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　　进入2026年1月，国际原油期价呈现低位反弹趋势。前期，市场对于地缘政治局势以及能源供应前景持谨慎观望态度，导致油价承压。但之后，美国空袭委内瑞拉、中东局势紧张以及市场对俄油供应前景的担忧提振油价连续大幅反弹。地缘政治局势升级对于国际油价支撑明显，国际油价整体呈现上涨趋势。

　　消息面向好发展，但需求面缺乏有力支撑，国内汽柴行情下上行空间有限，市场价格盘整为主。与此同时，跨区域套利方面，1月份以来西北地炼至西南汽柴套利均呈现上涨趋势，山东地炼至西南汽柴套利收窄。具体来看：

　　数据来源：金联创

　　注：西南价取自重庆主流成交价，西北地炼为延长铁路基准价，山东地炼为出厂均价

　　汽油方面：进入1月份，国际油价低位震荡之后连续收涨，消息面向好发展，对市场支撑力度增加。不过，元旦假期过后，民众日常出行为主，且春运尚未开启，汽油整体需求一般。受需求面不振拖累，国内汽油价格上涨空间有限。西南地区及西北地炼汽油市场价格仍低于月初。其中，西北地炼汽油价格前期高位，月内累计跌幅较大，至西南套利逐步拉宽。而山东地炼汽油价格低位反弹之后价格高于月初，与西南地区汽油套利收窄。

　　截止1月16日，山东地炼-西南地区汽油理论价差为311元/吨，较12月末跌136元/吨；西北地炼至西南地区汽油理论套利为500元/吨，较12月末涨250元/吨。山东地炼至西南汽油套利空间有限；西北地炼至西南汽油套利明显增加。由于汽油需求支撑不足，仅原油连涨期间，贸易商适度囤货。

　　数据来源：金联创

　　注：西南价取自重庆主流成交价，西北地炼为延长铁路基准价，山东地炼为出厂均价

　　柴油方面：消息面上，国际油价低位反弹，消息面向好发展，尤其原油连涨期间对于市场心态略有支撑。不过，月初市场观望气氛主导市场，且冬季户外用油企业开工受限，柴油需求持续转淡，国内柴油市场价格下跌为主。近期原油大涨提振，国内柴油价格小幅反弹，但需求不振制约市场，西北地炼及西南柴油价格涨幅有限。山东地炼出货一度好转，柴油价格反弹幅度较大，但仍低于月初水平。在此期间，西北地炼至西南地区两地套利震荡上涨为主，山东地炼反弹幅度相对明显，与西南柴油套利持续收窄。

　　截止1月16日，山东地炼-西南地区柴油理论价差为384元/吨，较12月末跌286元/吨；西北地炼至西南地区柴油理论价差至550元/吨，较12月末涨100元/吨。山东地炼至西南柴油套利大幅收窄，山东地炼资源鲜有流入西南；西北地炼至西南地区柴油套利增加，扣除运费，仍有一定盈利空间。不过淡季贸易商仍按需采购。

　　后期来看，地缘局势仍不稳定，国际油价或震荡为主，1月20日24时国内成品油零售价上调概率偏大，但对于市场支撑力度或有限。国内大范围降温雨雪天气或将继续抑制柴油终端消耗，汽油终端仍以私家车日常出行为主，下游节前备货仍然谨慎。业者观望助于逢低适量补货，市场成交难见活跃。国内汽柴行情或维持低位波动。其中，山东地炼前期价格持续上涨，随着市场成交转淡，汽柴价格震荡回落，而西南价格波动空间有限，预计两地汽柴套利或小幅增加。西北地炼价格低位守稳为主，与西南地区汽柴套利窄幅整理。