12月29日，来自深圳的港股机器人企业越疆宣布，启动首次公开发行人民币普通股及于深交所上市计划。 　　从已经登陆科创板的百奥赛图再到映恩生物、光大环境等港股企业启动A股上市计划，港股近期掀起一股积极“回A”的浪潮。值得关注的是，光大环境、越疆均为粤港澳大湾区企业，伴随着企业“回A”进程的推进，“H转深A”有望增添新的示范案例，进一步探索并完善该通道的具体实践路径。 　　资料显示，越疆是专门从事协作机器人开发、制造及商业化的领先企业之一，是蓬勃发展的具身智能机器人行业前沿参与者，产品已广泛应用于工业制造、医疗手术等领域，覆盖全球超过100个国家和地区。记者了解到，目前，越疆已委聘上市前辅导机构，并已提交A股上市前辅导的登记申请。 　　今年以来，A股公司赴港上市的趋势仍在延续，与此同时，港股企业回归A股市场也在不断升温。 　　12月10日，百奥赛图正式登陆科创板，继2022年在港交所上市后，百奥赛图正式迈入“A+H”双上市通道。除此以外，今年4月在港交所上市的映恩生物，于11月完成科创板上市辅导备案，正式启动回A进程；全球最大垃圾发电投资运营商光大环境今年11月公告拟发行不超过8亿股，计划登陆深交所，公司已经于12月25日正式启动上市辅导。 　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时表示，港股公司积极回A，核心动力在于寻求更匹配的估值、更充裕的流动性以及更贴近主要市场与客户的战略布局，特别是此前发布的政策为粤港澳大湾区企业回A提供了清晰路径。 　　今年以来，累计已有19家A股上市公司成功登陆港股市场，合计募资金额约1400亿港元，占港股市场全年新股募资额近半。 　　从A股出海赴港上市到港股公司积极回A，“A+H”上市生态持续丰富，这不仅为企业开辟更加多元的融资选择，同时强化了香港作为国际金融中心与内地市场的协同效应。 　　安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉建议，参考“A股到H股”上市的企业，港交所对特定市值的企业开启绿色审核通道，深交所也可以对满足一定要求的企业，给予绿色通道，缩短审核周期；此外，两地市场的信息披露存在差异，可考虑对已有信息的充分利用，审慎评估减少A股IPO额外程序，加快上市进程。

　　贵金属市场多头遭遇沉重一击。 　　12月31日，全球贵金属市场再度巨震，现货白银日内一度大跌超7%，现货铂金一度暴跌超12%。消息面上，芝加哥商品交易所（以下简称“芝商所”）第二次提高贵金属期货保证金要求，引发投资者警惕，市场开始担忧此轮贵金属涨势能否持续。 　　展望后市，有机构分析称，此次暴跌更倾向于被视为牛市进程中的一次剧烈洗盘与筹码交换，待投机泡沫出清后，市场定价中枢或将重新回归基本面主导。 　　全线暴跌 　　12月31日，以白银为首的贵金属市场全线重挫，现货白银一度跌破71美元/盎司关口，截至15:30，日内跌幅超5%，报72.12美元/盎司。其他贵金属亦集体大跌，现货铂金暴跌超11%，现货钯金大跌超5%。 　　此外，黄金现货亦持续走低，由涨转跌，COMEX黄金直线跳水，跌幅超1%。 　　国内商品期货亦多数收跌，铂大跌超12%，钯大跌超5%，沪银大跌超4%，LU燃料油跌超2%，焦炭、原油、硅铁跌超1%。涨幅方面，沪镍、沪铝涨超2%，铝合金、氧化铝、玻璃、多晶硅涨超1%。 　　消息面上，继12月12日将白银保证金上调了10%，芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求，试图为近期暴涨的贵金属市场降温。 　　当地时间12月30日，芝商所发布公告称，黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金将在周三收盘后上调，这项决定基于“市场波动性以确保足够的抵押品覆盖率”的评估。 　　这是该交易所一周内第二次采取此类措施，前一次上调已于本周一生效。 　　此次保证金上调意味着，交易员在交易贵金属期货时需要提供更多抵押品，将直接限制市场杠杆使用。这一监管动作引发投资者警惕，市场开始担忧此轮贵金属涨势能否持续。 　　这些举措反映出交易所对本周贵金属市场剧烈波动的担忧。白银价格波动尤为明显，期货周一早盘一度飙升至每盎司82美元以上的历史新高，随后出现大幅回落，价格波动达到两位数水平。 　　国内监管机构也同步采取行动。12月26日，上海期货交易所将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，并相应上调交易保证金比例。 　　这是上期所本月针对白银期货出台的第三轮风控措施，此前已于12月10日上调保证金、12月22日限制日内开仓数量及调整手续费。 　　后市如何演绎？ 　　有分析指出，白银等贵金属下跌主要是技术性因素导致，贵金属近期快速上涨后，多头出现早期获利了结，杠杆多头被迫去杠杆，同时更严格的保证金要求也带来额外压力。 　　尽管近期出现回撤，黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现。支撑因素包括：全球央行强劲买入、资金持续流入交易型开放式基金（ETF），以及美联储连续三次降息。由于商品不产生利息收益，借贷成本下降通常会对其形成利好。 　　支撑银价的长期逻辑，则是持续的供需失衡。据世界白银协会发布的最新数据，2025年全球白银市场的供需缺口预计超1亿盎司，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。白银实物投资需求方面，截至2025年12月26日，全球最大的白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2%。库存方面，LBMA库存降至历史低位，截至11月约有27000吨的白银库存，不过大多是和ETF挂钩的白银实物，无法自由流通，白银可流通库存偏紧。 　　金瑞期货认为，在美联储降息周期与地缘避险需求未变的背景下，此次暴跌更倾向于被视为牛市进程中的一次剧烈洗盘与筹码交换，待投机泡沫出清后，市场定价中枢或将重新回归基本面主导。 　　国金证券指出，展望2026，当市场对“AI未知”这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。当AI泡沫与黄金构成“哑铃”，黄金作为AI持仓的保险已实现了高光时刻的价值。白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力相关的叙事资产，具备阶段性更高的弹性。但一旦AI叙事变得清晰，金银的叙事或也回归理性。 　　对于白银后市走势，以华尔街著名经济学家彼得·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元/盎司。

　　又一家A股公司，被证监会立案。 　　12月31日晚间启迪设计（300500）公告，收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。 　　公开资料显示，启迪设计定位为辐射全国的建设科技技术服务公司，提供“策划、规划、设计、EPC（工程总承包）、PPP（政府与社会资本合作）、运维”等在内的一体化集成服务，业务范围覆盖产业园、大健康、生态旅游、城市更新、商办建筑、文化体育、居住、轨道交通综合体、景观园林、室内装饰、地下人防等领域。 　　在连续两年经营业绩亏损后，2025年前三季度启迪设计成功扭亏，期内实现营业收入6.82亿元，同比下滑29.43%；实现归母净利润4360.2万元，同比增长354.7%。 　　不过，31日晚间启迪设计披露了关于前期会计差错更正及追溯调整的公告。 　　公告显示，该公司接受了财政部检查组对公司2023年度会计信息的质量检查。检查组完成会计信息质量检查后，下发了《财政部行政处罚事项告知书》《财政部黑龙江监管局关于启迪设计集团股份有限公司会计信息质量检查的处理决定》，收到告知书及处理决定后，公司高度重视，积极组织相关部门开展全面自查。 　　在自查过程中，公司还发现时任董事、启迪设计全资子公司深圳嘉力达节能科技有限公司（下称“嘉力达”）董事长李海建在2019年到2020年期间存在资金占用情况。根据告知书及处理决定的内容以及自查发现的问题，公司主要因对总额法与净额法区分、权责发生制应用及费用核算的相关规定理解不够透彻，导致部分交易的会计核算未严格遵循配比原则及实质重于形式原则，导致出现前期会计差错事项。 　　基于此，启迪设计对前期会计差错进行了更正，并对2020年度至2024年度合并及母公司财务报表进行了追溯调整，因以前年度财务报表的调整，进而对2025年第三季度财务报表进行调整。 　　调整后，启迪设计2020年归母净利润由3564.52万元，降至2992.65万元；2021年归母净利润由1.14亿元，增加至1.24亿元；2022年归母净利润由1832.09万元，增加至2359.47万元；2023年净利润由2072.2万元，降至亏损2亿元；2024年净利润由亏损4.38亿元，减少亏损至9439.3万元。 　　此前于2018年，启迪设计实施重大资产重组，以发行股份及支付现金方式收购嘉力达100%股权，并与李海建、深圳市嘉仁源联合投资管理企业（有限合伙）（现更名为：河南达韦明企业管理中心（有限合伙）下称“达韦明合伙”）签订相关对赌协议。 　　根据相关协议，李海建、达韦明合伙作为业绩补偿义务人承诺，嘉力达2017年、2018年、2019年、2021年经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于4200万元、5400万元、6800万元、6800万元。嘉力达在业绩承诺期任意一年度经审计扣除非经常性损益后的净利润数低于当年承诺净利润数95%时，则李海建、达韦明合伙当年须对公司进行补偿。如嘉力达在业绩承诺期经审计的实际净利润数达到当年承诺净利润数，则实际净利润数超出当年承诺净利润数的部分可延续计算入以后年度业绩，但四年累计实际净利润合计不低于2.32亿元。 　　启迪设计在31日晚间公告中表示，截至目前，重大资产重组业绩承诺期已届满，四年累计实际净利润额为2.08亿元，低于2.32亿元，根据前述业绩承诺及补偿方案，业绩承诺方李海建、达韦明合伙未完成业绩承诺期内的利润承诺总额，应进行业绩补偿。公司高度重视业绩承诺补偿的追讨工作，全力维护公司及全体股东利益，并依据相关规则及时履行信息披露义务。 　　启迪设计表示，目前公司各项经营活动和业务均正常开展。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的各项工作，并持续关注上述事项的进展情况，严格按照相关规定及监管要求及时履行信息披露义务。

　　今日（12月31日）A股三大指数涨跌不一。市场全天成交额2.07万亿元，较前一交易日缩量956亿元；收盘上涨个股超2400只，其中收盘股价涨停的有63只。 　　盘面上，小红书概念领涨，板块内蓝色光标、挖金客均“20cm”涨停；军工电子、机场航运、快手等概念跟涨。化学纤维、医药商业、种植业与林业等概念跌幅居前。 　　66股收盘价创历史新高 　　据证券时报·数据宝统计，不含近一年上市的次新股，今日共有66股收盘价创历史新高。机械设备、国防军工、汽车行业创新高的个股较为集中，分别有13股、10股、9股出现在名单中。 　　收盘价创历史新高股中，今日股价平均上涨6.51%，涨停的有天铭科技、顺灏股份、航天电子等，涨幅居前的有飞沃科技、乾照光电、航天环宇等。 　　7股今日获机构给予买入评级 　　据数据宝统计，今日机构研报共发布7条买入型评级记录，共涉及7股，包括视源股份、贵州茅台、唯万密封等。 　　市场表现方面，机构买入型评级个股今日平均上涨1.62%，表现强于沪指。股价上涨的有4只，巴比食品涨停。 　　一周龙虎榜： 　　9股获机构大手笔净买入 　　本周机构专用席位现身86股的龙虎榜，合计净卖出1.24亿元。机构专用席位一周净买入的共有38股，净买入金额在1亿元以上的有9股。 　　净买入金额最多的是万向钱潮，达2.89亿元，本周上涨26.19%，一周换手率为29.81%，累计成交额为154.12亿元。因日涨幅偏离值达9.80%、连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20.72%等2次上榜龙虎榜，买卖居前营业部中机构合计净买入2.89亿元；同时上榜的还有深股通专用席位，净买入7151.1万元，营业部席位一周合计净买入2.29亿元。 　　机构龙虎榜本周净卖出48股，7股净卖出金额逾1亿元。 　　其中净卖出金额最多的是航天发展，本周累计上涨17.22%，一周换手率为99.59%，因日换手率达42.53%、日涨幅偏离值达10.31%、日涨幅偏离值达10.33%等3次上榜龙虎榜，买卖居前营业部中机构合计净卖出4.01亿元；同时上榜的还有深股通专用席位，净买入8.5亿元，营业部席位一周合计净买入1793.11万元。 　　统计显示，机构本周龙虎榜现身的个股中，有40股也出现深股通或沪股通的身影。从操作方向看，两大主力同向操作的有23股，万向钱潮、中国卫通、天际股份等机构和北向资金均为净买入；蓝色光标、顺灏股份、电广传媒等则遭机构及北向资金集体净卖出。 　　机构及北向资金出现分歧的个股中，久之洋机构一周净买入1.1亿元，深股通净卖出851.82万元；创元科技机构一周净买入911.52万元，深股通净卖出430.98万元。航天发展、通宇通讯等本周遭机构净卖出，北向资金则为净买入。 　　ST柯利达：筹划控制权变更，股票1月5日起停牌。 　　晶科能源：TOPCon/钙钛矿叠层电池的转换效率纪录达34.76%。 　　光库科技：预计2025年净利润同比增长152%—172%。 　　首钢股份：2025年净利同比预增95%—125%。 　　传化智联：2025年净利同比预增256%—362%，化学业务聚焦市场需求。 　　天赐材料：2025年净利同比预增127%—231%，锂离子电池材料销量同比大幅增长。 　　美克家居：拟购买服务器高速铜缆公司万德溙光电100%股权，股票1月5日起停牌。 　　上纬新材：具身智能机器人业务目前尚为样机产出，处于宣发初期。 　　铂力特：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。 　　启迪设计：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。 　　大业股份：存在股价短期涨幅较大后续下跌的风险。 　　和展能源：抢抓AI时代电力需求，多维度布局新能源做大做强。 　　万通发展：数渡科技104通道PCIe5.0交换芯片于四季度实现量产并进行小批量出货。 　　泽璟制药：与艾伯维就ZG006开发和商业化权益达成全球战略合作与许可选择权协议，有资格获最高10.75亿美元里程碑付款。

　　2025年正式收官，公募基金也纷纷交出自己的年度答卷。今年以来，以中央汇金、中国诚通等为代表的“国家队”资金多次借道ETF入市，推动ETF总规模成功突破6万亿元大关，再创新高。与2024年末相比，ETF产品数量从1046只大幅增长超三成，总规模增幅超六成，扩张势头强劲。 　　截至2025年12月31日，年度涨幅超过100%的ETF共计8只，均为股票型ETF，翻倍ETF数量创年度历史最高水平。从历史数据来看，2021年至2024年，均未诞生翻倍ETF，2020年仅有2只，再往历史追溯，仅2014年、2009年各有1只。 　　这8只翻倍ETF主要集中于创业板、通信、有色主题。其中国泰创业板人工智能ETF登顶涨幅榜首，超过150%；国泰中证全指通信设备ETF、富国中证通信设备主题ETF涨幅均超过120%。 　　有色板块表现也较为出色，申万有色金属行业年度涨幅接近95%，位居31个行业首位，国泰中证有色金属矿业主题ETF、招商中证有色金属矿业主题ETF等年涨幅均超过100%。