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　　英特尔再度面临重大考验。

　　今日（23）凌晨，在美股盘后交易中，美国芯片巨头英特尔股价直线跳水，一度暴跌超11%。消息面上，该公司在财报中给出的业绩指引不及市场预期，且英特尔高管警告称，今年一季度的供应将跌至“最低点”。

　　隔夜美股市场方面，三大指数集体收涨，美股大型科技股普涨，Meta大涨超5%，特斯拉涨超4%。热门中概股亦全线走强，纳斯达克中国金龙指数涨超1%，阿里巴巴大涨超5%。有分析认为，美国总统特朗普撤回对欧关税威胁并排除武力选项，叠加AI（人工智能）产业的投资预期，显著提振了市场风险偏好，推动股市反弹。

　　英特尔暴跌

　　北京时间1月23日凌晨，英特尔披露的最新财报显示，2025年第四季度实现营收136.7亿美元，同比减少4.1%，略高于市场预估的134.3亿美元；第四季度调整后每股收益0.15美元，上年同期为0.13美元，亦高于市场预估的0.09美元。

　　但英特尔预计，2026年第一季度调整后每股收益0.0美元，低于市场预估的0.08美元；预计第一季度营收117亿美元至127亿美元，市场预估为125.6亿美元；预计一季度调整后毛利润率34.5%，亦低于分析师预期的36.5%。

　　受疲软的业绩指引影响，在美股盘后，英特尔股价大幅跳水，一度暴跌超11%，截至北京时间6:40，跌幅达10.79%。

　　有分析指出，英特尔对2026年一季度的营收、利润的指引均低于华尔街预期。英特尔正在努力恢复技术优势，但制造良率问题成为最新的挫折，英特尔面临执行方面的挑战。

　　英特尔CEO陈立武在接受媒体采访时表示：“需求相当强劲，但公司正艰难应对制造良率问题，公司的良率和生产制造未达到我的标准，我们需要改进。” 他还透露，公司在2025年四季度用尽了大部分库存。

　　陈立武说：“英特尔面临的是执行力挑战，我们正在集中精力改进这一点。坦率地说，就是我们的执行力需要提高。”

　　英特尔首席财务官David Zinsner指出，2026年一季度的供应将跌至“最低点”。公司疲软的一季度指引部分原因是“没有满足季节性需求所需的供应”，并指出供应问题将在一季度达到峰值。

　　制造良率是指工厂生产出的可用芯片所占百分比，这一指标直接影响产能和成本。供应短缺使得英特尔难以满足客户需求，或将错失AI相关需求激增带来的市场机会。

　　在财报披露前夕，摩根士丹利警告称，若英特尔因产能限制无法满足全部需求，可能导致部分市场份额被AMD抢占，从而使短期业绩增长伴随长期结构性隐忧。

　　在此之前，英特尔股价持续走强，周四（1月22日）盘中一度创出2022年1月以来新高，2026年年内累计涨幅超47%，过去12个月累计涨幅接近150%。这一强劲走势主要源于数据中心业务的乐观预期，以及陈立武2025年3月上任以来激进改革措施的市场认可，美国政府、英伟达和软银集团的高调投资也推动了股价。

　　美股市场全线走强

　　隔夜美股三大指数集体走强，截至收盘，道指涨0.63%，标普500指数涨0.55%，纳指涨0.91%。

　　美股大型科技股普遍上涨，Meta大涨超5%，创7月31日以来最大单日涨幅；特斯拉大涨超4%，甲骨文、美光科技涨超2%，微软、亚马逊、AMD涨超1%，英伟达、苹果、谷歌小幅收涨。

　　有分析指出，地缘政治紧张局势的缓解，叠加英伟达CEO黄仁勋发言提振市场情绪，以及一系列超预期的强劲经济数据，共同推动美股市场情绪升温。

　　在瑞士达沃斯世界经济论坛期间，美国总统特朗普在与北大西洋公约组织秘书长Mark Rutte会面后，排除了对反对美国收购格陵兰岛的欧洲国家征收关税的可能性，并表示已就格陵兰问题达成了“未来协议的框架”。这一表态标志着此前剑拔弩张的外交危机出现明显逆转，市场对于贸易战重新爆发以及潜在军事冲突的担忧显著降温。

　　宏观数据方面，美国2025年三季度国内生产总值（GDP）按年化计算增长4.4%，高于此前4.3%的预估值；美国上周初请失业金人数为20万人，低于预期的21万人，前值自19.8万人修正至19.9万人；四周均值20.15万人，前值自20.5万人修正至20.525万人；至1月10日当周续请失业金人数为184.9万人，低于预期的190万人，前值自188.4万人修正至187.5万人。

　　另外，黄仁勋表示，全球AI基础设施建设未来需要“数万亿美元级别投资”后，半导体板块买盘明显放大。

　　热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.58%，阿里巴巴、小马智行大涨超5%，哔哩哔哩大涨超4%，京东、理想汽车大涨超3%，蔚来汽车涨超2%，网易涨0.97%，百度涨0.15%，拼多多涨0.09%。