，这类稳健资产预计会很快回来。

　　【可转债上市】

　　联瑞转债，功能性填充材料，存储芯片、先进封装、芯片、覆铜板等概念，规模6.95亿元，AA，转债税后本息为112.4元，质地一般，转股价值110.37元，合理价值为140元-144元，规模偏小，大概率被炒。

　　类似转债：聚合转债、三祥转债。

　　求稳可以在14:57分及之后卖出，胆大可以从上市第二个交易日开始，设置回落卖出，及时落袋为安。

　　【行情分析】

　　27日，离岸人民币小幅贬值，主力净流出456亿元，1928只上涨，3454只待涨，市场整体上涨0.13%，中韩半导体、科创半导体材料、科创100涨幅靠前，均超3%，煤炭等权、疫苗生科、中证农业等出现大幅下跌；港股通净流出7亿元，恒生指数上涨1.35%，红利股和AI股相对强势。

　　27日夜间，黄金大涨1.91%，白银探底回升仍跌2.73%，ICE布油大涨3.09%，美国10年期国债收益率走高至4.246%，道琼斯下跌0.83%，纳斯达克100上涨0.88%，中概互联上涨0.22%。

　　美股中，SUPERX上涨25.59%，康宁上涨15.6%，LITE上涨11.49%，美光科技上涨5.44%，闪迪上涨2.26%，涨幅靠前；

　　板块中，金属铀上涨6.14%，光纤上涨4.44%，金属铜上涨3.97%，涨幅靠前；

　　中概美股中，金山云上涨8.77%，新蛋上涨7.94%，玉柴国际上涨7.86%，涨幅靠前。

　　以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

　　【组合体验指引】

　　“全球平衡精选”组合聚焦全球债券+全球优质资产，

　　使用策略的回溯年化9%+,

　　约90%的年份都在上涨，

　　适合作为全球理财罐。