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　　本周看法：若需求进一步释放，不排除铁矿延续震荡上行趋势的可能

　　上周看法：铁矿周内震荡上行为主

　　逻辑判断：

　　1、库存：本周45个港口进口铁矿库存为16275.26万吨，较上周环比增加304.37万吨，增幅1.91%。247家钢铁企业进口铁矿库存为8989.59万吨，较上周环比增加43.05万吨，增幅为0.48%。库存或存在结构性缺陷，高品位矿占比较低。

　　2、供给：截至1月2日，铁矿石全球发运量3213.7万吨，较上周减少463.4万吨，降幅1.26%；45个港口铁矿到港量由2601.4万吨增加至2756.4万吨，周内增幅为5.96%。总体来看，船期存在时间跨度，港口供给小幅增加，发运至到港存在滞后。

　　3、需求：高炉开工率79.31%比上周微降，进口铁矿日均消耗量由280.67万吨微增至283.28万吨，247家钢厂日均铁水产量由227.43增加至229.5万吨，铁矿需求小幅增加。

　　4、技术：铁矿主连上周盘面震荡上行为主，周内期价最高为831.5，最低为787。若需求进一步释放，下周不排除铁矿延续震荡上行趋势的可能，建议交易者注意投资风险。

　　结论：

　　短期内，若需求进一步释放，不排除铁矿延续震荡上行趋势的可能。长期来看，随着经济复苏的持续推进和钢厂复产的加速，需求释放或对矿价形成支撑。但需要注意的是，海外关税问题和全球经济形势的变化也将对铁矿石价格产生影响。提示入市者注意投资风险，严格止盈止损。

　　报告正文

　　一、库存

　　本周45个港口进口铁矿库存为16275.26万吨，较上周环比增加304.37万吨，增幅1.91%。247家钢铁企业进口铁矿库存为8989.59万吨，较上周环比增加43.05万吨，增幅为0.48%。库存或存在结构性缺陷，高品位矿占比较低。

　　二、供需

　　（一）供应

　　截至1月2日，铁矿石全球发运量3213.7万吨，较上周减少463.4万吨，降幅1.26%；45个港口铁矿到港量由2601.4万吨增加至2756.4万吨，周内增幅为5.96%。总体来看，船期存在时间跨度，港口供给小幅增加，发运至到港存在滞后。

　　（二）需求

　　高炉开工率79.31%比上周微降，进口铁矿日均消耗量由280.67万吨微增至283.28万吨，247家钢厂日均铁水产量由227.43增加至229.5万吨，铁矿需求小幅增加。

　　三、技术分析

　　铁矿主连上周盘面震荡上行为主，周内期价最高为831.5，最低为787。若需求进一步释放，下周不排除铁矿延续震荡上行趋势的可能，建议交易者注意投资风险。

　　作者：曹帅 F03088816 / Z0019565

　　编辑：郑钰岷 F03146524

　　初审：张莎 F03088817 / Z0019577

　　复审：赵肖肖 F0303938 / Z0022015

　　投资咨询业务资格：皖证监函〔2017〕203号

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